引言：威利公司 2025 财年报告核心洞察
约翰·威利父子出版社（John Wiley & Sons, Inc.），这家拥有 218 年悠久历史的全球出版巨头，于 2025 财年（截至 2025 年 4 月 30 日）提交了其年度报告。这份详尽的报告不仅清晰阐述了公司的财务状况、运营表现、潜在风险因素及关键会计政策，更深刻描绘了其作为全球研究与学习领域领导者的数字化转型成就和战略重心。尽管受业务剥离影响，总收入有所下降，但公司通过核心业务的稳健增长、利润率的显著提升以及对新兴人工智能（AI）领域的积极布局，展现出强大的韧性和盈利能力。
报告的核心亮点在于其收入结构向数字化产品和服务的显著倾斜，以及在研究出版和学习两大核心业务领域的深远战略布局。此外，该文件还详细披露了管理层对公司内部控制和财务报告的严谨评估，并附有独立审计师的专业意见。对于金融从业人员和专家学者而言，这份报告不仅提供了全面的财务数据，更揭示了威利公司在不断变化的市场环境中，如何通过优化人力资本、强化企业治理以及应对内部外部风险（包括日益增长的网络安全威胁、市场波动和监管变化）来驾驭未来的发展方向。
公司概览与战略演进
约翰·威利父子出版社（“威利”或“公司”）于 1807 年成立，并于 1904 年 1 月 15 日在纽约州注册成立。长期以来，威利致力于成为全球研究和学习领域的领导者。公司的内容、服务、平台和知识网络均旨在满足研究人员、学生、教师、专业人士、机构和企业不断变化的需求。
在数字化浪潮的推动下，威利已发展成为一家以数字业务为主导的公司。在 2025 财年，其调整后收入的 83% 来自于数字化产品和服务，这一比例凸显了公司在数字转型方面的显著成就。此外，公司收入的高比例可重复性是其财务稳健性的另一重要标志，2025 财年调整后收入的 48% 为经常性收入，包括合同约定或具有高度确定性会重复的收入。
威利公司的业务运营遍布全球，主要集中在美国和英国，并在斯里兰卡、德国和印度设有分支机构。2025 财年，约 49% 的合并收入来自美国以外地区，这体现了其健康的地理收入分布和资金来源多样性。
公司的业务战略与全球研发投入不断增长的长期趋势紧密契合，这些趋势推动了科学研究产出的增长以及全球机构和研究人员数量的增加。为此，威利采取了以下核心战略：
研究业务战略：
扩大出版计划和期刊组合，以满足全球对同行评审研究的需求。
深化基于订阅模式的价值，服务于大学和企业。
推广开放获取的按量付费模式。
拓展科学和创新应用的内容许可机会，特别是人工智能（AI）内容许可。
提供企业和学会内容平台与服务。
学习业务战略：
有选择地扩展高价值的数字内容、课件和评估服务，以抓住教育和专业发展领域的特定机会。
威利还积极利用 AI 技术来提升其产品和服务。在 2025 财年，AI 许可收入总计 4000 万美元，高于去年的 2300 万美元。公司与跨国科技公司签订了价值 1800 万美元的许可协议，其中 900 万美元在 2025 财年第四季度确认，剩余 900 万美元预计在 2026 财年第一季度确认。这种模式不仅有助于 AI 开发人员提高其模型的准确性和影响力，也为威利带来了新的增长点。威利首席执行官 Matthew Kissner 指出，公司在 2025 财年“在核心业务中实现了盈利增长，扩大了利润率和自由现金流，并通过 AI 许可和合作、科学分析和知识服务进一步拓展了企业市场”。
2025 财年财务表现深度解析
威利公司 2025 财年的财务报告（截至 2025 年 4 月 30 日）反映了其在战略调整和业务优化方面的显著进展，尤其体现在盈利能力的提升和数字化收入的强劲表现。
总体财务亮点：
收入表现：
美国通用会计准则（US GAAP）净收入为 16.776 亿美元，较上年下降 10%，这主要是由于剥离业务导致收入减少。
非美国通用会计准则调整后净收入为 16.602 亿美元，同比增长 3%，这剔除了已剥离业务的影响。
盈利能力：
美国通用会计准则营业收入大幅增至 2.214 亿美元，而去年同期仅为 5230 万美元。这一显著增长主要归因于 2025 财年一次性费用（2560 万美元）远低于 2024 财年（1.71 亿美元）。
非美国通用会计准则调整后营业收入为 2.505 亿美元，同比增长 29%。
净收入为 8416.1 万美元，与 2024 财年 2.003 亿美元的亏损形成鲜明对比。
稀释后每股收益（EPS）为 1.53 美元，远超 2024 财年的每股亏损 3.65 美元。调整后每股收益为 3.64 美元，同比增长 31%。
调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为 3.977 亿美元，同比增长 8%。调整后 EBITDA 利润率在 2025 财年达到 24%，高于 2024 财年的 22.8%。
营收细分与增长驱动：
研究部门 (Research Segment)：
收入 10.755 亿美元，占合并收入约 64%。
同比增长 3%，调整后 EBITDA 利润率为 32.1%。
研究出版 (Research Publishing) 收入 9.226 亿美元。其中，约 87% 的收入来自期刊订阅（付费阅读）和转型协议（阅读与出版）以及开放获取（付费出版）模式。
研究解决方案 (Research Solutions) 收入 1.529 亿美元，同比增长 2%。
2025 财年，约 96% 的研究收入来自数字和在线产品及服务。
学习部门 (Learning Segment)：
收入 5.848 亿美元，占合并收入约 35%。
同比增长 2%，调整后 EBITDA 利润率为 37.4%。
学术 (Academic) 收入 3.337 亿美元，同比增长 3%。增长主要得益于AI 许可收入、稳定的学生入学率、转向包容性访问模式以及数字内容和课件的增长。
专业 (Professional) 收入 2.511 亿美元，基本持平，受到零售渠道疲软的影响。
2025 财年，约 60% 的学习收入来自数字和在线产品及服务。
待售或已售部门 (Held for Sale or Sold Segment)：
收入 1740 万美元，占合并收入约 1%。
同比大幅下降 93%，主要是由于 University Services、Wiley Edge 和 CrossKnowledge 等业务的剥离。该部门调整后 EBITDA 利润率为 (20.6)%。
成本结构与重组影响：
销售成本： 2025 财年为 4.314 亿美元，同比减少 1.483 亿美元，下降 26%。主要原因是上财年包含了已剥离业务（University Services 和 Wiley Edge）的员工和营销成本。剔除已剥离业务，销售成本按固定汇率计算下降 1%，主要由于产品开发和存货相关成本降低，部分被版税成本上升抵消。
运营和行政费用： 2025 财年为 9.474 亿美元，同比减少 6610 万美元，下降 7%。
重组和相关费用： 2025 财年为 2560 万美元，而 2024 财年为 6300 万美元。
全球重组计划 (Global Restructuring Program)： 该计划于 2023 财年启动，并在 2024 和 2025 财年进一步扩展，旨在提升威利的市场地位、盈利能力和现金流。目标是专注于研究和学习等核心业务，并精简组织结构，优化成本结构。通过该计划，威利减少了约 35% 的房地产办公面积。预计该计划每年可带来约 1 亿美元的成本节约，其中约 8000 万美元已在 2025 财年实现。
业务优化计划 (Business Optimization Program)： 2025 财年产生 380 万美元的重组贷项，主要由于此前已减值的租赁部分终止。
商誉和无形资产：
截至 2025 年 4 月 30 日，威利拥有商誉 11.215 亿美元，无形资产 5.95 亿美元，其中 1.245 亿美元为非限定性无形资产。这些无形资产主要包括内容和出版权、客户关系、品牌和商标以及已开发技术。公司每年对商誉和非限定性无形资产进行减值测试，并在情况变化时进行额外测试。2025 财年，研究和学习部门的商誉定性评估未发现减值迹象。值得注意的是，在 2024 财年，因 Wiley Edge 业务估值下降，该部门录得 8170 万美元的税前非现金商誉减值，使其商誉余额归零。
现金流与流动性：
经营活动产生的净现金流： 2025 财年为 2.026 亿美元，较 2024 财年的 2.076 亿美元略有下降。这主要受到应收账款和合同负债时序、应付账款和应计版税支付时序、以及员工相关成本（包括年度激励奖金）和云计算安排相关成本增加的影响。
投资活动使用的净现金流： 2025 财年为 9400 万美元，低于 2024 财年的 1.066 亿美元。这主要归因于 2025 财年技术、不动产和设备增加的投资减少了 1460 万美元。
融资活动使用的净现金流： 2025 财年为 1.253 亿美元，高于 2024 财年的 1.072 亿美元。主要由于 2025 财年净债务借款减少 1430 万美元，以及用于回购库存股的现金增加了 1540 万美元。
扣除产品开发支出的自由现金流： 2025 财年为 1.259 亿美元，同比增长 11.6%。公司已重申 2026 财年的目标为 2 亿美元。
债务状况： 截至 2025 年 4 月 30 日，公司未偿债务总额为 7.994 亿美元（扣除未摊销发行成本）。公司拥有约 5.007 亿美元的未使用借款能力。截至 2025 财年末，净债务与调整后 EBITDA 比率为 1.8。
股东回报：
威利致力于为股东创造价值，并通过股息和股票回购持续回报股东：
股息： 2025 财年每股季度股息为 1.41 美元，实现了连续第 31 年的股息增长。2025 财年支付的股息总额为 7610 万美元。
股票回购： 2025 财年，公司回购了 6000 万美元的股票，同比增长 34%。共回购了近 140 万股股票。截至 2025 年 4 月 30 日，在 2 亿美元的股票回购计划下，仍有 5740 万美元的授权可用于回购。
2025 财年，股息和股票回购总计 1.37 亿美元。
业务剥离及其影响：
威利公司在 2025 财年继续执行其非核心业务剥离计划。董事会于 2023 年 6 月 1 日批准了剥离 University Services、Wiley Edge 和 CrossKnowledge 的计划。截至 2025 财年第二季度，公司已完成这些业务的剥离。
University Services： 于 2024 年 1 月 1 日出售。2025 年 6 月 5 日，威利签订协议出售了 University Services 的卖方票据及其他资产，总现金对价为 1.195 亿美元，并已于 2025 年 6 月全额支付。该交易预计每年可节省约 500 万美元的现金利息支付。
Wiley Edge： 于 2024 年 5 月 31 日出售，印度业务于 2024 年 8 月 31 日出售。出售前，Wiley Edge 在 2024 财年第三季度因业务公平价值下降，导致 8170 万美元的税前非现金商誉减值。2025 财年，因后续公平价值变化（包括将 1500 万美元的或有对价减记为零），该业务的出售导致 1490 万美元的净亏损。
CrossKnowledge： 于 2024 年 8 月 31 日出售。出售后，2025 财年确认了 410 万美元的净收益。
Tuition Manager： 于 2023 年 5 月 31 日出售。2025 财年因售价调整，录得 10 万美元的税前收益。
这些剥离行动是威利“专注于核心、提高盈利能力”战略的关键组成部分。
人工智能许可收入的崛起：
AI 许可业务是威利 2025 财年财报中的一个突出亮点，体现了公司在利用其丰富内容资产方面的创新能力。
总 AI 许可收入：2025 财年达到 4000 万美元，相较 2024 财年的 2300 万美元显著增长。
重要许可协议： 在 2025 财年第四季度，威利与一家新的跨国科技公司签订了 1800 万美元的许可协议。其中 900 万美元已在本季度确认，另 900 万美元预计在下一财年第一季度确认。
内容价值： 威利许可其丰富内容（包括出版权、回溯文件等）给 AI 模型开发者，以帮助他们提高模型的准确性和影响力。学习部门的 AI 许可收入在 2025 财年达到 2900 万美元，主要得益于对学术和专业回溯内容的需求。
市场演变： 威利观察到 AI 市场正在快速演变，从大型预训练合作转向更广泛的、小型微调项目，这些项目需要更专业的定制内容。同时，垂直领域的 AI 应用也在加速发展，研发密集型企业越来越多地利用 AI 驱动的内容和工具来加速产品开发、发现突破并缩短周期。
战略定位： 威利将自身定位为高价值研发所需高质量、可信赖知识的提供者。公司首席执行官 Matt Kissner 强调，威利是**“科学进步和负责任 AI 开发的前沿企业”**。例如，与 Perplexity 的合作不仅促进了 AI 发展，也使威利深入了解学习者如何与内容互动，从而测试新的商业模式。
科学分析与知识服务： 除了 AI 许可，威利还积极拓展科学分析服务，其光谱数据项目（拥有全球最全面的光谱数据库之一，帮助化学家识别分子化合物）实现了两位数增长。公司还为研发中心型企业（尤其是在医疗保健领域）提供知识中心、广告和招聘服务。
核心业务部门运营分析
威利公司的核心业务分为两大报告部门：研究部门和学习部门。这两个部门在 2025 财年均展现出各自的战略重点和运营亮点。
研究部门 (Research Segment)：
研究部门的使命是支持研究人员、专业人士和学习者发现和利用研究知识，以帮助他们实现目标。
产品与服务： 该部门提供超过 1,800 种科学、技术、医学和学术期刊，以及物理科学与工程、健康科学、社会科学与人文学科以及生命科学等相关内容和服务。
客户群体： 主要客户包括学术机构、企业、政府和公共图书馆、研究资助者、研究人员、科学家、临床医生、工程师和技术人员、学术和专业学会，以及学生和教授。
分销渠道： 研究产品通过多种渠道在全球销售和分销，包括通过多年协议直接销售给研究图书馆和图书馆联盟，通过独立的订阅代理，以及直接销售给研究人员和专业学会成员等。
数字化： 2025 财年，约 96% 的研究收入来自数字和在线产品及服务，彰显了其高度数字化的业务模式。
出版中心： 包括澳大利亚、中国、德国、印度、英国和美国。
收入构成： 研究出版部门的大部分收入来自：
期刊订阅（付费阅读）和转型协议（阅读与出版）：这些通常是多年期安排。威利拥有超过 1,800 种学术研究期刊。尽管合同涵盖多年，但通常按一年合同核算，因为可执行权利受年度确认和谈判流程约束。
开放获取（付费出版）：研究文章在接受后支付文章出版费（APC）即可发布，所有开放文章可立即免费在线获取。2025 财年，开放获取业务实现了两位数增长。文章提交量增长 19%，文章产出量增长 8%。
许可和辅助产品：包括出版权许可、内容用于 AI 模型许可、单篇文章销售和回溯文件销售。威利与国际出版商合作，从内容复制、翻译和其他数字使用中获得许可收入。通过 Article Select 和 PayPerView 项目，提供非订阅期刊文章、内容、书籍章节和主要参考作品文章的付费访问。
战略联盟： 长期出版联盟在研究出版的成功中扮演重要角色。约 46% 的期刊订阅收入来源于由专业学会或其他出版合作伙伴（如研究机构或基金会）拥有出版权，并由威利根据长期合同出版或与此类实体共同拥有。这些合作互惠互利，例如与美国癌症协会、美国心脏协会、美国人类学协会、美国地球物理联盟和德国化学协会的合作。
数字平台：Wiley Online Library 是威利为研究人员提供的数字内容平台，提供直观导航、增强可发现性、扩展功能和一系列个性化选项。
行业认可： 在 Clarivate Analytics 的 2024 年期刊引文报告（JCR）中，威利在引文数量方面保持前三名地位。威利拥有 8% 的期刊、8% 的文章和 10% 的引文。共有 1,728 种威利期刊被收录，其中 17 种期刊在 17 个类别中排名第一，并有 265 种期刊进入前十名。
学习部门 (Learning Segment)：
学习部门包括学术和专业两个报告线，提供科学、专业和教育领域的印刷和数字图书、支持学生和教师的数字课件以及为企业和专业人士提供的评估服务。
产品与服务： 主要涵盖业务与领导力、技术、行为健康、工程/建筑、科学和专业教育等类别。
分销渠道： 产品通过实体和在线零售商、批发商、大学书店、个人执业者、公司、分销网络和政府机构销售。
出版中心： 包括澳大利亚、德国、印度、英国和美国。
数字化： 2025 财年，约 60% 的学习收入来自数字和在线产品及服务。
学术业务 (Academic)：
收入构成： 2025 财年约 54% 的收入来自印刷和数字出版（在时间点确认），约 33% 来自数字课件产品（随时间确认），其余来自许可和辅助产品。
产品： 教育教科书、相关补充材料和数字产品主要销售给服务教育机构（主要是学院和大学）的书店和在线零售商，以及直接销售给学生。
数字转型： 威利积极推动向包容性访问模式（数字课程内容费用计入学生学杂费）和数字课件的转变，这成为其增长引擎。
在线平台： 书籍内容可通过 Wiley Online Library、WileyPLUS、zyBooks®、alta®™ 和其他专有平台在线获取。
数字课件： 提供在线学习解决方案，包括 WileyPLUS（与数字教科书集成的在线教育平台）和交互式 zyBooks 平台（STEM 学科，侧重动手学习体验）。
内容许可： 为 AI 模型培训和开发许可学习内容，通过访问威利的权威内容，AI 开发人员可以训练模型以更好地理解和生成类人文本。
专业业务 (Professional)：
产品： 专业书籍包括商业与金融、技术和其他专业类别，以及 For Dummies® 品牌。
销售： 通过实体和在线零售商、批发商、大学书店、个人执业者、公司和政府机构销售。
评估服务： 提供软技能培训解决方案，通过在线数字交付平台直接或通过授权分销商网络向组织客户及其员工提供。品牌评估解决方案包括 Everything DiSC®、The Five Behaviors®、Leadership Practices Inventory® 和 PXT Select®™，旨在帮助组织招聘和培养高效的管理者、领导者和团队。
许可和辅助产品： 包括向其他出版商提供许可和分销服务，以及从品牌网站（如 Dummies.com）和在线应用程序获得广告收入。
风险因素与内部控制
作为一家全球性企业，威利面临着多种内部和外部风险，公司通过健全的风险管理和治理框架来应对这些挑战。
主要风险因素：
信息技术风险： 技术是威利业务战略和运营的关键组成部分，特别是从印刷到数字业务模式的转型。技术故障（如操作故障、自然灾害、计算机病毒或网络攻击）可能中断数字产品和服务可用性，导致数据损坏或丢失，并损害品牌声誉。公司过去曾遭受网络攻击，并预计未来会面临更频繁和复杂的攻击。
网络安全威胁： 威利高度重视网络安全，并采纳美国国家标准与技术研究院网络安全框架（NIST-CSF）作为指导。公司部署了端点检测与响应、网络异常检测和多因素身份验证等安全控制措施。所有员工（包括公司员工和顾问）都需接受年度数据保护和网络安全培训以及网络钓鱼模拟演习。截至报告日期，威利不认为任何网络安全事件对其业务、运营或财务状况造成了实质性影响。
商誉和无形资产减值： 截至 2025 年 4 月 30 日，威利合并财务报表上录得大量商誉（11.215 亿美元）和无形资产（5.95 亿美元）。未能实现业务目标和财务预测可能导致资产减值，从而对合并经营业绩产生非现金费用。
所得税率和法规变化： 威利在全球多个司法管辖区开展业务，面临复杂的税法环境。所得税率上升、税法或法规变化，或税务事项的不利解决，都可能对其财务业绩产生重大不利影响。2025 财年，公司的有效税率主要受美国估值备抵、外国司法管辖区的税率以及州税的影响。
美国公共研究和教育资金减少： 威利是全球性企业，收入分布和资金来源多样化。然而，美国公共研究和教育资金的任何实质性持续减少都可能随着时间推移对公司的运营业绩产生不利影响。
图书业务客户集中度： 尽管公司的图书业务不依赖于单一客户，但该行业集中于全国性、区域性和在线图书经销商。截至 2025 年 4 月 30 日，前 10 大图书客户占合并总收入的约 12%，占应收账款的约 24%。
内部控制和治理：
威利董事会负责企业风险管理的整体监督，并定期（每季度）接收关键风险更新。董事会将网络安全风险的监督权下放给审计委员会，审计委员会定期听取公司首席信息与安全官（CISO）的汇报，内容包括网络安全政策和战略、网络风险和威胁、信息安全系统改进项目状态、安全计划评估、员工培训和意识计划等。
人力资本、企业治理与可持续发展
威利公司深知其员工是实现使命和推动客户影响力的最重要资产。公司在人力资本、企业治理和环境可持续性方面采取了全面的战略。
人力资本：
员工数量与价值： 截至 2025 年 4 月 30 日，威利在全球拥有约 5,200 名员工。公司将员工视为其最重要的资产和投资之一，因为公司的成功依赖于吸引、奖励和留住多元化、有才华、高技能的全球员工队伍。
包容与归属： 公司推行促进包容和归属感的项目、政策和倡议。员工资源小组（ERGs）通过学习、社区参与和支持来加强这些优先事项。
灵活工作模式： 威利推崇“全球工作模式”（Global Work Model），结合了灵活的数字化远程工作和有目的的现场连接与协作，旨在支持员工福祉，同时保持创新文化和创造公平的员工体验。
职业发展与敬业度： 威利将对员工发展和成长的投资视为其企业文化的核心。通过内部产品和外部合作，公司提供高质量、精选资源、定制学习路径和全面的发展计划。公司还利用 Everything DiSC® 评估工具帮助员工更好地了解自己和他人，促进协作互动。
薪酬与认可： 通过“Pay@Wiley”计划，公司提高了薪酬透明度，并发布了年度全球公平薪酬研究。公司使用 Achievers 平台进行员工认可，2025 财年共进行了超过 31,000 次认可，并推出了 Wiley Impact Award 计划，以表彰对企业目标产生影响的优秀员工。
人才管理： 每年进行人才评估，重点关注高绩效和高潜力人才、多样性以及关键岗位的继任计划。
企业治理：
董事会构成： 董事会由公司主席 Jesse C. Wiley 领导，他作为威利家族的第七代成员，对公司的研究、学习和知识贡献充满热情，并具备深厚的行业经验。董事会还包括经验丰富的独立董事，如 Raymond W. McDaniel, Jr. 和公司前总裁兼首席执行官 William J. Pesce。
股权结构： 威利拥有 A 类和 B 类两种普通股。A 类股股东有权选举董事会 30% 的成员，B 类股股东有权选举其余成员。在其他所有事项上，每股 A 类股享有十分之一的投票权，每股 B 类股享有一票投票权。B 类股可转换为 A 类股。
高管团队： 公司的执行管理团队包括总裁兼首席执行官 Matthew Kissner，高级副总裁、首席会计官兼临时首席财务官 Christopher Caridi，执行副总裁兼总法律顾问 Deirdre Silver，执行副总裁兼研究与学习总经理 James Flynn，执行副总裁、技术与运营 Andrew Weber，执行副总裁兼首席人力资源官 Danielle McMahan，以及高级副总裁、司库兼税务主管 Kevin Monaco。
治理文件： 威利公司的《商业行为和道德政策》、《高级财务官道德守则》和《公司治理原则》等关键公司治理文件均公开可查。
环境可持续性：
环境可持续性是威利运营和企业战略不可或缺的一部分。公司致力于：
实现净零排放： 优先目标是在 2040 年实现净零排放。
科学目标： 建立了经科学碳目标倡议（SBTi）验证的科学碳目标，以推动范围 1、2 和 3 的排放减少。
可再生能源： 持续将其自有和租赁的办公场所、配送中心和仓库向可再生能源过渡，并利用能源属性证书（EACs）来弥补无法直接获取可再生能源的地区。
能源管理： 整合办公空间，优先在所有运营中实施负责任的能源管理。
气候行动： 持续与“Business Ambition for 1.5°C”倡议保持一致，强化其对企业气候行动紧迫性的承诺。
2026 财年展望与关键驱动因素
威利公司对 2026 财年的展望显示出持续的盈利增长和利润率扩张的信心，尽管在某些领域面临挑战。
收入增长： 公司预计 2026 财年收入将实现低至中等个位数增长。
AI 收入前景： 尽管预计 2026 财年将获得额外的 AI 收入，但预计其金额不会与 2025 财年的 4000 万美元 AI 许可收入持平。这反映了 AI 许可市场从大型预训练协议向更小规模、更专业化微调项目转变的趋势。
调整后 EBITDA 利润率： 公司再次上调了 2026 财年调整后 EBITDA 利润率展望，至 25.5% 至 26.5%，高于此前 24% 至 25% 的目标，也高于 2024 财年实际的 22.8%。这表明公司对持续的成本效率提升和运营优化充满信心。
调整后 EPS： 预计 2026 财年调整后每股收益将在 3.90 美元至 4.35 美元之间，高于 2025 财年的 3.64 美元。
自由现金流： 公司重申 2026 财年自由现金流目标为 2 亿美元，强调了其创造股东价值的能力。
增长驱动因素：
研究期刊： 2025 日历年期刊续订季表现良好。
出版管道： 公司的出版管道保持强劲，特别是在研究领域，文章提交量在 2025 财年增长了 19%。
高等教育市场： 学术业务的市场状况稳定，包括向包容性访问和数字课件的转变。
专业业务： 新的图书签约和评估服务的持续改进有望带来积极贡献。
企业市场拓展： 通过 AI 分析和知识服务，威利将继续推动在企业市场的业务发展。
不确定性： 公司管理层亦承认存在政策波动、关税和不确定的经济气候等外部不确定性因素。
结论
约翰·威利父子出版社在 2025 财年取得了令人瞩目的财务业绩，成功实现了盈利增长、利润率扩张和现金流改善。通过果断的业务剥离、持续的成本结构优化以及对数字化和 AI 战略的深度投入，公司展现了在快速变化的全球出版和知识服务领域的强大适应能力和前瞻性布局。
威利凭借其“必备内容和数据、持续性业务模式、良好的地理多样性以及强大的财务实力”，在经济周期中持续扮演着“避风港”的角色。尤其值得关注的是，公司已成为AI 发展在多个领域的明确受益者，AI 许可和合作开辟了进入不断扩大的企业市场的另一条途径。尽管面临一些不确定性因素，但威利管理层对未来的执行力和纪律性充满信心，其持续扩大的利润率和现金流正是这种信心的体现。作为一家拥有 218 年历史的“遗产公司”，威利正站在科学进步和负责任 AI 开发的前沿，开启其激动人心的新篇章。公司正致力于“打一场持久战”，并坚持不懈地实现其战略目标，确保在知识创造、使用和传播领域的持续相关性和积极影响。
免责声明：
本分析文章基于约翰·威利父子出版社（John Wiley & Sons, Inc.）公开披露的 2025 财年年度报告（Form 10-K）以及相关新闻和财报电话会议摘要等信息编制。文章旨在提供专业性解读和洞察，但不构成任何投资建议。所有信息均以截止 2025 年 4 月 30 日的报告数据为基础，并可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性及其他可能导致实际结果与预期存在重大差异的因素。读者应自行进行独立研究和判断，并咨询专业的财务顾问。作者及内容提供方对因依赖本文信息而造成的任何损失不承担任何责任。
