DQ（累沽期权）是高净值客户常用的减持工具之一，这是由DQ（累沽期权）底层运行逻辑决定的，非常适合用来减持股票。
DQ（累沽期权）的关键要点
DQ（Decumulator），又叫累沽期权，是一种挂钩股票（或其他标的）的结构化产品，只要挂钩的股票（标的）收盘价不跌破敲出价，就可以每天用执行价来卖挂钩的股票（标的）。所以只要挂钩股票（标的）收盘价不涨破执行价，投资者就相当于每天都能用高于市场的价格卖股票（标的）。
DQ（累沽期权）有几个关键要点，我们先来认识一下：
执行价（Strike Price）：执行价是DQ合约中约定的一个价格水平，通常高于挂钩股票（标的）的初始价格。在合约持续期间投资者每日需以执行价卖出挂钩股票（标的）。
敲出价（Knock-out Price）：敲出价是DQ合约中约定的一个价格水平，通常低于挂钩股票（标的）的初始价格。当挂钩股票（标的）在观察日的收盘价小于等于敲出价时，合约结束。
保证期（Guaranteed period）：保证期是一个DQ的可选要素，可以理解为“发行机构保证DQ至少存续的时间”。如果DQ在保证期内触发敲出导致合约结束，则投资者最终仍然总共可以卖出保证期交易日数量*每日卖出数量的挂钩股票（标的）。
保证卖出数量：保证卖出数量=保证期交易日数量*每日卖出数量
合约期限：DQ（累沽期权）合约生效的时间周期，一般以9个月或者12个月居多。
杠杆倍数（Leveraged）：杠杆倍数是一个DQ通常具备的要素，但不是必须要素。当DQ挂钩股票（标的）的收盘价上涨至执行价以上时，投资者的每日卖出数量需乘以杠杆倍数。
杠杆卖出数量：即挂钩股票（标的）的收盘价上涨至执行价以上时投资者每日需卖出的数量，等于原每日卖出数量*杠杆倍数。
DQ（累沽期权）的图文示例
投资者买入一个DQ，其合约期限（Tenor）12个月，挂钩股票A（Underlying），保证期（Guaranteed period）1个月，杠杆倍数（Leveraged）为2，股票A初始价（Initial Price）100元，执行价（Strike Price）130元，敲出价（Knock-out Price）95元，每日卖出数量100股。
则每个交易日DQ都会观察股票A收盘价：
如95＜股票A收盘价≤130，则投资者当日能以130元卖出100股。
如此时仍在保证期内，假设保证期1个月内共21个交易日，则保证期保证了投资者在触发敲出的情况下最终仍然能以130元的价格总共卖出100股/天*21个交易日=2100股（2100股中包括敲出前已卖出的股数）。
如130＜股票A收盘价，则杠杆倍数生效，投资者当天必须以130元的价格卖出100股*2=200股。
DQ（累沽期权）的起购门槛
DQ（累沽期权）在不同的私行起购价不一样，比如在JPM私行需要40万美元起步；而在UBS10万美元即可，所以理论上来说，DQ（累沽期权）的投资门槛是比较高的，往往还伴随着非常高的风险，建议高净值客户在购买之前一定要谨慎，最好是详细了解各项参数以后再做决定，也可以文末加入鹿可投研交流圈，与超百位经验丰富的高净值人士讨论交流。
DQ（累沽期权）的适用场景
DQ（累沽期权）适合那些对于自己的持仓长期看空，想要在目标价卖出股票，并且在持有期间增强收益的场景。比如下图美团股价走势图中的区间B，股价始终在200港元-300港元的区间震荡，如果此时买入DQ（累沽期权），每天都能在区间高点卖出股票，收益颇丰，也能完美避开随后漫长的股价下跌期。
说起来轻松，但很少有人能精准预测并成功实践，需要对宏观经济、行业发展和个股基本面有足够的了解，还要求拥有择时的能力，真正能做到的人极少，因此风险极大，建议谨慎操作。
而DQ（累沽期权）最不适合股价上涨前购买。比如美团股价中的区间A，虽然股价长期处于50-100港元的震荡区间，但如果买了DQ（累沽期权），虽然前期可能会挣点小钱，但是会错失后面股价暴涨的巨额收益，卖飞的感觉比亏钱还要痛苦。
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