市场数据跟踪
A股情绪乐观：
受益于防疫松绑的速度超出预期和12 月6 日召开的政治局会议对“稳增长”的定调升温，上周A股和港股整体上涨，债券市场回调。但是11 月国内出口数据大幅低于市场预期，全球经济衰退的预期使国内出口进一步降温。
同时，国内进口和PPI 继续负增长，核心CPI 接近通缩，内需不足继续困扰国内经济。
本周大事日历
从资产配置角度，鹿可建议分散风险，有选择地进行多元化配置。
现金：高配。
股票：美股低配，中概股中性，其他发达国家及其他新兴市场股票低配。
债券：美国高收益债券低配，新兴市场高收益债低配，全球投资级债券中性。
大宗商品：高配。
1. 股票
① 美股：
根据当下的事态，市场普遍认为没有萧条的几率非常低了 (5%)，高概率(75%)的认为明年的第一和第二季度进入浅萧条，然后第三季度美联储开始降息刺激经济，这也是在过去两个礼拜一个主导风格。可以观察到市场直接跳过高通胀的担忧，认为通胀已经到头了，并且已经对实体经济造成了损害。
但是，我们认为市场还有另一种可能，就是长久且深的萧条(20%)。发现明年在第二，三季度之后通胀一直没有下来，在第一，二季度基本面不好的情况下，美联储继续加息，这个时候，市场就会比较困难了。
投资者需要小心谨慎根据宏观数据和基本面走势来做长期资产配置。比如，如果无萧条，联储停止加码，风险资产比如股票受益；较浅萧条发生时，待低位进大宗商品， 之前跌的比较狠的资产会恢复的较快；最后，如果大萧条的几率提高时，总体比较适合买长期债券。
昨晚（12月13日)的7.1%通胀公布是一个非常关键的数据，比预期还低，或者等于预期市场出现比较大的狂欢。
② 新兴市场：
新兴市场不论是股票还是债券展现出来的风险溢价远远不够它所带来的回报率，就是说风险和回报不成正比。比如它们的投资级债只比发达国家多70个基点，常年来说最多50到100基点。这样的风险和回报率有一点划不来。而且，我们认为，如果萧条来了，新兴市场很难独善其身。
2. 债券
由于最近市场有很多不确定性而且风险大，所以用手上持有现金的投资者买点债券来锁定一些收益是一个不错的选择。投资者可以买一些短期国债。
3. 外汇
我们认为美元在萧条信息得到确认的情况下，还会有一轮上涨周期。这是因为在之前，每当出现比较大的萧条，特别是全球化的萧条，由发达国家带着，使美元走强一下。
日元最近涨了一些，主要是因为现任央行行长明年4月就要下台了，他的继任者松口要重新考虑货币政策。但是，短期内政策变化的可能性很小，所以短期看是比较空日元。
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