市场数据跟踪
上周美股在通胀数据明显放缓以及一季度财报发布的背景下，三大股指均录得上涨。最终道琼斯指数上涨401.18点，至33886.47点，涨幅1.20%；标普500指数上涨32.62点，至4137.64点，涨幅0.79%；纳斯达克综合指数上涨35.51点，至12123.47，涨幅0.29%。
上周三公布的美国3月末季调CPI同比升5%，预期升5.1%，前值升6%；季调后CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.5%。其中能源成本下降3.5%，食品指数保持不变，住房成本上涨0.6%，为去年11月以来的最小涨幅，二手车价格下降0.9%。
数据显示了美国通胀趋于放缓，市场预期5月可能为美联储本年度最后一次加息。此外，美国3月零售销售环比降1%，预期降0.4%，前值自降0.4%修正至降0.2%；核心零售销售环比降0.8%，预期降0.3%，前值自降0.1%修正至持平，显示美国需求超预期回落。
美联储方面，周三美联储公布了货币政策会议纪要，显示：经济增长方面，预计美国今年的实际GDP增长放缓，劳动力市场也有所走软。鉴于对最近银行业发展的潜在经济影响的评估，预计今年晚些时候开始出现温和衰退，随后两年将出现复苏；预计2024年的实际GDP增长仍将低于潜在产出增长的估计，仅为0.4%，预计2025年的GDP增长将高于潜在增长。通胀方面，与会者预计核心通胀明年将大幅放缓。
上周周二开市。恒指在4天交易日区间内继续呈窄幅震荡态势，恒生指数上涨0.53%，报20,438.81港元，全周成交额为4533.47亿港元。
科技业这周增速放缓，随着ChatGPT的发布与人工智能的普及，科技业也迅速扩张，其裁员趋势也在持续加快。腾讯最大股东Prosus周二宣布将把9600万股腾讯股票移入中国香港中央清算结算系统，意味着接下来其将要卖掉这些股票，共占腾讯总股本约1%，价值约350亿港元。
软银集团近期也采取行动，出售其在阿里巴巴几乎所有剩余股份，持股比例降至3.8%。另外，据悉软银今年已通过预付远期合约出售了价值约72亿美元（约565.2亿港元）的阿里巴巴股票。
这些减持行为使得腾讯与阿里巴巴周跌超5%，但腾讯这周发布了面向大模型训练的新一代HCC高性能计算集群，此集群的整体性能比过去提高了3倍，也提高了大模型训练、自动驾驶、科学计算等的算力。
阿里巴巴即使业务拆分独立上市，其整体估值也将会得到大幅提升。阿里巴巴这周也宣布将会把旗下所有产品都接入“通义千问”，形成三层架构模型，服务（MaaS）、平台即服务（PaaS）、基础设施即服务（laaS）。因此科技公司的创新型进展还是呈现积极趋势。
上周创新药在政策端再次迎来利好，国家药监局药审中心（CDE）发布了《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范》，将通过早期介入、研审联动、滚动提交、核查检验工作前置的方式加快创新药上市申请审评，此文件使得生物板块上周呈现反弹态势。此外，上周多个学术论坛如AACR，ASCO等会议也相继举办，许多公司发布了一系列药物进展。
本周大事日历
从资产配置角度，鹿可建议分散风险，有选择地进行多元化配置。
现金：高配。
股票：美股低配，中概股中性/低配，其他发达国家及其他新兴市场股票低配。
债券：新兴市场高收益债低配，全球投资级债券高配。
大宗商品：中性。
1. 股票：
① 美股：
上周数据显示，美国3月PPI同比升2.7%，低于预期的3%，连续第九个月放缓，创逾两年来最小涨幅，前值上修为4.9%。PPI环比意外下降0.5%，预期为持平。此外，上周四晚美国初请失业金人数也显示，初请失业金人数为23.9万人，为三周来首次上升，预期23.2万人，前值22.8万人。至4月1日当周续请失业金人数181万人，预期181.4万人，前值182.3万人。
从宏观数据层面来看，一方面通胀的前置指标PPI下降让市场更相信美联储下个月可能不会大幅加息；另一方面，就业的降温给市场带来了浅萧条的担忧，市场全周略微震荡上行1.62%。
而从投资情绪来看，可以看出大部分资金对质量股更加青睐，因为在萧条来临之前，质量股的估值在之前负面情绪的带动下走到了比较诱人的低位。但值得注意的是，如果市场资金不断流入质量股，那么它们的估值将不再具有足够的吸引力，甚至达到过高的水平，当萧条真的到来时股价可能有大幅下跌的风险。所以，投资者需要小心选择低估值的质量股，不要盲目追高。
② 中概股
A股
宏观层面，本周公布了通胀和金融数据，从数据上看，国内经济还处于弱复苏阶段，企业和居民的信心不足，消费的复苏能否持续有待于进一步观察。同时出口数据非常亮眼，远超市场预期。
从盘面上看，上周指数的表现较好，板块轮动效应持续，中特估再次升温，半导体波动较大，预计接下来这种局面依然会持续。最近一段时间，虽然板块轮动明显，但是赚钱效应不错，市场节奏对于短线交易者来说比较好把握。市场成交量保持多日破万亿，增量资金进场明显，表明投资者的信心在改善。
H股
港股上周地产股、创新药表现不错，科技股表现较差，也呈现出了板块轮动的态势。我们对港股的观点依然不变，倾向于选择优质个股投资。
2. 债券：
上周公布的CPI数据显示，美国3月整体CPI略低于预期，但核心CPI依然高企，表明通胀仍然具有粘性。整体通胀的缓解主要来自能源和食品，由于在OPEC+最近宣布减产，未来能源价格可能回升，或带来通胀上行风险。Supercore CPI（剔除住房的核心服务业价格）涨幅仍然较高，同比上涨5.8%。数据显示劳动力密集型服务业面临持续的价格压力，表明美联储需要为劳动力市场降温以控制通胀。美联储4月13日公布3月货币政策会议纪要，纪要中对银行业危机进行了评估，预测经济衰退可能会在今年晚些时候开始。
上周美债收益率整体上升，主要原因是市场price in了更多5月加息的预期。10年期美国国债收益率上周五收于3.53%，2年期美国国债收益率收于4.11%。高收益债券信用利差和投资级债券信用利差均收紧。
债券一级市场方面，投资级债券上周交易量约为110亿美元，其中沃尔玛债券销售额达到50亿美元。高收益债券对比3月份仅50亿美元的销售额，4月到目前为止销售额已经达到了120亿美元。
3. 新兴市场：
鹿可是一家在新加坡注册和成立、并且拥有新加坡资本市场服务（Capital Market Service）牌照的联合家族办公室，由顶级海外金融机构和一线科技互联网公司专业团队组成。鹿可专注于服务中国新经济高净值人士，以科技助力金融，为科技新贵提供从海外金融法律基础架构搭建到投资咨询、资产配置以及全球前沿行业研究、投资的一站式服务。
免责声明：本公众号文章仅供交流，并非鹿可对任何人的投资邀约或建议。
