什么是到期收益率（YTM）？
到期收益率（YTM）是指在债券持有至到期的情况下预期的总（年化）回报。到期收益率是一种长期的债券收益，但我们常用年化收益的形式来表达到期收益。换言之，它是指在投资者持有债券直至到期，并按计划获得所有款项（利息和本金等）的内部收益率（IRR）。
到期收益率也被称为“账面收益率”或“赎回收益率”。
鹿可要点提示
1. 到期收益率（YTM）是指用债券获得的收益支付所有利息并偿还原始本金后剩下的总收益的年率。
2. YTM本质上是债券在持有至到期日情况下的内部收益率（IRR）。
3. 计算到期收益率会很复杂，因为它假定所有的票面（或利息）和付款可以以与债券相同的收益率进行再投资。
到期收益率的计算方法
因为YTM是投资者以固定利率将债券的每一笔票面付款再投资到债券的到期所得利率，所有未来现金流的现值等于债券的市场价格。投资者知道当前的债券价格，它的票面付款，以及它的到期价值，但不能直接计算折现率。然而，有一种试错的方法，即用以下的现值公式找到YTM。
债券的每一个未来现金流都是已知的，而且由于债券的当前价格也是已知的，可以对方程中的YTM变量进行试错处理，直到现金流的现值等于债券的价格。
解该方程需要了解债券的价格和收益率之间的关系，以及不同类型的债券定价。债券可以按折价、按面值或按溢价定价。当债券按面值定价时，债券的利率等于其票面利率。高于面值定价的债券，称为溢价债券，其票面利率高于实际利率，而低于面值定价的债券，称为折价债券，其票面利率低于实际利率。
如果投资者要计算价格低于面值的债券的YTM，他们会通过插入各种高于票面利率的年利率来解决这个方程，直到找到一个接近有关债券价格的债券价格。
到期收益率（YTM）的计算假定所有的票面付款都以与债券当前收益率相同的利率进行再投资，并考虑到债券当前的市场价格、面值、票面利率和到期期限。YTM仅仅是债券收益的一个缩影，因为票面利息的付款不可能总是以相同的利率进行再投资。随着利率的上升，YTM将增加；随着利率的下降，YTM将减少。
确定到期收益率十分复杂，这意味着通常很难计算出一个精确的YTM值。不过，人们可以通过使用债券收益率表格、金融计算器或网络上的在线到期收益率计算器来估算YTM。
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