

信用分析（2022年第9期）

中国移动财务公司

2022-08-14

>>>本周要点<<<

★ 债券违约情况

过去一周，债券违约相关事件1起，为历史违约主体河南能源集团展期。

★ 价格异常情况

通过观察债券交易价格偏离程度，上周涉及16家发债主体相关债券成交价格异常。

★ 债券市场热议资讯

网传龙湖集团存在大量商票“逾期”记录；越秀金控与江西金控，越秀产业基金与江西金投分别签署战略合作协议。

>>>负面事件概览<<<

上周，债券市场发生（含公告）3起负面事件，涉及3家发债主体、18只存续债券、存续债券余额144.59亿元。主要负面事件如下：

★ 债券违约相关事件1起，为历史违约主体河南能源集团展期。

★ 评级下调事件1起，其中，昆明市政府拥有昆明产投公司接近100%的控制权和所有权，由于经济增速放缓等原因，政府性基金的收入下滑且债务增长。据此原因，惠誉下调对于昆明市政府向昆明投产公司提供补贴、补助或国家政策法规允许的其它资源的能力的信用观点，随之下调昆明产投公司的评级至BB，前次评级为BB+。

★ 发行人被列入评级观察名单事件1起，受房地产行业持续低迷影响，蒙娜丽莎集团面临地产客户及其成员企业相关应收账款及应收票据无法回收的风险，存在扩大信用减值损失规模的可能。同时，在主营业务方面，预计地产行业客户订单收缩，战略工程渠道收入减少，叠加能源和原材料价格持续高位运行对成本端造成的影响。综上原因，中证鹏元将蒙娜丽莎集团主体信用等级和蒙娜转债信用等级列入信用评级观察名单。

>>>违约事件解读<<<

18豫能化PPN002

“18豫能化PPN002”本金余额5亿元人民币，根据公告，“18豫能化PPN002”展期。截至2022年8月11日，河南能源集团存续12只债券，存续债券余额105亿元，尚无实质违约债券。

>>>信用风险预警<<<

成交价格异常债券情况

过去一周，涉及16家发债主体相关债券成交价格出现明显异常（价差偏离幅度超过10%）。其中：

龙湖2021年实现营业收入2150.55亿元，同比增长约21%；实现净利润316.2亿元，同比增长约30亿元。然而，在营收和净利润取得双增长的同时，该公司2021年经营活动产生的现金流净额为139.38亿元，较去年同期下降了75.42亿元，降幅为35.11%。2022年1-4月，龙湖集团销售额486亿元，较去年同期减少43.7%，销售较为乏力。综上原因，龙湖的债券成交价格出现异常。