今天讲VIE架构，开头我们先看看以下这些名字：新浪、搜狐、网易、百度、腾讯、阿里巴巴、国美、蒙牛、玖龙纸业、无锡尚德……这些名字有什么共同之处？也许你马上看出他们都是民营企业，但第二个共同之处呢？
第二个共同之处，就是他们都是在境外用VIE的模式进行上市的。
那什么是“VIE架构”呢？相较于传统的股权控制方式，在VIE模式下，公司利用协议控制的方式来实际操控一家公司。具体来说，指分离境外的上市实体和境内的运营实体，双方通过签署一系列协议，完全控制境内运营实体的营业业务及利润，从而达到无需收购境内运营实体的股权，便可以取得境内运营实体经济利益的一种投资结构。
那VIE架构又是怎样产生的呢？
国内新经济企业在科创板到来前，往往达不到在境内交易所上市的盈利要求，漫长的上市等待期，将会是对企业现金流的重大考验，极有可能致使企业丧失最佳发展机遇，甚至失去竞争力。于是许多公司开始谋求境外上市，VIE模式应运而生。
境外投资者对国内投资存在限制
就理论而言，企业在境外注册后，能够同通过外资入股的方式来对境内的业务经营实体进行操控，即直接运用股权投资的手段获取公司的实控权。
我们可以看到，近年来，在食品领域、生物医药领域、金融服务领域乃至建筑领域、能源领域都出现了VIE架构。
因此，相较于上市公司的长期发展，成熟的境外资本市场并不看重拟上市企业的短期盈利。近年来，很多在境外上市的中概股企业得益于巨大的用户规模与超长的增速，吸引了大量国外投资者。历史数据说明，从股本溢价幅度考虑，大量采用VIE架构的企业的平均值高于市场水平。这些境外资本市场的认可，为众多境内拟上市企业开通了新的大门。
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