近期，一则关于问止中医科技向港交所提交上市申请的消息，在财经与医疗健康领域引发了广泛关注。海通国际作为独家保荐人，助力问止中医冲击港股 IPO，这一事件不仅是问止中医发展历程中的重要节点，也为我们审视 AI 与中医融合的商业前景提供了窗口。那么，问止中医究竟是一家怎样的企业呢？
问止中医成立于 2018 年，其独特之处在于将人工智能技术与中医文化深度融合，提出并开发了 “中医大脑” 这一创新性的中医人工智能辅助诊疗系统。该系统配备全球中医医疗服务行业最大的临床知识图谱，截至 2024 年 9 月 30 日，已积累超过亿级参数及超过 10000 首方剂，涵盖 3000 多类病症，包含一百万个附有随访数据的真实临床病例 ，能支持医师为患者提供准确、个性化及有效的治疗方案。
据灼识咨询报告（又是这个报告，为什么港股上市的医有关的公司，都用这个机构报告），就人工智能赋能的收入而言，问止中医是 2023 年中国内地最大的人工智能赋能的中医医疗服务提供商，也是唯一一家自有技术大规模商业化的人工智能赋能的中医服务提供商。
从业务布局来看，问止中医构建了一个全面且多元的商业模式。中医医疗服务是其核心业务与主要收入来源，2022 - 2024 年前三季度，占总收入的比例分别为 81.1%、88.5% 和 89.4% 。服务涵盖线上平台及线下诊所的全方位中医咨询、处方、治疗及随访，还通过自营煎药中心提供高质量煎药服务，并将业务划分为癌重症、疑难症及全科三个实践领域。此外，问止中医还涉足中医生活产品领域，推出问止轻养品牌下的可食用草药粉、草本个护等养生产品，以及在线录播课程和中医刊物；通过问止 AI 联盟向客户提供中医大脑订阅服务，拓展了盈利渠道。
问止中医的发展之路并非一帆风顺。在财务方面，2022 年、2023 年、2024 年截至 9 月 30 日止九个月，公司虽实现收益分别约为 0.62 亿元、1.89 亿元、1.73 亿元人民币，但期内也分别亏损约为 1.54 亿元、1.94 亿元、0.56 亿元人民币 ，尚未实现盈利。从行业竞争环境看，中国内地中医医疗服务行业高度分散，问止中医面临来自公立及私立中医医院、中医门诊部、中医诊所等众多竞争对手的挑战。尽管人工智能赋能的中医医疗服务市场增长迅速，预计 2023 - 2028 年复合年增长率达 51.4% ，但市场参与者众多，截至 2023 年 12 月 31 日，中国内地约有 1.26 万家人工智能赋能的中医医疗服务提供商 ，竞争激烈程度可见一斑。
问止中医自主研发的中医大脑通过了三甲医院临床一致性研究和中国中医科学院中医药信息研究所专家评审，技术实力得到权威认可。在资本层面，蓝驰、真格等知名投资机构的多轮支持，为其发展提供了资金保障和品牌背书。此次 IPO 募集资金将用于扩大线上线下服务网络、加强供应链建设、升级中医大脑软件、发展精一书院以及拓展海外市场等，有望进一步提升其市场竞争力和品牌影响力。
九晨财关认为，问止中医冲击港股 IPO，是 AI 赋能中医医疗服务行业发展的一个缩影。它既承载着传统中医与现代科技融合的创新探索，也面临着商业盈利和市场竞争的严峻考验。未来，问止中医能否成功上市并在资本市场和医疗服务市场中取得突破，不仅关乎自身的发展，也将为整个 AI + 中医行业的发展提供宝贵的经验与借鉴，值得我们持续关注。