近几年，当越来越多中国企业喊着 “冲刺纳斯达克” 的口号时，SEC（美国证监会）的退单记录却撕开了资本泡沫下的残酷真相 ——2023 年以来，超 40 家中国企业因招股书 “漏洞百出” 被拒审或失效。这些看似 “逐梦资本” 的故事背后，藏着原始股骗局的连环套路，也暴露了中介黑产与企业合谋的灰色生态。普通投资者以为买到的是 “财富密码”，实则可能陷入一场精心设计的资本骗局……
先看一组触目惊心的数据：
24 家企业因招股书存在 “严重缺陷” 被 SEC 直接拒审，问题包括虚构上市架构、财务数据无审计、未聘任何中介，甚至出现篡改他人招股书的低级造假；16 家企业的招股书 “带病拖审” 超 9 个月后自动失效，SEC 虽未公开点名，但业内直指其 “漏洞明显到懒得回复”。
这些企业的 “操作” 堪称魔幻。空壳上市术：用境外空壳公司包装，境内真实运营主体 “隐身”，试图用 “壳公司” 骗取投资者信任；审计真空局：财务报表未经 PCAOB（美国公众公司会计监督委员会）认证的会计师事务所审计，数据真实性成谜；中介戏法：部分企业连律师、投行都没请，随便找个 “英语好的人” 拼凑招股书，甚至直接 “Ctrl+C/V” 别家模板，被 SEC 一眼识破。
SEC 对上市申请的态度是 “包容但不纵容”，注册制≠不审核。这些企业被拒的核心原因只有一个：把上市当 “过家家”，把投资者当 “提款机”。
为什么这些漏洞百出的企业敢铤而走险？因为他们背后藏着一条“骗钱 - 造假 - 再骗钱” 的黑色产业链 ，而 “原始股” 就是他们收割的镰刀。
他们的“套路”是画饼圈钱 —— 用 “纳斯达克” 包装的暴富神话，目标人群主要是中小企业上下游、加盟商、普通散户，甚至企业员工亲属，和“不懂资本市场但渴望暴富” 的人。通用的话术是“我们正在纳斯达克排队上市，现在买原始股，上市后至少翻 10 倍！”“某公司上市前股价 1 块，现在涨到 30 块了！”伪造 “纳斯达克上市代码”（如 OTC 市场的虚假代码）、举办 “上市启动。核心道具就是租个酒店请几个 “外国面孔” 站台、花钱买软文吹嘘 “即将敲钟”。
这就是用 “原始股” 融资填补资金窟窿，甚至直接卷钱跑路。投资者以为买到的是 “原始股”，实则是企业开具的 “空头支票”。
当然了还有骗企业的，某些包装的所谓“上市辅导机构”、自称 “纳斯达克前高管” 的个人，甚至部分律师、会计师。承诺 “3 个月上市、成本低于 100 万、无需合规”，低价签约收割 “首付款”；接下来就是故意拖延流程，编造 “SEC 要求特殊文件”“企业存在历史瑕疵” 等借口，索要 “加急费”“公关费”；最后就是提交明知不合格的招股书，利用 SEC 审核周期“懒得管”的漏洞，拖到企业没钱了再甩锅：“你家企业问题太多，我也没办法！”
等企业收到 SEC“招股书失效” 通知时，骗子中介早已失联，留下一地鸡毛的企业和维权无门的投资者。
作为普通投资者，如何在这场资本骗局中保住钱包？
九晨财关提醒：记住这几个 “灵魂拷问”：①查资质：你的 “原始股” 真的合规吗？正规原始股认购仅限企业员工、高管或专业投资机构，普通散户几乎没有 “捡漏” 机会；②登录SEC 官网（www.sec.gov），搜索企业名称或代码，查看是否提交有效F1 招股书，是否存在 “被拒审” 或 “失效” 记录。当然了密送的可能差不到，但是骗子怎么能够选择密送呢？③号称 “3 个月上市”“特批通道” 的都是骗子 ——纳斯达克主板上市需 6-12 个月规范期，需通过财务审计、法律合规、SEC 多轮问询等层层关卡；④区分 “上市” 与 “挂牌”：纳斯达克主板（NASDAQ Global Market）：门槛高，需盈利记录、市值达标、公众持股量等硬指标；OTC 市场（如 OTCQB、OTCPink）：门槛极低，无需财务审核，本质是 “股票报价平台”，与主板上市天差地别。
40 多家企业“狂甩大鼻涕”SEC，伤害的不仅是投资者的钱包，更是中国企业的国际形象。现在纳斯达克上市有了中证监备案又多了一道门闸，希望有关部门也严厉打击这种恶贯满盈的片子行为。
当 “赴美上市” 沦为 “圈钱工具”，谁该为此负责？九晨财关认为，纳斯达克的舞台始终为优质企业敞开，但这里容不下“资本骗子”的闹剧，更重要的是他们给这片全球中小企业融资发展的天堂，吹进了阵阵乌烟瘴气；更更更重要的是他们的行为给本就还未成熟的中小企业境外IPO的市场带入了谣言秽语，打击了中小企业海外正常途径融资的积极性。
其实无论是企业还是投资者，都该明白一个道理：真正的资本增值，从来都来自企业价值的成长，而非投机取巧的骗局。
（图片均来自网络）