Plum 与 Tactical Resources 联手，迈向纳斯达克新篇章

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01 公司及交易背景

Plum是一家于2021年在开曼群岛注册的SPAC公司，旨在通过并购或重组收购优质标的企业，其证券曾在OTC Pink市场交易。Tactical Resources Corp.（简称“TRC”）成立于2018年，是一家专注稀土元素（REE）勘探与开发的加拿大公司，拥有得克萨斯州Sierra Blanca Quarry的稀土尾矿项目权益。根据协议，Plum将完成从开曼到加拿大的不列颠哥伦比亚省的注册地迁移，并与PubCo及TRC进行一系列合并重组，最终PubCo将在纳斯达克申请挂牌，交易完成后TRC将成为PubCo的全资子公司。本次交易旨在提升TRC的国际知名度与融资能力，并为投资者创造更高流动性。

02 交易与股权结构

此次SPAC合并交易的核心亮点在于通过Plum与TRC的重组实现跨境资本整合。交易完成后，TRC将以PubCo的全资子公司身份在纳斯达克上市，股票代码拟定为“TREO”，并同步申请挂牌其认股权证“TREOW”。该交易不仅意味着TRC从TSX-V升级至纳斯达克，更借助SPAC机制迅速获得美国资本市场的投资者关注与潜在融资。交易结构包括Plum从开曼迁册至不列颠哥伦比亚省、Plum与PubCo合并、TRC与Amalco合并，以及一系列股份交换和锁定期安排，保障管理层和核心股东在交易完成后仍保持对公司的控制权。

交易完成后，PubCo 的股权结构将由 TRC 股东和 Plum 股东共同构成。根据表格披露，在无赎回情景下，TRC 股东将持有约 81.0% 的股份，Plum 初始股东约占 16.3%，Plum 公共股东约占 2.1%，并向财务顾问发行 25 万股（约占 0.6%）。即便在最大赎回情景下，TRC 股东仍占主导地位，持股比例约 81.1%，Plum 股东整体占比约 18.3%。这种股权分布意味着交易后 TRC 管理层和现有股东依然保有较高的控制权，同时吸引美国资本市场的公共投资者与机构关注。

03 财务概况与整合预期

截至 2025 年 4 月 30 日，Tactical Resources Corp. 与 Plum Acquisition Corp. III 完成交易后，整合资产约 17.5 亿美元（无赎回情景），在最大赎回情景下约为 12.7 亿美元。公司现金及等价物显著增加，同时信托账户投资被清算并转化为可用资金。负债端主要包含可转换票据、权证负债及应付账款；股本结构则反映了新增股本、额外实缴资本以及合并调整。合并后的损益表显示，尽管在并购和上市过程中产生较高交易费用和管理成本，整体现金流和规模效应有望为未来经营提供更多支撑。

04 机遇与挑战

合并后的公司在资金规模、现金流和资本结构上获得显著改善，有助于加快项目开发、扩大并购能力、提升运营灵活性。多元化股东结构与 PIPE/优先股融资也为公司提供长期资本支持和潜在战略合作伙伴，推动资源整合与行业影响力提升。

然而，公司同样面临合并整合过程中的执行风险、并购及交易费用带来的短期盈利压力、资本市场波动可能导致的股价与估值不确定，以及在资源勘探和开发领域必须持续投入以维持产量、应对环境与监管要求的挑战。

合并与未来

展望未来，合并后的公司将以更稳健的资本结构、更广泛的股东基础和更高的运营协同为依托，致力于持续提升资源开发能力与市场竞争力。管理层计划通过精细化管理、技术创新及可持续发展战略，逐步释放并购与整合的协同效应，为股东创造长期稳定的回报。

（本文所有数据来源于：Wind）

公司介绍

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业务介绍

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