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53家中企加速出海
曹操出行VIE架构获批，智慧物流60天通关
新琪安、智慧物流及曹操出行相继通过境外上市备案。曹操出行为今年第6家采用VIE架构的企业。截至4月22日，已有53家境内企业通过备案，这一数字背后，是中国企业拥抱国际资本市场的决心，也是全球经济互联互通趋势下的必然选择。
【2025年完成备案企业】
▪ VIE架构：破局监管难题，打通境外融资通道
VIE（可变利益实体）架构一直是中概股境外上市的主流模式。曹操出行作为今年第6家采用此架构的企业，通过协议控制境内实体，既满足了境外交易所对股权结构的要求，又规避了部分行业的外资准入限制。这一模式的成功备案，再次验证了其合规性与可行性。
▪ 备案效率提速：从“马拉松”到“短跑”的跨越
备案耗时长短直接关系企业上市进程的效率。以智慧物流为例，其从备案到获批仅用60天，成为今年最快通过备案的美股上市企业。证监会备案流程的优化，不仅为企业节省了时间成本，更传递出监管部门支持优质企业“走出去”的明确态度。
新琪安的备案历时279天，曹操出行则用了330天。虽然这两家企业的周期相对较长，但考虑到港股市场对合规性和信息披露的高要求，这一时长仍处于合理区间。值得注意的是，三家企业均选择香港或美国作为上市地，既体现了不同市场的差异化优势，也反映出中国企业灵活运用全球资本资源的策略。
写在后面
境外上市将成“新常态”
备案通过只是起点，境外上市后的长跑更需要企业坚守初心、持续创新。而对于整个市场而言，这53家企业的探索，正在为中国经济的高质量发展书写新的注脚。在全球化的浪潮中，中国企业已然扬帆，未来值得期待。
（本文所有数据来源于：Wind，SpacResearch）
2024年，中概股赴美上市的势头保持强劲。根据wind 统计有61家IPO上市。此外还有9家通过deSPAC方式合并上市，一家通过转板上市。 并且我们发现，通过SPAC上市的企业在上市后市值规模上，远超IPO上市企业。越来越多的优质中概企业选择通过SPAC稳步上市
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