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不知不觉，2025的第一周已经偷摸摸地从指缝间溜去。截止到1月8日收盘，上证指数前5个交易日，近200点的下挫，犹如一片阴霾，盘旋在广大股民心头。然而，就在昨天（2025年1月7日），有那么一家公司暗度陈仓，悄悄地完成了从新三板摘牌到赴美在纳斯达克交易所IPO上市的蜕变。
它，就是吉林正业生物制品股份有限公司（Zhengye Biotechnology Holding Limited），股票代码：ZYBT，发行价每股4美金，首次募集600万美金，发行市值1.9亿美金，并以每股4.86美金的价格，涨幅+21.5%的成绩美满完成了其在纳斯达克交易所的首秀。
同时，正业生物也成功打响了我国动保行业赴美IPO第一炮。
【关于正业】
正业生物前身为农业部哈尔滨兽医生物药品厂，2004年改制为民营企业，由吉林正业集团控股。拥有14条GMP生产线，涵盖猪、禽、牛羊、宠物疫苗。2015年建成东北地区最大智能化动物实验中心。疫苗内贸业务遍及国内28个省份，出口外贸业务至埃及、巴基斯坦、越南等国，获“吉林省兽用生物制品出口示范企业”称号。多次被认定为国家级高新技术企业，并获“专精特新”中小企业认定。
截至2022年12月31日，公司实现收入3,773万美元，其中猪疫苗占比90%。截至2023年6月30日的六个月，公司实现收入1,611万美元，猪疫苗占比88%。2022年全年，公司实现净利润808万美元，归母净利润677万美元。
新三板失意人 2016.01 – 2023.04
自2004年改制为民营企业后，经过12年的努力耕耘，便于2016年1月28日正式在新三板正式挂牌，原股票代码：835605.NQ。在上市之后陆续在2016年10月28日以及2017年8月30日进行过两次定向增发，分别募得资金人民币1.063千万和1.58亿。
2020年6月3日，随着新三板可在北交所科创板或创业板转板上市的政策落地，众多新三板挂牌的药企陆续展开了为转板冲刺的准备，正业生物也是转板大军中的一员。
然而，随着科学的进步，生物科技公司如雨后春笋般林立在市场之中，近10年来，兽用疫苗赛道更是群狼环伺，正业生物的友商如过江之鲫，竞争何其激烈。
（图片来源：智通财经）
根据正业生物上市披露的财报来看，在国内龙争虎斗的兽用疫苗赛道位居第10名，对应收入规模2.60亿元；在其主要业务：猪疫苗领域，正业生物排名第8位，规模约为2.36亿元。在这竞争激烈的大势下，并非十分出彩。
远渡重洋，圆梦主板 2023.04 - NOW
2023年4月11日，正业生物在新三板正式摘牌。
根据披露，正业生物最早于同年8月4日向SEC提交了秘密申请，并在2024年1月10日，公开向美SEC递交招股书，计划在纳斯达克上市（Nasdaq Global Market），股票代码：ZYBT。
经过一年的路演与筹备，美东时间2025年1月7日10点45分，新年伊始，正业生物拨云见日，终于迎来了自己的纳斯达克敲钟时刻。
(图片来源：正业生物官网）
当日美东时间下午4点，正业生物以每股4.86美金的价格，涨幅+21.5%（当日最高$6.10/股，涨幅+52.5%）的成绩美满完成了其在纳斯达克交易所的首秀。盘后5点30分，首日价格最终定格在每股5美金（单日涨幅+25%）。
（图片来源：Wind）
至此，正业生物完成了从新三板退市到纳斯达克主板上市的蜕变。
股本结构：带国有股东在境外上市成为可能
我们再轻瞥一眼正业生物IPO的股本结构，各位读者老师们或许又会有些新的惊喜。
（图片来源：正业生物IPO招股书）
根据其招股书披露，上市主体控股境内运营主体部分权益是在83.8414%，国有股东吉林经济技术开发区经济技术开发总公司持有的15.2439% 股份不在其内（并未翻到境外）。
正业生物在纳斯达克主板的成功上市，也给其他拥有国有股东持股份额且有对境外上市感兴趣的众多企业打下一枚强心剂。
根据一般的企业境外上市规则，国有股东的股份处理通常需要遵循国家的相关法律法规。具体处理方式可能包括但不限于以下几种：
Ø 继续持有：国有股东可以选择继续持有其股份，不参与公开市场交易。这种情况下，国有股东的股份通常会被锁定一段时间，以确保公司的稳定性和市场信心。
Ø 减持或转让：国有股东也可以选择在上市后适当的时间内，通过市场交易或协议转让的方式减持或转让其持有的股份。这种处理方式需要符合国家关于国有资产管理的规定，通常需要经过审批程序。
Ø 股份转换：在某些情况下，国有股东可能会将持有的股份转换为其他形式的权益，例如可转换债券或其他金融工具，以实现资产的优化配置。
Ø 参与增发：如果公司上市后有增发新股的计划，国有股东可以选择参与增发，以保持其持股比例或增加持股比例。
信息来源：Wind万得
说在后面
仅仅一年半的时间，从“新三板转板遭拒失意人”到“动保赴美IPO第一股”。正业生物作为先行者，给现如今国内众多苦陷于上市瓶颈的中小企业点亮了一个新的上市方向。在竞争激烈，要求愈发严格的大A市场之下，或许换一种思路，赴美上市，将会是一种新的思路。
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