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马来房地产商Antharas冲刺美股
上市助力跨境协同布局
Antharas Inc 正申请在纳斯达克资本市场上市，拟股票代码为 AAS。本次 IPO 拟发行 1,250,000 股，发行价区间为 每股 4.00–5.00 美元，预计募资总额约为 718.75 万美元。承销商另有 187,500 股超额配售权。
NEWS TODAY
Antharas Inc.
一、公司介绍
Antharas Inc 是一家总部位于马来西亚的社区房地产开发商，专注于中小型住宅项目开发及配套服务。公司采取垂直整合策略，从项目立项、土地获取、设计、施工到后期销售与物业管理均由自有或控股子公司完成，以提高项目效率与利润率。公司主要服务于马来西亚本地市场，同时通过中国子公司部署部分工程设计与材料供应链，在成本控制和跨境协同上具有一定优势。
Antharas 的核心运营子公司包括 Antharas Hills（全资控股平台）、Antharas M（在马来西亚开展项目开发）、PDI Design（提供建筑设计与工程咨询服务）以及 Antharas PRC（负责中国区的配套与采购工作）。
二、财务表现
根据招股书披露，截至 2024 年 12 月 31 日，Antharas 实现收入约 1,954.5 万美元，与上年基本持平，但毛利明显下降至 351.3 万美元，同比下滑超过 28%。主要原因在于单位成本上升以及行政费用增加。同时，融资成本也显著增长，2024 年财务费用为 55.7 万美元，高于 2023 年的 27.2 万美元。
净利润方面，2024 年仅录得约 5,790 美元，相比 2023 年的 227 万美元大幅下滑，显示公司面临较大盈利压力。
运营现金流方面，公司 2024 年净流出 372 万美元，主要用于支撑开发项目推进及相关运营支出，财务现金流也为净流出 360 万美元，进一步反映出资金补充的紧迫性。
资产负债表方面，2024 年公司总资产为 2,126 万美元，总负债为 1,936 万美元，股东权益降至 189 万美元，显示资本结构较为紧张。
三、股权结构
在 IPO 完成之前，Antharas Inc 由两位联合创始人 Kean Yong Teh 和 Dato’ Dr. Su Cheng Tan 各自持股 50%，共同掌控公司全部股权。上市后，两位创始人的持股比例将均稀释至 46.72%，其余 6.57% 股份将由公众投资者持有。公司注册地为开曼群岛，作为境外上市实体，其主要业务通过全资子公司 Antharas Hills 进行整合管理。
从组织结构来看，Antharas Hills 为核心运营平台，控股马来西亚与中国的多个子公司。其中，Antharas Hills 持有 Antharas M 的 65% 股份，并全资控股 PDI Design 和 Antharas PRC，分别承担马来西亚的设计业务与中国地区的工程支持和采购职能。
这样的股权架构不仅有利于集团内部资源的整合与协同，也为未来引入本地合资方、拓展战略合作留出了灵活空间，有助于公司在多市场环境下维持运营效率和治理独立性。
四、战略亮点
Antharas 的核心竞争力，在于其贯穿地产全周期的垂直整合能力。不同于大型开发商外包部分工程与物业，Antharas 强调“项目 + 服务”的整体控制，提升毛利率并增强客户粘性。其在中国设有全资子公司 Antharas PRC，支持设计、施工材料采购等功能，使其在成本控制方面具备区域协同优势。
此外，Antharas 正逐步拓展其土地储备与产品线，在马来西亚几个关键增长城市持续开发新项目，计划未来通过上市筹资拓展至更多二线城市市场。IPO 融资将为其提供宝贵资金支持，也有助于提升品牌透明度和投资人认知。
写在后面
夯实根基，借力资本市场拓展东南亚版图
Antharas 此次选择赴纳斯达克上市，更多是一种“长跑前的蓄力”。当前公司盈利能力有所下滑，但具备扎实的开发体系、稳健的管理团队以及明确的区域扩张目标。上市不仅有助于缓解资金压力，也有望为其打开资本合作和国际业务协同的新窗口。面对东南亚住宅市场的持续刚需，Antharas 期待以“本地开发 + 海外协同”的模式，打造区域性房地产开发平台。
（本文所有数据来源于：Wind）
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