日本“免下载”游戏巨头CTW登陆纳斯达克，高用户存量加持加速全球化扩张

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01 HTML5游戏平台的变现样本

CTW旗下的核心平台G123.jp采用HTML5技术，打破了传统手游依赖下载和注册的门槛。用户只需点开链接即可进入游戏，大幅缩短了从曝光到转化的路径。目前平台已运营28款游戏，另有9款在预约阶段，涵盖放置类、卡牌、养成等多种玩法，尤其以日式动漫题材为主。该平台不仅服务终端玩家，也面向游戏开发商开放，提供发行与变现支持，构建了一条高效的内容流通路径。

02用户基础稳固，高活跃浏览器生态

截至2024年，G123平台累计注册用户已超过5亿，其中日本仍是最大市场，东南亚和欧美地区也正在快速拓展。由于免下载机制，G123在移动端与PC端之间实现了无缝切换，增强了玩家的设备粘性。社交渠道成为重要的流量入口，通过LINE、Twitter等平台的分发能力，助力游戏快速破圈。

03  收入结构清晰，盈利模式轻量可复制

CTW主要收入来源为游戏内购，用户可购买道具、角色等虚拟商品。对于非付费用户，平台则通过广告进行补充变现。此外，公司与游戏开发方按流水分成，形成轻运营、高毛利的商业模型。2025年1月前的12个月，CTW营收达约7,600万美元，展现出较为健康的增长潜力与自我造血能力。

04 IPO亮点，估值超3亿美元

本次CTW Cayman预计在纳斯达克发行300万股Class A普通股，发行价区间为5.00至6.00美元/股，目标融资规模约为1,700万美元，中值估值预计可达3.47亿美元。主承销商为Kingswood Capital Markets与TFI Securities。本轮融资将主要用于加快海外市场扩张与平台内容升级。

轻装上阵，免下载游戏平台驶入国际市场

CTW凭借其创新的HTML5游戏平台模式和深耕动漫内容的策略，在竞争激烈的游戏赛道中走出了一条差异化路径。此次IPO虽为中型规模，但其背后的“轻游戏+重运营”思路具备复制性与国际潜力，登陆美股将有望为其全球化按下加速键。

（本文所有数据来源于：Wind）

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