美股上市年末档火力全开：SPAC 占据主导，上周 11 家企业登陆资本市场，再现特朗普家族参与

点击蓝字｜关注我们

01 市场热度回升：多行业小规模 IPO 领衔

从行业结构来看，市场呈现高度分散特点，牙科医疗、家装材料、医疗器械与饮料制造均有项目入市，但整体仍以中小规模 IPO 为主。

其中：

Park Dental Partners（PARK） 募资约 2000 万美元，上市后小幅收涨；

SMJ International（SMJF） 作为覆盖 20 国的东南亚地板分销商，募资 1000 万美元，首周上涨约 10%；

以色列组织再生公司 Regentis Biomaterials（RGNT） 与饮料企业 Reed’s（REED） 因体量太小未进入主流榜单，但也顺利完成约千万美元级别发行。

02 SPAC 年末爆发：7 家公司筹资超 15 亿美元

2025年底，SPAC市场的资金活跃度明显回升，多只项目在募资规模、团队背景和投资方向上呈现差异化特征。根据近期上市与递表情况，最具代表性的项目如下：

NewAmerica Acquisition I

募资规模：3亿美元

投资方向：美国科技、医疗健康、物流

背景亮点：顾问委员会包含特朗普家族成员（Donald Trump Jr.、Eric Trump）

点评：政治资本与行业资本结合的典型结构，在当前SPAC市场中声量最高，有利于后续标的谈判。

SilverBox V

募资规模：2.4亿美元

投资方向：未披露

背景亮点：SilverBox Capital旗下基金

点评：延续SilverBox系列在消费及科技领域的执行经验，是目前市场上仍具确定性的成熟发起人团队之一。

比特币基础设施收购（Bitcoin Infrastructure Acquisition）

募资规模：2亿美元

投资方向：数字资产生态、区块链基础设施

背景亮点：专注加密货币底层设施领域

点评：在科技类SPAC回暖的趋势下，加密基础设施成为另一条清晰赛道，适合承接加密产业寒冬后的资产并购机会。

Omicron Acquisition

募资规模：6000万美元

投资方向：未披露

背景亮点：中国企业团队主导

点评：属于中资主导的轻量级SPAC结构，规模小、灵活性高，可用于布局中国与东南亚跨境科技资产，是当前中资赴美上市路径中较为可行的一类。

此外，同期还有数只规模在5000万至8000万美元区间的科技类SPAC进入市场，主要聚焦AI、软件工具链和智能制造等轻资产领域，发起团队多来自VC/PE或跨境科技背景。此类结构倾向低规模、高灵活度，为2026年潜在的并购窗口做准备。

总体来看，2025年年底SPAC市场呈现四个特点：

第一，老牌发起人团队重新入场，例如SilverBox，显示风险偏好改善。

第二，公众人物加入顾问团（如特朗普家族），提升项目曝光度和募资吸引力。

第三，中资团队通过小规模SPAC重新布局美国资本市场，说明通道趋严但未关闭。

第四，投资方向集中在科技、数字资产与AI相关赛道，显示市场对长期成长型资产的持续偏好。

03 年末“压轴”三大 IPO 在路上：合计募资超 11.5 亿美元

进入第二周，市场将迎来三宗大型 IPO，被视为年底最后的重量级项目。

Wealthfront（WLTH）——机器人投顾第一梯队

募资规模：4.5 亿美元

估值：24 亿美元

核心数据：管理资产 880 亿美元、130 万用户、39% 营业利润率

风险点：增长动能放缓 + 降息可能压缩利差收益

Lumexa Imaging（LMRI）——全美第二大影像诊断机构

募资规模：4.63 亿美元

估值：18 亿美元

背景：由私募巨头 Welsh, Carson, Anderson & Stowe 支持

网络规模：184 家分支，集中于德州与美国东南部

Cardinal Infrastructure（CDNL）——水务基础设施服务商

募资规模：2.42 亿美元

估值：7.69 亿美元

优势：北卡州区域龙头，行业利润率领先

市场脉动：监管放松、窗口紧迫、中资项目仍在冲刺

随着 SEC 逐步消化因政府停摆积压的审查文件，发行效率有所改善，但监管趋严并未逆转。

值得留意的趋势包括：年末窗口只剩两周，Medline 等大型医疗企业可能压轴上场；中资项目回归，例如由中国高管团队主导的 SPAC——Omicron Acquisition，显示中资企业赴美上市的路径仍未完全收窄；

AI 与半导体巨头的潜在 IPO：

Anthropic（估值 1830 亿美元）已启动准备，被视为 2026 年最值得期待的“超级独角兽”；

Arm 进一步推进上市进程，未来可能重塑科技估值体系。

04 总结

2025年年底，美国资本市场在监管消化积压、投资情绪改善及大型科技企业估值回升的带动下，IPO 与 SPAC 同步进入冲刺阶段。传统 IPO 方面，牙科服务、地板材料、影像诊断、基础设施及智能投顾等多行业项目集中上市，虽然多数规模较小，但整体数量明显提升，而本周即将登场的 Wealthfront、Lumexa Imaging 与 Cardinal Infrastructure 等大体量发行，将成为年底窗口的主要筹资来源。

与此同时，SPAC 板块在连续低迷后出现显著反弹，NewAmerica Acquisition I（顾问委员会含特朗普家族成员）、SilverBox V、Bitcoin Infrastructure Acquisition 与 Omicron Acquisition 等项目密集募资，科技与数字资产类主题最受青睐。中资团队也通过小规模、灵活结构重新进入纳斯达克渠道。

IPO 与 SPAC 双线回暖

总体来看，IPO 与 SPAC 双线回暖，反映了投资人风险偏好的阶段性修复，也为 2026 年的并购与资本运作周期奠定了更积极的市场基调。

（本文所有数据来源于：Wind）

公司介绍

IFCOLE中国企业境外上市国际金融中心由多家全球知名金融机构联合发起，致力于打造连接中国企业与全球资本市场的战略平台。中心构建了“3+3+1”全球金融资源体系，以上海、纽约、海南为三大总部，联动香港、新加坡、迪拜三大区域中心，形成覆盖全球的资本网络。依托中美双地团队与国际资源，中心聚合全球投行、律所、基金等合作力量，为企业提供系统化、专业化的一站式境外上市与资本运作服务，助力中国企业迈向国际舞台，实现全球价值跃升。

业务介绍

IFCOLE专注于为中国企业提供一站式境外上市服务，覆盖SPAC、传统IPO、借壳等多元路径，协助企业制定上市方案、选择上市地并全程推进执行。中心提供包括方案设计、股权架构、财务规范、材料准备等境内辅导，并通过中美投行团队联动，统筹推进境外执行，精准配置全球资源。我们在以下六个方面具备显著优势：

·  量身定制整体上市方案

·  上市进度及流程高效把控

·  投资者关系管理及专业路演经验

·  中美投行团队联动辅导

·  全球市场资源精准配置

·  监管机构问答与合规应对技巧

此外，IFCOLE熟练运用各类金融工具和衍生产品，深刻理解中小企业成长痛点，能针对不同需求设计IPO、RTO、SPAC、M&A、PIPE等多样化交易方案，助力企业实现境外融资与资本运作目标。公司在中美两地设有办公室，提供一站式全球协调人服务。