CTW Cayman：日本动漫H5游戏平台冲刺纳斯达克，打造全球泛ACG游戏商业闭环

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01 公司介绍：动漫IP驱动的全球H5游戏平台

    CTW Cayman是一家总部位于日本东京的开曼群岛注册公司，旗下核心产品为HTML5游戏平台G123.jp，用户可在任何设备（包括手机、PC、平板等）上即点即玩，免下载、免注册。平台主打日本知名动漫IP授权游戏，目前已上线《女王之刃》、《我蜘蛛子怎么可能》、《哥布林杀手》等多部热门IP改编作品。公司通过向开发者提供IP授权、游戏分发、本地化、用户支持及营销服务，构建出一站式的游戏发布与变现平台。截至2025年1月31日，公司共上线游戏65款，活跃游戏29款，另有19款储备游戏处于开发管线中。其主要收入来自于游戏内购的分成，并通过预付款+平台抽成的商业模式推动内容生态健康循环。

02财务表现：增长强劲，持续盈利

    在2024年7月31日到2025年1月31日这6个月内，CTW实现营收4,121万美元，净利润为64万美元，运营现金流为259万美元。2024财年公司全年营收达6,842万美元，较上年增长8.7%，净利润598万美元。自2023财年起，公司连续实现盈利，盈利能力保持稳定。平台月活跃用户数（MAU）从2021年的95万增长至2024年的230万，付费用户增长202.5%，达到37万人，ARPPMAU（每付费用户平均收入）在2024财年达112.40美元，体现出强用户粘性和商业化效率。平台整体ROAS（广告回报率）在2025年初已突破105%，显现出良好的用户获取与留存经济模型。

03  招股详情与股权结构

本次CTW Cayman拟募资约1,650万美元（按中位价5.5美元计算），承销商为Kingswood Capital Partners与TFI Securities，承销费用约为7%。发行完成后，公司总股本将为5,100万股Class A和1,200万股Class B，创始人兼CEO佐佐木隆一（Ryuichi Sasaki）将直接或间接持有所有Class B股份以及94.1%的Class A股份，合计投票权达98.2%。A类股拥有1票，B类股拥有10票，确保公司上市后仍为“受控公司（Controlled Company）”。公司主体注册在开曼，实际运营集中于日本东京，拥有新加坡、香港、台湾及中国大陆VIE实体，构成一套完整的红筹+亚洲分支+IP授权的运营模式。

04 亮点分析：动漫游戏平台三位一体，轻资产高收益

   CTW的核心亮点在于以日本动漫IP为核心资源，通过构建去中心化、独立于Apple/Google生态的H5平台，实现全球范围的分发与变现闭环。平台当前与包括角川、TMS娱乐、华纳日本等33家IP方达成合作，已取得如《哆啦A梦》、《魔法老师》、《高校DxD》等全球级动漫授权，2025年将上线多部头部IP作品。此外，其服务于游戏开发者的预付款+抽成模式，确保平台以80%左右的分成比例获得高毛利收入，且自身不承担研发风险。技术上，平台通过AI进行用户行为分析、内容分发优化及智能客服管理，保持高效低运维的人效结构。团队方面，拥有AI科学家、工程总监等高级技术人才，支撑平台产品演进。

二次元出海的下一个“平台变量”

CTW Cayman的上市，是日本ACG产业出海商业化的重要一环。区别于传统游戏厂商自研自发重资产模式，CTW以IP为抓手、平台为基础、开发者为引擎，形成低投入、高产出的运营飞轮。在AI、HTML5及全球动漫消费崛起的多重背景下，CTW的商业逻辑验证清晰。但也需关注其对头部IP与头部开发者的依赖风险，以及预付款回收率对现金流的影响。本次IPO后，公司将进一步打通IP-内容-用户三端连接能力，或将在全球二次元游戏平台赛道上释放更大估值弹性。

（本文所有数据来源于：Wind）

公司介绍

IFCOLE中国企业境外上市国际金融中心由多家全球知名金融机构联合发起，致力于打造连接中国企业与全球资本市场的战略平台。中心构建了“3+3+1”全球金融资源体系，以上海、纽约、海南为三大总部，联动香港、新加坡、迪拜三大区域中心，形成覆盖全球的资本网络。依托中美双地团队与国际资源，中心聚合全球投行、律所、基金等合作力量，为企业提供系统化、专业化的一站式境外上市与资本运作服务，助力中国企业迈向国际舞台，实现全球价值跃升。

业务介绍

IFCOLE专注于为中国企业提供一站式境外上市服务，覆盖SPAC、传统IPO、借壳等多元路径，协助企业制定上市方案、选择上市地并全程推进执行。中心提供包括方案设计、股权架构、财务规范、材料准备等境内辅导，并通过中美投行团队联动，统筹推进境外执行，精准配置全球资源。我们在以下六个方面具备显著优势：

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此外，IFCOLE熟练运用各类金融工具和衍生产品，深刻理解中小企业成长痛点，能针对不同需求设计IPO、RTO、SPAC、M&A、PIPE等多样化交易方案，助力企业实现境外融资与资本运作目标。公司在中美两地设有办公室，提供一站式全球协调人服务。