ANEW HEALTH LIMITED：疼痛管理赛道的革新者与资本化之路

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01 公司背景

ANEW HEALTH LIMITED（安纽健康有限公司）2007 年创立于香港，16 年来以“ANKH＝健康新钥匙”为核心理念，专注非手术、非药物疼痛管理。独家“RDS 修复-排毒-强化”体系，把中医经络学与现代激光、生物电流、电磁、射频、超声波等能量科技整合成标准化方案，可快速止痛、改善关节活动度、提升运动表现与整体活力。香港 3 家旗舰中心、40 万客户数据库、逾 50 人注册中医及治疗师团队，疗程涵盖颈肩腰背、膝踝足弓、运动创伤、术后康复、女性宫寒、亚健康调理等 30 多个适应症，客户满意度 96％以上。零售版图同步扩张：自有功效护肤“ANKH Skin Power”、冷热双效“30s Ice & Warm Rescue”、关节专研“40+ Knee Expert”、17 株活性“Super 17 Probiotics”等 60 余款非处方产品已进驻 200 多家药房、连锁美妆及电商平台，形成“诊-疗-养-护”闭环。公司先后获香港生产力促进局“最佳创新服务奖”、香港品牌发展局“香港新星服务品牌”，并与中国内地、新加坡、马来西亚 10 余家康复机构达成技术输出合作，正筹备深圳前海与广州南沙的第四、第五中心，持续以效果驱动、数据验证、客户口碑领跑大湾区疼痛康复与功能优化市场。

02 披露内容解析

本次发行计划以每股4-6美元的价格区间公开发行180万股普通股，若承销商在45天内全额行使超额配售权（额外认购27万股），发行总规模将扩大至207万股。发行前公司已发行普通股为5000万股，发行后总股本将增至5180万股（全额超额配售达5207万股）。公司计划将募集资金用于五大方向：20%投入疼痛管理治疗设备的研发与商业化，30%用于在香港设立新服务中心，25%拓展国际服务中心，10%升级信息技术系统，剩余15%补充营运资金。本次发行设360天锁定期，公司董事、高管及主要股东同意在此期间不减持股份，同时公司自发行日起180天内不得新增发行类似普通股的证券。公司已申请在纳斯达克资本市场上市，股票代码“AVG”，由VStock Transfer, LLC担任过户代理。

03 财务表现与资金结构

截至2025年3月31日，ANEW HEALTH在营收微降背景下展现出业务结构的深层调整。全年总收入为4002.21万美元，较2024财年的4079.66万美元小幅下降1.9%，但成本控制压力显著：收入成本同比上升16.8%至1318.43万美元，导致毛利润下滑9.1%至2683.78万美元，毛利率从72.3%收缩至67.1%。运营费用成为利润主要拖累项：总运营费用激增32.8%至1907.83万美元。其中，关联方一般行政费用暴涨290.9%（主要源于集团内部服务定价调整），一般行政费用与营销费用分别增长18.4%和16.8%，反映公司扩张期的投入加大。运营利润因此锐减48.8%至775.96万美元。

财务结构亮点体现在利息收入增长212.6%至9.30万美元，但融资成本上升15.6%抵消了部分收益。税前利润下降52.9%至667.06万美元，得益于所得税费用减少53.7%，净利润最终录得554.04万美元，同比下滑52.8%。

04 机遇与挑战

机遇方面，全球非药物疼痛管理市场快速增长，香港老龄化趋势加速功能性健康需求爆发，而公司IPO募资计划明确指向设备研发、新服务中心设立及国际拓展，有望进一步扩大市场份额。其产品线延伸至护肤与膳食补充领域，亦开辟了二次增长曲线。挑战在于运营成本控制与行业竞争加剧，但ANEW HEALTH凭借专利技术、资深中医团队及成熟的客户转化模型（如预付费套餐模式），在标准化服务与个性化治疗结合上构建了壁垒。若未来能通过规模效应优化费用结构，并借助资本市场加速技术迭代与跨区域复制，公司有望在亚太健康服务赛道中持续领跑。

“短期承压下的战略转型与增长潜力”

展望未来，随着IPO募资完成，ANEW HEALTH有望在三大维度打开增长空间：一是资金将加速疼痛管理设备研发与香港新服务中心落地，直接对冲当前成本压力；二是其融合中医理论与现代技术的差异化模式，在亚太健康消费升级背景下具备稀缺性；三是运营效率优化空间显著，随着规模效应释放，费用率有望逐步回落。若公司能成功将临床口碑转化为标准化服务输出，并借助资本杠杆开拓东南亚市场，则当前业绩阵痛或将转化为新一轮增长起点。

（本文所有数据来源于：Wind）

公司介绍

IFCOLE中国企业境外上市国际金融中心由多家全球知名金融机构联合发起，致力于打造连接中国企业与全球资本市场的战略平台。中心构建了“3+3+1”全球金融资源体系，以上海、纽约、海南为三大总部，联动香港、新加坡、迪拜三大区域中心，形成覆盖全球的资本网络。依托中美双地团队与国际资源，中心聚合全球投行、律所、基金等合作力量，为企业提供系统化、专业化的一站式境外上市与资本运作服务，助力中国企业迈向国际舞台，实现全球价值跃升。

业务介绍

IFCOLE专注于为中国企业提供一站式境外上市服务，覆盖SPAC、传统IPO、借壳等多元路径，协助企业制定上市方案、选择上市地并全程推进执行。中心提供包括方案设计、股权架构、财务规范、材料准备等境内辅导，并通过中美投行团队联动，统筹推进境外执行，精准配置全球资源。我们在以下六个方面具备显著优势：

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此外，IFCOLE熟练运用各类金融工具和衍生产品，深刻理解中小企业成长痛点，能针对不同需求设计IPO、RTO、SPAC、M&A、PIPE等多样化交易方案，助力企业实现境外融资与资本运作目标。公司在中美两地设有办公室，提供一站式全球协调人服务。