冲击纳斯达克！飞图上联云IPO深度解析：万亿赛道的新势力底气

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01 公司背景信息

飞图上联云注册于开曼群岛，核心运营主体聚焦中国本地生活服务市场，由拥有跨行业管理经验的宗家林于2023年3月创立。创始人凭借在建筑、商超、网约车等领域的积淀，精准锚定“大数据+技术”的发展方向，以“让合作更高效，创新让生活更美好”为使命。

成立之初便快速整合线上线下资源，首年完成三座新城市业务落地，本地市场份额从10%跃升至35%，用户满意度从65%提升至90%，还斩获充电宝柜等实用技术专利，在竞争激烈的赛道中站稳脚跟。

02募资与用途

根据F-1文件披露，飞图上联云本次IPO计划募集资金约2亿美元，资金用途规划清晰且聚焦成长核心。其中40%将投入核心技术升级，重点用于“飞图大脑”AI决策系统迭代、区块链在供应链与数据安全领域的应用深化，这一比例高于行业平均的30%研发投入占比。

30%资金将用于营销与品牌建设，一方面强化下沉市场渗透，另一方面借助香港枢纽优势拓展海外业务；20%用于团队扩张，重点吸纳AI算法与跨境运营人才；剩余10%作为运营资金储备，应对行业周期波动，与同类上市企业如Urban Company的募资策略形成差异化互补。

03 业务布局 + 核心优势

全场景业务矩阵：从刚需到创新的生态化覆盖

飞图上联云构建了 “基础生活服务 + 创新增值服务” 的双轨业务布局。在基础板块，外卖跑腿、商超直供、家政服务、交通出行、票务预订等高频刚需场景实现全覆盖，例如外卖业务覆盖全城 90% 以上商圈，家政服务人员认证率达 100%；创新板块则聚焦差异化赛道，联合广电推出 5G 通信套餐、布局共享快充设备（已在超 2000 个商业点位落地）、打造自有酒类品牌 “飞图酒” 拓展国际贸易、引入 AI 学习机提供个性化教育服务，形成 “生活服务 + 科技增值” 的生态闭环。

技术 + 服务的核心壁垒：构建行业竞争护城河

公司以 “技术赋能 + 服务深耕” 打造双重优势。技术端自主研发 “飞图大脑” AI 决策系统，融合大数据、区块链技术实现智能调度与数据安全，例如外卖配送效率较行业平均水平提升 35%；服务端建立严格的人员培训认证体系，用户满意度从 65% 跃升至 90%，同时通过 “线上平台 + 线下分支” 模式，在 50 座城市实现本地化服务响应。这种 “技术驱动效率 + 服务沉淀口碑” 的组合，使其在万亿市场中形成难以复制的竞争壁垒。

04财务表现

F-1文件显示其财务数据呈现高增长特征。2024年营收较2023年增长180%，其中核心生活服务收入占比73%，创新业务收入增速达210%，展现出强劲的变现能力。毛利率稳定在32%，高于行业平均的28%，主要得益于技术驱动下的运营效率提升。

值得注意的是，公司经营性现金流连续六个季度为正，2024年全年现金流净额达1.2亿元，无大额有息负债，财务结构健康。对比同期上市的本地生活企业，其“高增长+正现金流”的组合在当前市场环境中更具吸引力。

05 机遇与挑战

      飞图商联以规范化招股书冲刺纳斯达克，正处于机遇远大于挑战的战略窗口期，其发展潜力与核心优势已形成明确支撑。机遇层面，三重核心利好构成强劲发展动力：一是市场红利广阔，2023年中国本地生活服务市场规模达4.7万亿元，预计2025年突破6万亿元，15%以上的年复合增长率提供了确定性增长空间，而企业“线上平台+线下分支”的模式精准契合行业融合趋势，已实现区域市场份额从10%到35%的快速跃升；二是资本对接效率领先，招股书完成SEC标准规范后，流程大大缩短，进度处于行业领先，叠加香港子公司的全球路演筹备优势，使其资本转化效率显著高于同行；三是品牌与人才吸引力凸显，“本土平台+国际合规”的差异化标签，既深化了“中国人自己的聚合平台”的市场认知，更成为“2万+10万”人才梯队建设的核心引力，用户满意度从65%提升至90%的成绩更夯实了品牌根基。

       但行业头部平台实力不容小觑，这是飞图商联冲刺上市过程中最直观的挑战，不过其应对基础已十分扎实。美团、饿了么等企业占据超80%市场份额，但飞图商联35%的区域市场份额和90%的用户满意度，已构建起差异化优势。总体而言，飞图商联的机遇远大于挑战，凭借清晰战略与高效执行力，完全有望将市场红利转化为上市突破。

展望未来

对于飞图商联而言，此次纳斯达克上市不仅是其资本征程的全新起点，更是品牌全球化布局的关键落子。正如其董事长宗家林所言：“招股书规范化只是冲刺的起点，下一步我们将全力推进SEC审核，早日拿下上市代码，践行‘中国人自己的聚合平台’的使命。”依托 4.7 万亿元本地生活市场的增长红利、35% 区域市场份额的扎实根基，以及合规先行的先发优势，叠加资本注入带来的资源与人才加持，飞图商联有望加速全国市场渗透与细分场景创新，其从本土标杆迈向行业领军者的成长之路，值得市场持续期待。

（本文所有数据来源于：Wind）

公司介绍

IFCOLE中国企业境外上市国际金融中心由多家全球知名金融机构联合发起，致力于打造连接中国企业与全球资本市场的战略平台。中心构建了“3+3+1”全球金融资源体系，以上海、纽约、海南为三大总部，联动香港、新加坡、迪拜三大区域中心，形成覆盖全球的资本网络。依托中美双地团队与国际资源，中心聚合全球投行、律所、基金等合作力量，为企业提供系统化、专业化的一站式境外上市与资本运作服务，助力中国企业迈向国际舞台，实现全球价值跃升。

业务介绍

IFCOLE专注于为中国企业提供一站式境外上市服务，覆盖SPAC、传统IPO、借壳等多元路径，协助企业制定上市方案、选择上市地并全程推进执行。中心提供包括方案设计、股权架构、财务规范、材料准备等境内辅导，并通过中美投行团队联动，统筹推进境外执行，精准配置全球资源。我们在以下六个方面具备显著优势：

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