根据批复，非限制流通股市值要求从500万美元提高至1500万美元的条款已获加速批准，将于2026年1月17日正式生效。
然而，备受关注的“专门针对主要在中国运营的公司设定更严格初始上市标准”的专项提案，并未在此次获批，SEC已就此启动独立审核流程，正在征集公众意见，最终结果尚存变数。
SEC此次对纳斯达克提案的批复呈现出 “一通过、一待定”的特点。获准实施的新规要求以净利润标准上市的公司，最低公众持股量市值从原来的500万美元大幅提升至1500万美元。
这条新规实际上早在2025年9月就已由纳斯达克提议，并在近日获得SEC批准。新规实施后，所有新上市企业必须满足更高流动性要求。
据纳斯达克此前公布的“30+60”双阶段实施机制，对于初始上市要求的修订，正在上市流程中的企业仅有30天宽限期完成原有标准流程。
引发市场广泛关注的是，纳斯达克专门针对主要在中国运营公司的专项提案并未获得批准。
这项提案要求主要在中国运营的新上市公司，传统IPO募集资金至少达2500万美元，远超普通公司1500万美元的标准。
纳斯达克对“主要在中国运营”的定义相当广泛。公司只要满足以下任一条件即被视为中概股公司：公司账簿和记录位于中国；至少50%资产位于中国；至少50%收入来自中国；至少50%董事或高管为中国公民或居民；至少50%员工位于中国；公司受中国个人或实体控制。
数据显示，若新规生效，将对许多中国公司产生直接影响。2025年以来，共计57只中概股赴美上市，其中多数企业募资额在500-1500万美元区间，远低于2500万美元门槛。
截至2025年9月4日，有包括趣活科技、中国天然资源、瑞图生态等在内的40只中概股市值低于500万美元。
若新规生效，这些存在上市缺陷且市值低于500万美元的企业将面临加速停牌和退市程序。
纳斯达克表示，虽然部分规则仅适用于中概股公司，但并不构成不公平歧视，理由是“中概股存在独特的监管障碍和信息披露风险，需通过更高标准保护投资者”。
值得注意的是，此次获批的规则还包括一项关键条款：纳斯达克获得有限裁量权，可以拒绝某些公司上市，即使这些公司符合所有明示的上市要求。
根据新规，纳斯达克在考虑是否拒绝一家公司上市时，将考虑多方面因素，包括公司所在地、美国投资者在该司法管辖区的法律追索权、公司顾问是否曾参与异常交易等。
纳斯达克可以基于“公司证券可能容易受到操纵的因素”拒绝其上市申请。这一变化意味着，即使一家公司满足了所有量化上市标准，仍可能因这些质化因素而被拒之门外。
面对变化的市场环境，计划赴美上市的中国企业需要做出相应调整。首要任务是重新评估融资规模。
对于主要在中国运营的企业，融资规模应确保达到2500万美元的潜在门槛。
其次是审慎选择专业团队。由于纳斯达克新规将考虑公司顾问的历史记录，选择审计师、承销商和法律顾问时，应优先考虑那些监管记录良好、行业声誉高的机构。
值得注意的是，即使满足所有定量要求，公司仍可能因所在地或顾问背景等定性因素被拒绝上市。这要求企业在上市前与纳斯达克进行早期沟通，主动说明自身的风险状况和分配计划。
九晨财经认为，面对全球资本市场日益复杂的环境，中国企业需要重新审视赴美上市的路径选择。新规落地后，那些能够展示强大流动性、合规透明度和专业团队支持的企业，将获得更顺利的上市通道。
纳斯达克强调，他们“仍允许合规、优质的中国公司进入美国资本市场”。对中概股专项提案的最终决定，将在2026年1月17日前揭晓。