二、募资：迭创新高，注入源源活水

1.募集资金迭创新高

根据清科创投统计，2016年早期投资、VC和PE三大板块股权投资市场募资总额13712.11亿元，同比上升74.7%。除去早期投资板块募资额度同比下降16.7%外，VC、PE板块募资额度同比上涨超过70%。 募资额度逐年增长， 利好 创投行业资管部分基金管理费的收取，行业管理费规模向上。

当下也并非创投行业的资本寒冬，数据显示，2016年投资总额7449.53亿元，同比上升41.8%，其中，早期投资上涨20%、VC上涨1.5%、PE上涨55.8%。

2.活水来源：政府脱虚入实+高净值个人配置需求

国家队跑步进场。政府引导基金：大量设立于2015年的国家级和省市级 政府引导基金在2016年开始进入运行阶段，成为VC/PE机构重要的资金来源之一。根据清科研究统计，截至2016年12月底，国内共成立1013支政府引导基金，目标规模已经超过5.3万亿元。

证券、保险、信托等金融机构：证券、保险等机构被允许投资私募基金，银行的“投贷联动”也开始试点。非金融国企：央企、地方国企也会联合设立创投基金，如中国国有资本风险投资基金等。

高净值个人的投资诉求。根据BCG统计，2015年底，中国个人可投资资产总额大约为110万亿元人民币，高净值家庭财富总额占全部额度的41%。

预计到2020年，中国个人可投资资产总额可达196亿元，高净值家庭财富总额可达个人可投资产的45%。居民投资诉求增长，相较于股票、债券、股东等投资方式，股权投资回报更高。随着房地产投资的高位盘整，对标美国的投资结构，我们认为居民的股权投资诉求将不断提升。

三、政策支持 ： 推动拐点加速到来

回顾最近十年创投行业的发展历史，我们发现每一次创投行业的进程都和政策支持有着莫大的关系。当下，创投行业政策利好不断，继续推进行业向上发展。

蓬勃发展阶段：鼓励与呵护

2005年十部委联合制定了国内首个专门的创投行业政策法规，体现了政府对于创业投资兴起的支持态度，为创投行业的蓬勃发展奠定了基础。

2007年具体税收抵扣优惠政策出台，政府通过税收减免给予创投企业鼓励与呵护，切实支持创投行业发展。同年，中央财政出资1亿元建立创投引导基金，创业投资迎来国字头的资金支持，创投行业在国民经济中地位进一步提高。

加速发展阶段：重视与引导

2014年出台的新国九条将私募市场提高到资本市场的重要位置，表明了政府对于私募在资本市场独特作用的认可，私募迎来更广阔的发展空间。

2015年李克强总理提出大众创业万众创新，双创作为国家级战略需要大量的资金支持，创投行业将成为实现国家战略的重要支点，地位空前提高。

2016年国家进一步增加资金投入，扩大引导基金规模至400亿元，创投行业规模在政策支持和引导下有望进一步扩大。

新常态，新阶段：大力支持、寄予厚望

在经济“新常态”下，国家呼吁回归实体经济。创投行业作为 扶持实体经济发展最直接的资本之一，得到政策的大力支持。2016年9月国务院印发了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，意见涉及投资主体、资金来源、政策扶持、法律法规、退出机制、对外开放以及行业自律等各方面，是创投行业的顶层设计，规范了创投行业的发展。

《意见》的发布是创投行业的新里程碑，涵盖创投各个方面的政策为创业投资的发展提供了强有力保障，创投行业将步入发展快车道。其后，创投行业多次被国家赋予重要使命，成为完成降杠杆任务的重要载体和新兴产业发展的助推器，预计将会得到一系列的实际支持。在承担起重要责任的同时将获得更广阔的发展机遇。