“并购与整合”就像“爱情与婚姻”

爱情中讲究“门当户对”，交易双方的“门当户对”也十分重要，本质上是为了节约双方尽职调查的时间，减少交易成本。

所谓的并购，就像婚姻一样，一定要有强势和弱势，举个例子，如果大陆和台湾有婚姻的话，绝对都是大陆的女孩嫁到台湾去，但是现在，也有台湾的小姑娘嫁到大陆来了。这就是双方的一个调整在发生变化。如果从并购来说，这就是变化带来的结果。

并购手段一直不断在不同层面被广泛运用：国家之间的“并购”，通过战争手段的“恶意并购”；区域之间的“并购”，行政手段推动不同区域的融合“并购”；不同类型组织机构之间的“并购”，例如，以商业价值为导向的商业并购（商业组织）。

不论什么层面的并购都需要：

成功的并购能够在多个角度帮助企业实现大幅的价值提升。两个企业合并可以在原材料、客户资源、技术和运输等领域实现资源的强强联合。例如制药企业通过并购可实现产销一体化。

并购是实现企业战略实现的重要手段，并购的理想状态是：买的划算，整合的成功。

“纵观世界上著名的大企业，大公司，没有一家不是在某个时期以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。”

——诺贝尔经济学奖获得者 美国经济学家 斯蒂格勒

案例：前程无忧VS拉勾网

2017年9月22日，前程无忧对外宣布已与北京拉勾网签署协议，将向后者投资1.2亿美元获得拉勾网60%的股权，成为其第一大股东。泰合资本担任独家财务顾问。拉勾同时表示，公司拟2019年赴美上市。

前程无忧是中国在线招聘市场第一梯队，属老牌互联网企业。前程无忧成立于1998年，2004年9月在纳斯达克上市。前程无忧之所以要并购拉勾网，是因为看到了垂直招聘的趋势，并购就是要回收这个结果，继续让自己立于不败之地。

拉勾董事长许单单表示：“经过四年发展，拉勾已在互联网垂直招聘领域占据了绝对优势地位。本轮引入战略投资后，拉勾仍完全保持团队和业务的独立，巩固在互联网招聘的领先地位，并将借助前程无忧的海量客户资源，加速业务和收入发展，进化为人力资源综合服务平台。”

前程无忧CEO甄荣辉道：“现在是互联网+的时代，未来所有企业都需要互联网的赋能。互联网能力将成为企业的基础能力，这是一个巨大的市场，而拉勾是该领域最领先的公司。”

成长期的企业容易被并购，衰退期的企业更容易被并购。

不同生命周期的并购模式决定因素不同,成长期企业的多元化并购取决于管理能力,而成熟期和衰退期企业的多元化并购更依赖于财务资源。

在成功并购或者收购企业后，整合过程中遇到的文化和体制上的问题是各个企业都面临并且需要解决的问题。达能和娃哈哈的纠纷就是一个个活生生的例子，是管理文化上的冲突还是还是战略方向上的冲突，引人深思。在笔者看来，并购或收购只是第一步，而更为重要的是之后的整合，以期达到并购或收购之前的既定目标，双赢。现今，越来越多的中资企业在世界各地“买买买”，收购欧洲各类企业。但是纵观收购后的成绩，成功者寥寥，收购后的整合使中资企业亟需解决的一个问题，这是一个涉及文化，组织架构，战略方向等方面的综合性的管理问题，还需做好了解海外市场和环境的功课。

案列：上汽vs韩国双龙

2004年10月28日,上汽以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92%的股权。上汽借此巩固了其世界500强地位。这是国内车企第一次以控股方身份兼并国外龙头汽车公司。这一汽车业最大的海外并购事件,被看做是中国汽车业跨国经营的标志性事件。然而,2009年2月6日,韩国法院宣布双龙汽车进入破产重组程序。这意味着双龙的大股东上汽集团永远失去了对双龙的控制权。在并购双龙的5年时间里,上汽累计砸进42亿元人民币之多,目前已损失大半。