今日主板两家IPO上会，结果一家暂缓表决，一家直接否决，都未过会。

暂缓表决的百合生物主要从事营养保健食品的研发、生产和销售，最近几年该行业舆论压力比较大，此次暂缓表决或许与其所从事的行业相关。

正和汽车则主要从事商用车车身研发与制造，陕汽集团商用车有限公司是其单一大客户，销售占比呈上升趋势。

该公司被否决原因有四条，单一大客户依赖为第一条，成为主要原因。

1、发行人客户集中度较高，第一大客户陕汽商用车的销售额占比、毛利额占比较高。请发行人代表说明：（1）客户集中度较高的原因及合理性，是否为行业内普遍现象；（2）获取订单的方式，报告期各类方式实现的业务收入情况，是否存在商业贿赂、不正当竞争等情形；（3）发行人及其控股股东、实际控制人、董监高与陕汽商用车是否存在关联关系，是否存在其他利益安排；（4）陕汽商用车向发行人大量釆购的商业合理性，与其生产销售规模是否匹配，报告期内其向发行人釆购占同类产品采购的比例，与陕汽商用车的业务未来是否具有稳定性与可持续性，发行人是否对陕汽商用车构成重大依赖；(5)陕汽商用车在拥有总装及涂装生产线的情况下，仍向发行人大额采购并将发行人指定为唯一供应商的原因及商业合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

鹏拍之前对单一依赖问题做过梳理（详见“单一依赖对上市的影响”），整体结论就是“一般情况下，依赖行业龙头、垄断性客户没有问题；依赖二流客户很难过会；依赖不知名客户否决概率高；如果依赖行业龙头、垄断性客户，但是涉及持续经营、利益输送、利益输送、独立性、其他重大问题就比较危险了。”

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