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北交所越来越重视企业的创新性

中小企业境外上市服务

2022-08-09

导读：北交所“主要服务创新型中小企业”，从审核实践来看，也越来越重视企业创新性的要求，特别传统的企业上北交所很难。

北交所“主要服务创新型中小企业”，从审核实践来看，也越来越重视企业创新性的要求，特别传统的企业上北交所很难。

以下是近期北交所关注创新性的案例及问题，供参考。

一、太湖雪

问题1.创新性特征及核心竞争力披露不充分

根据申请文件及公开信息，（1）发行人创新性特征分别为品牌创新、产品创新、工艺与技术创新、柔性供应链管理模式。（2）发行人核心技术为蚕丝处理技术、蚕丝纤维染色及功能整理技术、生产工艺升级及设备改造、产品款式创新技术、产品花型设计技术。其中产品花型设计技术成果为公司已取得版权2,000余项。（3）发行人在研项目为优质蚕品种改良及规模化饲养技术研发、高弹抗板结蚕丝绵片制备技术的研发、智能化真丝家纺产品的设计开发、保湿护肤功能绿色整理关键技术的研发、抗菌防螨蚕丝系列产品的研发、蚕丝抗菌消臭关键整理技术的研发。（4）发行人存在与苏州大学、东华大学的3项合作研发项目，分别为蚕桑集约化高效生产关键技术的研发与应用、功能性蚕丝家纺产品工程技术研究中心技术研发、蚕丝被制绵铺网工艺技术研究。（5）印染机械装备及纺织印染水平决定着制成丝绸的成本及丝绸制成品的手感、纹路、花样等要素，而手感、价格、花样创新性等要素直接决定着消费者所感知到的丝绸消费品的产品价值。发行人的研发活动主要包括技术研发及创新设计，其中技术研发包括蚕丝处理技术、蚕丝纤维染色及功能整理技术，创新设计包含花型、款式设计以及定制化产品设计。（6）公司生产模式分为自主生产、委外加工和外包模式。自主生产为公司自主采购原材料并生产，蚕丝被、床品套件中的丝绸套件、部分丝绸饰品主要采用该生产模式。委外加工模式为公司自主采购原材料，蚕丝被生产过程中的拉绵、床品套件的面料印染、印花等工序采用委外加工。外包模式为向供应商采购产成品并贴“太湖雪”品牌直接对外销售，床品套件中的全棉套件、丝绸服饰主要采用该生产模式。

（1）原材料对发行人产品品质的影响程度。请发行人：结合报告期内主要供应商供应原材料的规格、品质、数量，说明发行人产品品质是否依赖于采购桑蚕丝绵、柞蚕丝绵、真丝面料、全棉面料的品质。结合国内蚕丝品质分级及各级别蚕丝产能、产量情况、市场主要企业分布情况、发行人供应商供应各级别蚕丝产能及企业规模、分布地域情况，说明发行人产品性能提升是否存在对上游主要原材料供应商的依赖，发行人是否存在继续提神产品品质的空间。

（2）核心技术情况说明不充分。请发行人：①说明发行人专利、核心技术属于行业通用技术还是发行人特有技术。发行人拥有的专利、核心技术是否仅适用于自制或客户定制的特定型号产品。②说明目前已掌握的生产工艺及在研工艺先进性的具体体现，说明发行人产品在售价、花型、款式、定制化及使用效果等方面的竞争优势。③请发行人说明合作研发的商业背景及原因，说明合作研发的基本内容，包括但不限于合作期限、合作内容、资金、人员投入安排、研发成果分享机制等。

（3）产品竞争力提升方式。请发行人：①说明发行人研发主要技术路线及与主流技术路线是否存在区别，发行人是否未来技术提升是否会转向于蚕品种研发及蚕丝定向研发。②说明发行人未来产品价值提升规划。说明发行人产品附加值提升是否依赖于宣传推广及品牌营销，说明发行人产品较行业内同类主要产品而言是否具有品牌附加值，发行人是否具有持续有效的品牌价值提升方案。

（4）发行人自主生产加工情况。请发行人：①结合发行人报告期各期生产人员细分类下人数变化、发行人报告期各期生产人员数量、生产设备型号、数量及价值等资产情况、发行人外协加工或外包业务占比情况等，明确说明发行人属于生产型制造业企业或销售型贸易类企业。②结合前述情况，说明并披露蚕丝被、丝绸套件等发行人主要产品的具体生产过程，发行人核心技术工艺的主要应用环节，发行人委外加工环节是否为蚕丝被、丝绸套件生产加工的核心技术环节，发行人对委外加工供应商是否存在依赖。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

二、杭摩集团

问题2.发行人是否具有创新性特征

根据问询回复，报告期内发行人生产的酚醛树脂产品主要下游应用领域包括覆膜砂、模塑料、摩擦材料、木材胶、复合材料、磨具磨料以及岩棉等领域。发行人的公司的核心竞争力之一是根据客户的定制化要求进行产品设计开发的能力，具体体现在接触客户后，发行人技术人员将及时进行对接，从专业角度了解客户需求，并为客户提供产品解决方案。酚醛树脂行业存在技术壁垒，主要体现在三个方面：一是满足下游客户多元化需求的技术；二是降低生产成本的工艺技术；三是满足环保和安全生产的绿色化产品和工艺技术。

请发行人：（1）结合发行人主要产品的性能、规格、参数及国家、地区相关环保标准等，说明发行人产品是否满足国家、地区相关环保标准，发行人产品满足环保和安全生产的技术体现。（2）区分传统酚醛树脂产品与新兴下游应用领域的酚醛树脂产品分别应用于何种下游应用领域、报告期各期销售金额、毛利率、主要客户或代表性客户基本情况。（3）结合发行人报告期各期新兴下游应用领域的酚醛树脂产品销售金额及毛利率变化情况，补充说明发行人创新性特征的具体体现。

请保荐机构核查并发表明确意见。

三、苏州沪云

问题7.独立研发能力与创新性特征披露

根据申请文件，（1）发行人构建了天然苗头物和先导物发现平台、分子设计和成药性优化平台、体内外模型药效评价平台、药代研究平台、盐型/晶型研究平台、难溶性药物研究平台及CMC研究平台等七大技术平台。（2）公司自主完成的研发活动主要集中在临床前阶段，包括化合物设计、临床前安全药理研究方案的设计、药代动力学方案设计、毒理方案设计、药品生产工艺及稳定性研究等关键性工作。（3）CRO供应商提供的服务覆盖了发现阶段、临床前药理、药代动力学、原料药、制剂、质量研究、临床试验各类研发活动。

（1）核心技术与研发能力体现。请发行人：①概括说明新药研发的整个过程、对应的主要技术，说明发行人七大技术平台是否为新药研发的通用技术。②请分阶段披露发行人研发平台的主要作用、对应产品与专利或非专利技术、发行人主要参与部门及人员、CRO或CMO等外协供应商提供的服务。请说明与同行业公司相比是否存在差异，如存在请说明原因及合理性。③重点披露药物发现关键环节的研发实力的具体体现、核心资源要素，与同行业公司的比较情况。④说明研发团队情况，包括人员数量、专业构成、学历及工作背景、研发成果，说明研发团队、对研发管线的投入及研发能力与主要竞争对手的对比情况。⑤结合研发管理情况、研发人员数量、研发团队构成及核心研发人员背景情况、研发投入情况、技术储备情况等，说明发行人是否具备持续创新能力，是否拥有高效的研发体系。

（2）技术研发相关披露的准确性。请发行人说明：①研发管线涵盖心脑血管、自身免疫等“临床需求尚未被满足的疾病领域”的具体含义，结合竞品众多的实际情况，说明该等披露是否符合行业惯例，是否易存在误导。②招股书多处披露发行人“挖掘已有传统人用经验或经典名方药用植物宝库”，请说明基于天然产物进行药物发现是否属于主流通用技术，发行人该等披露是否已存在误导。

（3）技术研发的发展与规划。根据申请文件及其他公开披露文件，2018年7月前公司名称为“苏州沪云肿瘤研究中心股份有限公司”；2020年以前公司主营业务中包括肿瘤领域新药研发；2015年公司挂牌时约6项在研项目的适应症涉及肿瘤。请发行人：①补充披露公司设立以来主营业务、主要产品或服务、主要经营模式的演变情况，相关技术发展的重要节点；②说明发行人前期是否已经放弃肿瘤药物管线，如放弃，请说明原因，前期对肿瘤管线的总体投入概况，放弃对公司资金、技术、业务等方面的影响；③说明发行人报告期内是否存在部分研发管线停滞或不再具备商业价值的情形，现有研发管线设置的策略、考虑因素、未来研发方向安排。

请发行人以简明平实的语言充分披露创新特征。

请保荐机构核查并发表意见。

四、乐创技术

问题4.核心技术创新性与产品市场竞争地位

根据申请材料，（1）发行人掌握摇篮式5轴点胶机机械标定非线性优化等21项核心技术，其中11项涉及T6系列点胶控制系统，摇篮式5轴点胶机机械标定非线性优化等5项涉及T6系列点胶控制系统的技术专利尚在申请过程中。

（2）截至报告期末，公司共拥有研发人员48名，占公司员工总数的36.09%。软件开发已成为公司研发活动的主要内容，具有较强的自主软件优势。报告期各期末，公司从事软件开发的人员占研发人员的比重分别为82.86%、84.21%、87.50%。软件是公司主营产品的核心，发行人已取得37项软件著作权，且公司21项自主研发的核心技术均通过软件体现。（3）发行人先后承担或参与了“新一代人工智能”等四川省重大科技项目。（4）公司点胶控制系统具备高性能、高品质和高可靠性的特点，如在五轴五联动应用的任意曲线点胶加工中，空移速度最大可达2,000mm/s，点胶最大速度可达500mm/s，胶宽偏差小于0.01%，产品性能处于行业较为领先的水平。

（1）核心技术创新性。根据申请材料，发行人对行业技术水平及技术特点、主要技术门槛和技术壁垒，衡量核心竞争力的关键指标，行业技术发展趋势等披露不完整。请发行人：①按照招股说明书格式准则要求，对行业有关技术情况进行充分信息披露。②说明发行人核心技术的具体认定标准，所列技术是特有技术还是行业通用技术，若是特有技术，详细披露公司核心技术的独特性和突破点，主要竞争对手是否均具备相关技术，并结合技术指标、参数等客观准确说明发行人提供的产品或服务中使用的技术与主要竞争对手相比的竞争优势与劣势。列表说明公司核心技术在发行人产品中的所起的实质性作用。③结合发行人所属行业为软件开发及软件销售占比情况，说明上述核心技术大部分均涉及专利技术或拟申请专利的现状是否符合软件开发企业定位，是否仍构成核心技术。

（2）关于研发情况。根据申请材料，发行人以自主研发为主，同时存在合作研发、委托研发情况。①列表说明报告期内的全部合作研发项目情况，占报告期全部研发项目的比例，合作研发中分工及各自发挥的作用，所取得的研发成果情况及权利归属、后续利用情况。说明采取委托研发的原因，研发项目进展及成果、成果的具体应用。结合上述研发产生的技术成果在发行人生产经营中所起的作用，说明对合作、委托研发单位是否存在技术上的依赖。②结合在研项目，说明研发的主要方向，与同行业主要竞争者尤其是否存在差异，是否符合行业技术发展方向，对提升发行人技术及产品或服务竞争力的影响。③列表说明发行人重大科技项目中所起的具体作用，有关项目的技术成果以及其在发行人经营中应用，对发行人技术及产品竞争力的影响。④结合上述情况，客观说明发行人的研发能力，与同行业公司相比的优劣势，是否有足够的能力独立研发多个不同领域的产品，是否意味着发行人所研发相关技术、产品同质性较强或技术壁垒不高。

（3）关于行业竞争地位。根据申请材料，公司主要产品点胶控制系统中未选取可比公司进行对比，产品市场竞争情况披露不清晰。目前欧美和日系品牌仍然垄断着中高端伺服系统市场，内资品牌在技术储备、产品性能、质量、品类上和国外品牌存在一定的差距。请发行人：①选取点胶控制系统可比公司进行对比，说明点胶控制系统处于较为领先水平的具体依据，结合产品性能、指标、参数等，说明行业一般水平与先进水平的判断标准。说明发行人各细分产品的主要竞争对手情况，包括主要竞争对手在核心技术、产品侧重点、具体产品性能指标、研发投入、市场占有率、客户结构、客户数量等方面的对比情况，说明直销客户是否同时采购发行人产品及竞争对手产品，如有，请说明客户主要选择标准及参考因素。②结合公司核心技术的指标或参数、开发难度、研发费用占营业收入比例、细分产品毛利率、销售价格等方面与国内外可比竞争对手的差异及差异原因，分析发行人的核心技术及其应用产品的具体竞争优势，是否存在进口替代，如是，请说明有关替代情况。③说明在点胶控制系统、通用运动控制器、驱动器等产品领域的中高端及低端的划分标准，发行人生产的产品属于中高端还是低端。分产品说明目前国内行业竞争格局，是否属于充分竞争的行业，主要厂商的市场份额（包括国外厂商），结合内资品牌与外资品牌的差距、发行人产品所处的市场竞争格局及市场份额情况、发行人的竞争优劣势等，对发行人面临的市场竞争风险进行充分、有针对性的风险揭示及重大事项提示。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

五、华光源海

问题1.进一步论证创新性特征

根据申报材料，（1）发行人是一家综合性现代物流服务企业，主要从事国际货运代理、江海联运长江内支线集装箱班轮运输以及公路运输等业务，日常业务应用的技术主要有物流信息化系统构建技术、船舶驾驶技术、集装箱装卸技术及船舶自修技术等，发行人创新性主要体现为业务模式创新、产品服务创新及物流信息化系统创新；（2）发行人2019年和2020年研发投入为零，2021年研发投入为155.48万元，报告期内发行人未认定核心技术（业务）人员。

请发行人：（1）说明关于业务模式创新、产品服务创新及物流信息化系统创新的论证是否充分，发行人服务现代性（先进性）的具体体现，与传统物流服务企业、主要竞争对手相比发行人的主要竞争优势。（2）说明报告期内发行人未认定核心技术人员的原因，2019、2020年研发费用为零的原因，与同行业可比公司相比是否存在差异，发行人主营业务是否有对应的核心技术。（3）综合业务模式、技术运用、研发投入、物流服务特征等说明发行人是否符合北交所定位。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

六、华光源海

问题1.进一步论证创新性特征

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

七、新威凌

问题4.主要产品及核心技术创新性的具体体现

（1）主要产品的核心竞争力。申请文件显示，球状锌粉是公司主要收入来源，报告期内公司球状锌粉销售收入占当期主营业务收入的比重分别为92.51%、97.83%和98.98%。发行人报告期内对片状锌粉生产工艺持续进行研发，尚未大批量生产，片状锌粉比球状锌粉具有更强的遮盖能力、漂浮能力、屏蔽能力和金属光泽。2021年公司球状锌粉销售数量及销售价格分别较2020年增加33.42%、17.44%，导致球状锌粉销售收入较2020年增加56.16%。请发行人：①补充披露有研粉材、双盛锌业、电工合金、银邦股份等公司球状锌粉、片状锌粉的销售占比，说明所列示可比公司是否具有可比性。②补充披露球状锌粉、片状锌粉在品位、杂质、粒度，销售占比、产品价格、技术特点、客户对象等方面与可比公司的对比情况，结合片状锌粉的研发进展、技术储备及销售占比情况详细说明发行人产品的核心竞争力及技术先进性。

②说明球状锌粉报告期内销售数量及价格大幅提升的原因，是否与行业趋势变动相符。

（2）核心技术创新性的具体体现。申请文件显示，核心技术团队及管理团队参与了我国锌粉行业唯一的“国家高新技术产业化示范工程项目”。公司自主研发的“自动化粉体输送系统”是行业唯二的自动化输送系统，实现了自制粉工序到筛分工序的全自动送粉。公司拥有发明专利5项、其中“一种粉料包装设备、计量给料机的限量供给装置”两项发明专利为受让取得。请发行人：①补充披露公司与主要竞争对手在锌粉品类占比、锌粉生产设备、生产工艺及结构设计的对比情况，“自动化粉体输送系统”的设计、研发过程，相关专利为受让取得的原因及合理性，是否依靠公司自有核心技术、设备及人员，说明对生产工艺、及产品性能提升的具体体现及与可比公司同类产品的创新性及先进性。②结合公司主要竞争手是否存在同类自动化输送系统及价格、产品性能、技术特点等方面的对比情况，说明“自动化粉体输送系统”是行业唯二的自动化输送系统以及核心技术团队及管理团队参与了我国锌粉行业唯一的“国家高新技术产业化示范工程项目”的相关事实依据，是否存在夸大表述。

（3）主要产品及工艺是否符合行业政策要求。请发行人补充披露现有各类锌粉、生产线及生产设备、生产工艺情况等方面是否符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行并上市业务规则适用指引第1号》1-6中对行业的相关核查要求。结合募集资金投向和未来发展规划说明公司业务是否符合产业政策的要求。

请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见。

八、路桥信息

问题2.核心技术创新性与市场竞争地位

根据申请文件，（1）公司的核心技术在新一代信息技术的基础上通过行业应用和产品研发、开发累积而成，主要包括养护数字化技术、工地数字化技术、通道收费管理技术、云控技术、交通出行互联网收费技术、人车物AIoT识别技术。报告期内，发行人核心技术产品收入占营业收入的比重为56.82%、83.69%、90.32%。（2）公司以行业发展方向、客户应用需求为导向开展研发工作，从研发内容而言，主要分为技术研发和应用研发两种方向。截至2021年12月31日，公司共有研发人员235人，占比46.72%。报告期内，公司研发费用分别为3,397.90万元、3,351.29万元和2,806.28万元，研发费用率为11.56%、16.17%和14.59%。（3）公司利用产品和技术优势，在加强福建省优势市场地位的同时，积极拓展省外市场，公司已在武汉、宁波、兰州、昆明、长沙、郑州建立了营销网络，并计划未来加大营销网络建设，不断提升市场占有率。

（1）关于核心技术创新性。根据申报材料，2006年公司承担交通部西部交通建设科技项目“秦岭终南山特长公路隧道管理与养护系统研究”，研究成果成为“秦岭终南山特长公路隧道建设与运营管理关键技术”的重要组成部分。请发行人：①列表说明公司核心技术与主要专利与著作权的对应关系，在发行人产品或服务中的所起的实质性作用。说明发行人核心技术的具体认定标准，所列技术是特有技术还是行业通用技术，若是特有技术，详细披露公司核心技术的独特性和突破点，主要竞争对手是否均具备相关技术，并结合技术指标、参数等客观准确说明发行人提供的产品或服务中使用的技术与主要竞争对手相比的竞争优势与劣势。②说明发行人在“秦岭终南山特长公路隧道管理与养护系统研究”中所起的具体作用，形成的技术成果及归属情况，相关技术成果在发行人经营中的应用，对发行人报告期经营业绩影响以及对发行人现有技术研发的影响。③在创新特征部分重新提炼总结自身创新特征。

（2）关于研发能力。根据申报材料，公司承担多项国家级、省级和厦门市级的重大科技项目，覆盖轨道交通、智慧停车、公路与城市交通等多业务场景以及人工智能、物联网、大数据、云计算、BIM和GIS等多项技术，具有较强的研发能力。发行人存在合作研发情况。请发行人：①列表说明报告期内的全部合作研发项目情况，占报告期全部研发项目的比例，合作研发中分工及各自发挥的作用，所取得的研发成果的归属及后续利用情况，对合作研发单位是否存在技术上的依赖。说明报告期内是否存在委托研发，如有，请说明具体委托项目以及有关费用、研发成果及具体应用。②结合在研项目，说明研发的主要方向，与同行业主要竞争者尤其是否存在差异，是否符合行业技术发展方向，对提升发行人技术及产品或服务竞争力的影响。③列表说明发行人重大科技项目中所起的具体作用，有关项目的技术成果以及其在发行人经营中应用，对发行人技术及产品竞争力的影响。④结合信息集团及其下属企业的主营业务情况，说明发行人与信息集团及其下属企业是否在技术或产品研发的合作，是否存在从有关单位受让或取得技术，是否存在向有关单位提供或分享技术，研发是否具备独立性。⑤说明技术人员与研发人员的区分标准，研发人员占比较高的原因，与同行业公司的是否存在较大差异，是否存在人员混同的情况。⑥结合上述情况，客观说明发行人的研发能力，与同行业公司相比的优劣势，是否有足够的能力独立研发多个不同领域的产品，是否意味着发行人所研发相关技术、产品同质性较强或技术壁垒不高。

九、利尔达

问题6.核心技术竞争力及市场地位

根据申请材料：（1）发行人披露了15项主要技术，部分为集成创新，部分为原始创新；披露了15项在研项目。（2）目前公司已参与制定物联网、仪器仪表、照明等方面的国家标准5项，行业标准4项，拥有授权专利329项（其中发明专利45项），软件著作权311项。（3）世界物联网大会（WIOTC）公布的世界物联网排行榜500强中，公司2019年位列第129名、2020年位列127名。根据《国际电子商情》公布的本土电子元器件分销商总排名，2020年公司排名为第33名。（4）根据客户要求，公司需要对IC增值分销业务中的部分微控制器芯片产品进行烧录。

请发行人：（1）对照主营业务分类，说明各主要技术与主营业务的对应关系及其在核心生产环节的应用；说明集成创新和原始创新的区别，发行人是否有对应知识产权，该技术是否为行业通用技术。（2）说明在IC增值分销业务中发行人帮助客户提高研发和量产效率的具体措施、较高技术附加值的具体体现；说明烧录是否能体现核心技术，是否由发行人自主进行；说明发行人是否具备渠道优势。（3）说明发行人在研项目投入量产的时间、对主营业务收入的影响；结合发行人的研发费用投入、核心技术人员情况，说明发行人是否具有研发能力；说明发行人发明专利的保护期限，2020年后未有新的发明专利的原因。（4）说明与可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况；以表格的形式简明、清晰地披露衡量发行人主营业务相关核心技术指标，以及发行人与主要竞争对手核心产品所能达到的技术水平，并在此基础上进一步分析发行人在技术、产品上的优劣势。（5）结合公司对竞争地位的披露内容，说明公司2021年的相关排名；请以表格形式简明、清晰地披露各类产品的市场容量、发行人与主要竞争对手的销售规模及市场份额；结合上述比较情况，进一步针对性披露发行人在行业中的竞争优势和劣势、面临的机遇与挑战。

请保荐机构结合主营业务，补充披露发行人的创新性，核查上述事项并发表明确意见。

十、东方水利

问题2.主要产品及核心技术创新性的具体体现

（1）水工机械类产品的核心竞争力。申请文件显示，水工机械类包含闸门设备和启闭机设备的销售和安装，从行业技术特性上看，传统水工机械产品的制造技术已趋于成熟稳定，行业内产品趋于同质化。请发行人：补充披露公司与主要竞争对手在原材料、生产设备、产品结构设计、焊接及涂装防腐的对比情况，说明多功能闸门生产技术的研发过程及对产品性能的具体提升情况，结合主要客户同类供应商和可比公司的产品价格、产品性能、技术特点等方面的比较情况，说明发行人产品的竞争优势及技术先进性，未来市场空间是否受限，是否存在被替代或淘汰的风险。

（2）水上清污机器人的创新性。申请文件显示，“河宝”DF-H1、H3型水上清污机器人获得国家水利部新产品鉴定证书，技术水平达到国内领先。“河宝”DF-H1、H2、H3型水上清污机器人已成功应用在中国南水北调中线工程、中国三峡集团白鹤滩水电站、乌东德水电站等多个国家重大水利水电工程中。请发行人：①补充披露“河宝”系列水上清污机器人设计、生产及制造的具体流程以及研发过程，是否依靠公司自有核心技术、设备及人员，说明清理污染物的具体实现过程，自动化、智能化环节的具体体现，应用在中国南水北调中线工程、中国三峡集团白鹤滩水电站、乌东德水电站等水利水电工程的具体事实依据，是否存在夸大描述。②补充披露河宝机器人具体的使用场景、水域，生产及操作人员是否具备特种设备生产、使用相关许可资质，清污过程中是否存在安全隐患，报告期内是否存在安全事故。③补充披露公司主要竞争是否存在水上清污机器人等相似产品及价格、产品性能、技术特点、客户对象与应用领域等方面的对比情况，结合下游市场需求说明水上清污机器人报告期内销售收入占比较低且收入下滑的原因，是否存在市场空间受限的情况以及“河宝”系列产品竞争力、核心技术的先进性以及未来产品的发展规划。

（3）拦漂设备及技术的先进性。申请文件显示，公司自主研发的“超深水位变幅水力自升降拦漂设备”被评定为2016年度四川省重大技术装备省内首台（套）产品，相关工程关键技术研究与应用成果获2016年度国家电力建设科学技术进步一等奖、《超高流速拦漂工程关键技术研究与应用》被评为2018年度国家电力建设科学技术进步三等奖。水利水电工程漂浮污物拦截技术处于国内领先水平。请发行人：

①补充披露清水源、国中水务、飞驰环保等公司的产品价格、产品性能、技术特点、客户对象与应用领域，结合与上述公司在拦污水位、水力、深度及流速等方面的对比情况，说明发行人拦污设备及技术对传统拦污装置替代优势的具体体现，技术优劣和核心技术的先进性。②补充披露超深水位变幅水力自升降拦漂设备及超高流速拦漂工程关键技术的研发过程、技术演进及扩展情况，对拦污关键性能的影响程度及与可比公司同类产品的创新性及先进性，充分披露发行人产品达到国内领先水平的具体依据。

（4）专利权抵押对发行人的影响。申请文件显示，发行人“一种水上漂浮物清扫机器人、一种拦污清漂船、一种水利水电工程防沉没浮体、一种存储箱回转式清污设备、一种新型弧形闸门、一种组合式弧形闸门、一种旋转式拦污栅栏”7项专利及全部6项注册商标均处于抵押等权利受限状态。请发行人：①补充披露专利权抵押的原因，上述专利权对应的核心技术及具体产品、报告期内实现的收入，专利权抵押对发行人核心技术使用及产品研发的具体影响。②补充披露抵押合同的主要内容，包括授信期限、抵押利率等，披露贷款额度的使用情况，结合公司货币资金和现金流情况说明行权对发行人生产经营产生的具体影响。

请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见。

十一、青矩技术

问题4.业务模式及创新性、成长性

根据招股说明书，发行人以工程造价咨询为核心业务，以工程设计、工程招标代理、工程监理及项目管理等其他工程咨询为重要辅助业务，同时为客户提供工程管理科技服务。目前国内超过1万家企业从事工程造价咨询业务，行业竞争较为激烈，市场集中度较低。公司推出了促进行业生产方式变革的“标准化流水线作业模式”，为行业创立了工程造价咨询作业共享中心，推动了造价咨询业务标准化进程。

请发行人说明：（1）工程造价咨询与工程设计、工程招标代理、工程监理及项目管理等其他工程咨询，以及BIM应用咨询、系统开发与集成、工程咨询互联网业务等工程管理科技服务的主要内容、实施方式、相关工作在工程项目整体建设周期中的开展时间、最终成果等情况。（2）发行人在各业务类型前十大合同执行中从事的具体工作或发挥的具体作用、发行人核心技术在项目中的具体体现，如合同涉及其他参与方的，说明其他参与方的具体工作或发挥的具体作用。（3）“全过程工程咨询”与“工程造价咨询”及其项下“全过程造价咨询”、“全过程跟踪审计”、“估算/概算/预算编制”等服务产品的区别，是否涉及在服务内容为“工程造价”或“工程咨询”等单项服务合同中提供包括造价、咨询、监理、招投标等多种服务的情形；结合发行人各业务具体情况，说明将主要产品及服务界定为“全过程工程咨询”是否准确、合理。（4）各类型业务服务的定价方式、是否与工程整体造价金额挂钩，如是请说明相应的金额比例关系，报告期内各期收入是否与在手订单及其执行情况匹配；各项服务是否均在合同中单独标价，如否请说明收入分配方法。（5）公司工程造价咨询、工程咨询等相关资质可承接的业务范围，具备同等或以上资质公司数量及地域分布情况，分析说明资质情况对承揽业务重要性程度。（6）结合工程造价咨询作业共享中心在同行业公司中的应用情况，说明公司在“标准化流水线作业模式”创新方面先进性的具体表现；并结合与主要竞争对手在项目经验、业务资质、专业人才数量、执业资质与资信、获奖数量及市场占有率以及其他衡量工程造价咨询服务核心竞争力的关键业务指标方面的比较情况，进一步说明发行人的竞争优势及其市场地位。（7）结合行业竞争格局、行业特点及发展趋势、发行人的业务模式、与竞争对手的差异及竞争优劣势等，说明公司是否具有创新性、成长性。

请保荐机构核查并发表明确意见，请保荐机构、律师对相关业务合同进行核查，并对报告期内是否提供了工程咨询服务范围之外的其他服务（如融资、担保等）发表明确意见。

十二、宝来利来

问题1.主要产品信息及创新性体现

根据申请文件，发行人产品涵盖动物（水产、畜禽、宠物等）、植物、环境改良等较为全面的应用领域，形成了微生态制剂、饲料两大类产品线。销售收入主要来自于动物养殖行业，包含水产、反刍、猪、禽等板块，受下游养殖行业周期性波动影响，发行人目前猪、禽业务板块收入和盈利能力水平处于历史相对低位。2022年一季度，发行人净利润为-114.61万元。

（1）主要产品信息。请发行人：①说明各类微生态制剂与添加剂预混合饲料及发酵饲料的区分标准及依据，是否符合行业惯例并便于与可比公司比较，是否存在共线生产的情形，发行人各类产品产能的测算依据及其准确性。②以流程图的形式分别说明动物、植物、环境改良微生态制剂，以及饲料产品等各收入类型所对应的具体商业模式，分别结合各类产品主要发酵菌种及采购的原材料类型、生产工艺及采用的技术，详细说明在业务管理、采购、生产（包括委托加工）、销售等环节的具体运作方式。③按水产、反刍、猪、禽等板块列示报告期内产品销售情况，说明目前猪、禽业务板块收入和盈利能力水平处于历史相对低位的具体情况，对发行人经营业绩的具体影响。④按照公司细分产品类别说明公司现有产品目前的市场供求和竞争状况，包括但不限于市场供求情况、目前从事与公司同类产品的企业数量、该产品目前的市场容量及未来增长趋势，公司产品在目标市场的占有率及排名情况，各产品主要竞争对手及其产品销售情况，综合分析发行人的竞争优劣势及行业地位。

（2）创新特征的具体体现。根据招股说明书，菌种是微生态制剂产品的核心，微生态行业技术的核心体现在菌种选育及评价技术水平、菌种的生产工艺技术水平和制剂配方水平。公司采用航天育种、基因工程改造等技术手段，筛选具有特定功能的益生菌菌株；公司发掘和选育了优良菌种资源2,500余株，建立了拥有12,000余株的微生物资源库，并在持续研究选育新菌种。请发行人：①结合发行人所采用的“两步两态”发酵工艺与国内大型微生态制剂生产企业使用的主要发酵技术液态深层发酵法在发酵周期、生产效率、杂菌污染等指标上的对比情况，说明公司是否符合行业技术发展趋势、技术特点。②结合发行人产品、核心技术、菌种资源库与主要竞争对手的比较情况，据实说明技术能力水平是否与同行业公司存在差距，发行人有何竞争优势、如何体现，并说明发行人的核心技术与基因工程是否存在实质联系。

请保荐机构核查并发表明确意见。

十三、春光药装

问题3.创新性特征及研发模式

根据申请文件，（1）发行人主要产品为食品、药品包装设备及相关智能包装联动生产线。生产过程中存在外协产品采购情形，主要为部分非核心机加件加工和表面处理等工序。（2）发行人主要核心技术为奶酪片材、棒棒杀菌技术，灌装机封合技术，灌装机图案对标技术，装盒机高速取盒技术，条袋颗粒物料上料技术，铝塑泡罩包装机封合技术，灌装机双层奶酪灌装技术，空间杀菌技术，层流系统等9项核心技术。其中，奶酪片材、棒棒杀菌技术与空间杀菌技术为包装设备杀菌相关技术。（3）发行人总体采用“以销定产”的生产模式，主要原材料采用“按需采购”的经营模式，因此不存在积压原材料的情形。（4）报告期内，公司与中国科学院沈阳自动化研究所、大连理工大学大学等高等科研机构、高等院校存在合作研发的情况。

请发行人：（1）说明发行人主要产品食品、药品包装设备是否均为定制化生产，说明发行人主要产品生产环节是否存在关键生产环节。结合发行人生产环节与外协加工环节的工序时长、投入人力、技术要求等，说明外协加工环节的必要性，说明外协加工环节是否涉及发行人的关键生产环节，发行人是否对外协加工环节存在重大依赖性。并结合前述情况，说明发行人在技术工艺上是否具有先进性。（2）结合同行业公司情况、行业技术水平发展情况等，说明发行人核心技术的技术水平与行业发展水平是否存在差异，是否为行业内通用技术，发行人核心技术较同行业公司技术水平的优劣势，并结合前述内容补充说明发行人创新性特征的具体体现。（3）补充说明发行人与主要竞争对手在产品的产能、产量、关键性能等方面的比较情况，并通过定性与定量的方式说明发行人产品的优势；结合原材料、生产设备、制造工艺、同行业公司是否存在外协加工环节等情形，说明决定发行人产品性能优劣的主要因素，结合自主设备、自主工艺、自主技术等，说明发行人在产品性能提升中起到的作用及贡献度，供货规格、品质、可应用场景是否主要取决于上游原材料，产品性能是否主要依赖于外购设备先进性。（4）结合核心技术人员的年龄、背景和相关工作经验、研发人员的数量占比和学历分布、发明专利的数量和占比、核心技术对收入的贡献以及同行业可比公司情况，说明发行人现有人才、技术能否支撑公司技术先进性及核心竞争力。（5）请发行人说明合作研发的在研项目与已研项目的背景，合作研发的具体内容，包括但不限于合作期限、合作内容、各自分配研发任务、各合作方的人力与资金投入安排、研发成果分享机制等。（6）补充说明与高校、科研机构合作研发的合作背景、合作内容、合作时间、权利义务安排、知识产权归属、收入成本费用的分摊情况，是否存在纠纷或潜在纠纷；说明发行人在其中参与的环节及发挥的作用，发行人的核心技术来自于自主研发还是合作研发，对以上科研院所是否存在技术依赖，发行人是否具有独立研发能力。

请保荐机构核查并发布明确意见。

十四、夜光明

问题2.关于技术创新性与行业竞争力

根据申报文件：（1）发行人掌握水性胶植珠技术、亮银植珠技术、玻璃微珠表面处理、胶黏剂合成配方技术、反光材料运用等核心技术。同时，公司结合所掌握的技术、工艺开发出不同应用场景和功能的新型反光材料和反光制品。（2）随着我国基础工业的快速崛起，反光材料在我国得到了飞速发展。我国反光材料制造工艺技术、生产设备和原材料与世界先进水平的差距越来越小，产品在性能、品质等方面不断提升，已经开始逐步替代进口品牌。（3）发展中国家市场以中低端产品为主，关注产品的价格和基本功能，市场供给端主要为规模较小、技术能力有限的小型生产商，以及少量具有一定规模和质控能力的专业制造商，竞争较为同质化。（4）经过多年发展，我国已经形成充分的反光材料行业市场竞争。行业内规模较小、技术水平偏低的企业逐步被淘汰，行业集中度正不断提高。行业内少数规模企业的生产技术及工艺逐步成熟，并凭借产品质量及成本优势，高品质的国产中高端反光材料不仅快速占领国内市场，同时还大量远销海外。

（1）关于技术创新性及研发情况。申报文件与公开资料显示，国内反光材料生产企业产能主要集中在玻璃微珠型反光材料，微棱镜型反光材料市场依然由国外的3M公司占据主导。报告期内，公司研发投入分别为1,102.67万元、1,034.37万元和1,373.11万元，占当期营业收入的比例分别为4.00%、3.54%和3.42%，占比低于同行业可比公司。请发行人：①补充披露玻璃微珠型反光材料及微棱镜型反光材料的差异、涉及的相关技术情况对比、具体应用场景，是否可以相互替代；说明国内外目前的主流产品类型，行业未来技术的主要发展方向；说明发行人掌握的核心技术主要属于哪种领域，在微棱镜型反光材料有关技术方面是否存在布局以及掌握的技术情况；说明同行业公司在微棱镜型有关技术中的布局情况，发行人相比较的竞争优劣势。②结合具体参数，说明发行人掌握的核心技术与同行业公司及国内外竞争者的主要差异与优劣势，有关技术是否主要为行业通用技术；按照发行人生产流程，以流程图的方式说明主要核心技术的具体应用环节。③结合报告期内主要研发项目，说明各研发项目对应的主要技术成果及对应的产品，量化分析有关技术成果对提升发行人业绩的影响；结合在研项目，说明研发的主要方向，与同行业主要竞争者是否存在差异，是否符合行业技术发展方向，对提升发行人技术的影响。④说明发行人在参与的行业标准中所起的具体作用，该标准的其他参与方，标准在行业中的应用领域与应用情况，参与标准制定对发行人自身的影响。

（2）关于行业及发行人产品竞争状况。根据申请文件，公司主营业务毛利率分别为23.49%、23.18%和20.47%，总体呈现小幅下降趋势。根据中国交通企业管理协会出具的证明，公司2020年反光布国内市场占有率22%，排名第三名。请发行人：①结合公司产品分类，说明国内反光材料各细分领域目前是否属于充分竞争领域，相关市场集中度与行业竞争格局，是否存在产能过剩及相关风险，发行人其他产品在细分行业的市场地位及市场占有率，对行业竞争状况进行充分信息披露；说明反光布2020排名第三的详细依据，补充披露行业前五的情况，更新披露2021年的有关行业排名。②说明中低端产品与高端产品的具体区别，结合毛利率情况、市场竞争力、技术先进性等因素，分别说明发行人各类产品所属类别是否属于中低端产品，高中低端产品结构与国内同行业可比公司相比是否存在较大差异。③列表说明各类产品主要细分型号或系列及其销量、单价、销售额、毛利率，按照细分产品类别分别说明国内外市场空间，说明发行人拟扩大生产能力的高亮和亮银系列反光布的具体应用场景及竞争优势、市场空间。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

十五、恒立钻具

问题4.补充披露主要产品创新性的具体体现

申报材料显示，报告期内发行人主要产品盾构及TBM滚刀、刮刀、顶管滚刀、刮刀占主营业务收入比例分别为70.66%、74.99%、80.51%，在北京地铁五号线、广州地铁二号线等项目工程中实现了进口替代。

（1）盾构及TBM滚刀、刮刀实现进口替代的具体依据。申报材料显示，我国盾构刀具生产企业的技术主要依靠跟踪与仿制，盾构刀具新产品设计能力、刀具的整体制造水平以及刀具应用技术与国外先进企业相比，还有一些差距。请发行人：①补充披露公司与主要竞争对手在原材料、生产设备、制造工艺等环节的对比情况，结合冀凯股份、九久科技等可比公司的产品价格、产品性能、技术特点、客户对象与应用领域等方面的对比情况，说明盾构及TBM刀具技术优劣和核心技术的先进性。②量化分析发行人与国外先进企业及进口产品在技术指标、衡量核心竞争力的关键业务数据等方面的比较情况，充分披露发行人产品实现进口替代工程项目的具体事实依据，说明是否具备了与国际知名品牌在同类产品竞争的实力。

（2）顶管刀具的产品优势。申报材料显示，2021年盾构及TBM滚刀及刮刀的平均单价为20,160.07元和3,297.29元，顶管滚刀及刮刀的平均单价为9,141.68元和1,199.69元。顶管刀具中的盘形滚刀、刮刀与盾构及TBM刀具中的同类产品在结构形式、工作原理、制造工艺等方面均相同，但尺寸相对较小。请发行人：结合盾构及TBM刀具与顶管刀具所应用的产品性能、尺寸大小及应用领域和下游客户情况说明两种产品之间销售单价差异的原因，二者之间所应用的核心技术是否相同，是否存在竞争或相互替代的可能及发行人未来的产品规划。

（3）产品应用领域的拓展情况。申报材料显示，2019年至2021年期间，公司生产的盾构刀具、顶管刀具在湖北省市场占有率均在20%以上，在湖北省非开挖破岩工具领域排名第一。未来随着盾构、顶管等破岩工具应用领域的进一步渗透和拓宽至公铁路隧道施工、引水隧洞施工、城市综合管廊施工、矿山巷道施工等工程领域。请发行人：补充披露在湖北省市场占有率均在20%以上，在湖北省非开挖破岩工具领域排名第一的数据来源、是否客观，说明发行人是否具备公铁路隧道、引水隧洞施工等领域破岩工具相应技术储备，所应用的核心技术是否通用，产品与相应领域中主要竞争对手相比的竞争优劣势及在手订单情况。

请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见。

十六、锦波生物

问题4.核心技术创新性和研发项目

根据申请材料，（1）发行人主要产品为以重组Ⅲ型胶原蛋白、酸酐化牛β-乳球蛋白等为核心成分的重组胶原蛋白产品及抗HPV生物蛋白产品，包括医疗器械、功能性护肤品等各类终端产品。目前公司正在开展重组Ⅰ型以及Ⅲ型人源化胶原蛋白为核心成分，可应用于妇科、外科、骨科等多种领域的产品开发，以及新冠新药的研发。（2）发行人现有6项在研项目，同时与复旦大学、四川大学、重庆医科大学附属第二医院等机构之间存在11项合作研发项目。另外，发行人有多项专利源自复旦大学与公司合作的研发项目，初始专利申请时由复旦大学与公司共同申请，公司占有70%专利权，复旦大学占有30%专利权，后，复旦大学拥有的30%专利权转让给公司。

请发行人：（1）说明重组Ⅲ型胶原蛋白主要工艺技术，与重组人胶原蛋白、重组类胶原蛋白产品技术路线、产品性能、目标用户、适应症状等主要差异，公司重组Ⅲ型胶原蛋白、酸酐化牛β-乳球蛋白核心成分产品与现有技术主要关系，公司产品优势、市场可替代性，对比同类产品市场现状，结合公司主要在售产品的市场地位、份额、竞争优势，说明公司技术水平及特点等技术先进性具体体现。（2）公司在研产品目前皆处于临床试验阶段，说明后续所需的审批流程，产品研发、注册过程中存在的主要风险；对比同类市场在售产品或在研产品，说明公司在研产品在满足临床需求功效、安全性、减低治疗成本等优势方面所体现的技术创新性。（3）说明公司在合作研发项目过程中主要参与的环节，结合重点在研项目、核心研发团队背景、研发投入、技术储备等，说明公司研发体系的创新能力。（4）说明合作研发、专利共有、共有专利转让等技术合作中，是否存在其他收益分配机制，合作里程碑、付款条件等约定，目前已执行情况及后续相关影响，如有，请做补充披露。（5）说明发行人在研项目的资金、人员投入情况，项目现行进展情况，未来在研项目的具体安排，合作研发项目的具体合作协议；结合同行业可比公司的研发人员数量、结构以及研发基础设施等，进一步说明发行人是否具备独立的研发能力。

请保荐机构、发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。

十七、国航远洋

问题1.创新性特征披露不充分

根据申报材料，（1）发行人所属行业属于生产性服务业范围。不同于先进制造业企业以新技术、新产品或新工艺为主的创新方式，发行人主要结合行业特点和发展趋势、自身经营特点与竞争优势，以及通过新技术与传统航运要素融合的方式进行模式创新。发行人的创新性特征体现在运力整合优化模式、绿色节能发展模式、数字化管理模式等三种模式创新。（2）运力整合优化模式体现在引入“准班轮”航线运输模式及“三角航线”运输模式，绿色节能发展模式体现在自营船舶加热系统“油改电”改造及新购船舶的燃油优化节能系统，数字化管理模式体现在定制包含分析展示平台、岸基端管理系统、船端管理系统、统一对外服务平台和岸船数据同步管理系统的国航远洋信息化系统（MOS系统）。（3）行业当前的技术特点为确保绿色可持续发展、运力调度能力影响运营效率、信息化与产业逐步融合，技术趋势为航运智能化、绿色航运与节能环保化。（4）发行人的竞争优势包含人才优势，具体体现为拥有一批干散货领域平均从业经验超过15年以上的专业化管理团队，同时拥有专业能力较强的船员队伍，报告期内23名船长、26艘船舶获得海事局颁发的荣誉称号。（5）发行人船舶管理过程中利用网络信息技术，通过定期访船、跟船，以及年度安全大检查等措施对船舶进行综合管理，实现“船到人到、船走人离”；发行人通过主动评估、分析数据、细化标准和管控风险，实现了航运的精细化管理。

请发行人：（1）结合国内外同行业公司情况等，说明发行人含船舶管理模式的管理模式与行业主流管理模式是否存在差异，是否属于行业内通用的管理模式，发行人的船舶管理模式是否为模式创新，较同行业公司与行业主流管理模式的优劣势。（2）结合船舶运营效率及成本管控、船舶运行航线管理、自营及租赁船舶智能化程度、自营及租赁船舶节能环保化程度等，说明发行人创新性特征的具体体现，说明单个船舶实现智能化、节能环保化前后的运行效率与运营成本差异，与行业内一般船舶的运行效率、运营成本差异，说明燃油等主要消耗型原材料单位消耗量差异。（3）说明发行人与主要竞争对手在运载能力、船队规模、船队管理、船只数量、航线、智能化水平、节能技术等衡量核心竞争力的关键技术指标方面的对比情况，结合前述内容，说明发行人的市场竞争力。（4）说明发行人船员团队、所属船舶获得的海事局荣誉称号的时间、获取标准、奖项级别，获奖船员是否为劳务派遣员工、获奖船舶是否为租赁船舶，说明该类荣誉称号在行业的获取难度，同行业公司是否普遍获得过一定数量的该类称号。（5）补充说明发行人报告期内数字化管理中购买使用软件及维护费用情况，说明发行人报告期内推进节能环保化船舶管理的具体费用构成情况，包括但不限于使用电喷低油耗发动机，加装岸电系统船载装置等节能环保设备、采取废气综合处理、推广双燃料发动机等；说明发行人未来对推动运力整合优化模式、绿色节能发展模式、数字化管理模式等三种模式创新持续的战略规划、人员配备及费用预算情况。（6）结合发行人及子公司报告期内被各海事管理部门出具的行政处罚情况，说明发行人数字化管理模式尤其是国航远洋航运信息化系统（MOS系统）上线后是否运行有效，是否存在运行风险或信息管理风险，是否存在船舶航行过程中信息沟通不畅导致数字化管理模式失效的情形，如存在，请充分揭示风险。

请保荐机构核查并发表明确意见。

十八、南麟电子

问题3.核心技术的创新性与行业竞争力

根据申报文件，（1）公司核心技术主要体现在模拟集成电路芯片设计研发和封测工艺研发两方面。发行人采用“芯片模块化设计”模式，新品研发设计根据应用条件和技术指标要求，可以做到模块式组合设计，提高设计效率。（2）在封装工艺方面，发行人是国内掌握超宽DFN5*6封装工艺和超宽高密度ESOT23封装工艺的企业之一，有效提高了公司产品的交期优势及竞争力。（3）公司自主研发设计的功率器件与IPM，产品型号超过500种，采用自主研发的封装技术，焊线尺寸更大、可靠性更强、散热能力更好，适合大功率场景的应用。

（1）模拟芯片核心技术创新性及产品竞争力披露不明确。请发行人：①对比同行业模拟芯片设计企业，补充披露发行人芯片设计技术的具体创新点及核心竞争力，结合关键性能指标补充披露技术实力对比情况，并完善创新特征中“产品设计创新”有关内容。②说明封测有关技术与专业封测公司相比是否具有技术优势，是否主要为行业通用技术，DFN5*6封装工艺和超宽高密度ESOT23封装工艺的具体应用效果。

③说明国内电源管理芯片、专用汽车芯片领域目前是否属于充分竞争领域，说明相关市场集中度与行业竞争格局，发行人产品是否集中于中低端领域，发行人在国内电源管理芯片、专用汽车芯片等所处的细分行业的市场地位，并完善“发行人的行业地位”部分表述。④结合产品下游应用领域、发展阶段、技术指标等因素，进一步细化披露主要产品类型，说明报告期内发行人收入和毛利贡献的主要来源、主要产品竞争力及下游需求情况。

（2）功率器件的竞争力。根据申报文件，发行人功率器件与IPM为收入规模增速最快的产品类别，在发行人主营业务收入中的占比逐年提升，主要系公司持续加大该类别业务产品线的投入，同时受下游消费电子和工业控制领域持续更新换代的需求拉动影响，2020、2021年度收入增幅分别为61.79%、99.96%。报告期内，发行人功率器件毛利率分别为0.08%、6.48%、20.09%，在所有产品类别里毛利率最低。请发行人：①说明功率器件与电源管理芯片的区别，发行人在功率器件产品生产中所起的作用，拥有的核心关键技术及其创新性，与发行人在模拟芯片领域应用的技术是否存在交叉，是否可以共用。②说明在功率器件领域加大投入的原因，与公司电源管理芯片设计的协同；与申报文件中同行业可比公司产品类别是否存在差异，如是，请结合具体业务选择可比公司，并补充披露发行人与其在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况。③说明功率器件整体毛利率逐年上升，但大幅低于其他产品类别的具体原因，发行人未来是否继续扩大功率器件投入，说明国内功率器件领域目前是否属于充分竞争领域，相关市场集中度与行业竞争格局，发行人在国内功率器件所处的细分行业的市场地位。④结合境内外同行业可比公司高中低端产品营业收入、产能、产销率及报告期内相关变化情况，说明发行人产品是否集中于中低端领域，如是，说明其原因及合理性；报告期内发行人业绩增长是否主要依赖竞争对手因竞争策略调整所释放的中低端产品市场空间。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

十九、天纺标

问题6.创新性及核心竞争力

申报材料显示，公司拥有包括CNAS及CMA评审员在内的纺织服装领域国内知名专家团队和专业化的实验室检测技术人员，具备创新型的技术研发团队和高效的研发项目管理经验。公司已形成多项核心技术，在特定领域引领我国纺织品检测行业达到国际领先水平、填补国内部分检测仪器空白等。

（1）核心竞争力披露不充分。申报材料显示，检测机构的技术实力主要体现在从业人员的技术能力、检测方法的领先性、新方法研发实力、检测项目覆盖领域的广泛性、国家标准或行业标准的参与程度、检测设备的先进性等方面。请发行人：①补充披露报告期内各领域检测项目报告情况及与同行业可比公司间的差异，发行人检测设备、实验室及技术情况，不同检测领域的的检测设备是否通用；技术研发团队的资质、学历及研发经验。②结合销售区域、检测领域、主要客户及核心技术与同行业公司的对比情况，说明公司核心竞争力具体体现在标准、方法、专利、软件著作权及新型设备等哪些方面，国内竞争对手是否能快速突破公司的领先优势。

（2）核心技术的独立性。申报材料显示，公司已形成多项核心技术，如“近红外无损检测模型”、“特种动物纤维鉴别技术研究”、“纺织品pH值自动化测试系统”、“纺织品掉纤维性能检测技术”等。公司共拥有6项发明专利，其中1项涉及试验设备、2项涉及制造、测试方法发明专利为发行人与控股股东控制的天津纺织工程研究院共有；2项涉及羊毛羊绒识别算法发明专利为发行人与天津市协力自动化工程共同共有。公司共有8名核心技术人员，获得的专利包括一种防儿童开启的微波炉、进出境危险化学品安全智能服务系统等。请发行人：①补充披露天津市协力自动化的具体情况、与发行人是否存在关联关系，发行人与上述两家公司共有专利的原因，共同拥有专利的具体安排、权利或权益归属情况，是否存在纠纷或潜在纠纷。②利用上述共有专利报告期内的销售金额及占比，发行人核心技术对共有专利是否存在依赖，该等专利对发行人生产经营的重要程度。③补充披露核心技术人员所获奖项、专利及技术成果与核心技术及在研项目所涉及的专利、软件著作权及检测设备的对应关系，结合自行设计或研发的检测方法、设备占比等，说明发行人是否具备独立研发能力。

（3）行业内具体地位及创新性。申报材料显示，公司主持或参与制定已发布的国家标准12项、行业和团体标准62项。公司认可的检测能力范围技术能力涉及2,620个方法参数，1,255项产品标准，授权国内外检测标准3,661个；认可的校准和测量能力范围技术能力涉及151个校准项目参数，67个测量仪。请发行人：①补充披露参与行业标准、参数制定的相关事实依据，说明制定数量及重要程度与同行业可比公司的对比情况，公司的角色定位和人员、资源投入情况，在标准制定过程中参与的具体环节。②结合与法国必维国际检验集团（BV）、瑞士SGS集团、英国天祥集团（Intertek）等机构等国际纺织品检测机构以及同行业竞争对手中纺标、广检集团在收费标准、客户资源、技术人员的专业程度、实验室面积及管理运营体系、仪器设备数量及先进程度方面相比的优劣势情况，具体说明发行人在境内与境外发展水平中所处的位置，以及主要检测技术的创新性及先进性。③补充披露“达到国际领先水平、填补国内部分检测仪器空白等”的具体事实依据，说明相关表述是否准确。

请保荐机构及发行人律师核查上述事项并发表明确意见。

二十、杭摩集团

问题4.创新性特征披露不充分

招股说明书披露，发行人是国内排名前列的酚醛树脂系列产品生产商，其技术现行体现在产品功能化、生产工艺的先进性、绿色可持续化。

请发行人：（1）结合酚醛树脂行业发展历史、目前行业竞争充分程度及企业数量等方面，说明行业整体是否已进入成熟期、行业技术创新速度是否缓慢，以及主流技术是否由来已久；结合发行人毛利率水平大幅低于同行业可比公司等因素，说明发行人产品的附加值体现，并结合产品性能、在研项目、相关专利等说明发行人业务能否持续向新兴领域拓展，新兴领域与传统领域的毛利率水平对比情况。（2）说明发行人“半连续反应”“自动化”等方面的创新是否仅依赖于资金或者设备投入，是否主要源于外采设备；结合发行人研发投入水平，说明发行人研发人员的专业背景和研发实力，研发人员划分是否准确。（3）说明发行人试剂分装、贸易业务是否具有创新性及具体体现，上述业务收入占比提高是否说明发行人酚醛树脂业务技术创新受阻或者对促进产业化水平提升有限，是否说明发行人整体创新性弱化。（4）说明酚醛树脂产品在“韧性、粘接性、机械强度、耐热性、阻燃性、尺寸稳定性”等方面与同行业可比公司同类产品的比较情况，说明其产品功能化的优势；量化说明相较传统工艺，半连续反应工艺在提升反应效率方面的具体体现，半连续反应工艺的技术门槛，是否属于行业主流工艺，结合行业发展趋势及发行人技术储备情况，说明公司是否具备持续创新能力。（5）发行人员工人数期初324人，期末532人，说明前述变动与发行人披露的公司拥有“自动化生产”的技术先进性是否匹配；说明报告期内员工大幅增加的合理性，结合员工数量、结构变化，说明与生产经营及业绩变动是否相匹配。（6）说明公司是“国内排名前列的酚醛树脂系列产品生产商”的表述是否真实、准确。

请保荐机构核查并发表明确意见。

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