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一、 PPP/BOT 成败的关键是项目融资。
二、 项目融资的成败取决于贷款银团。
三、 贷款银团是否给力要看牵头行(Mandated Lead Arranger )
四、 衡量牵头行的标准是:
1.风险定价能力
2.融资的数量和质量
五、要 Off-taker,要保险,还要主权担保和项目投资人企业担保的牵头行,是假的牵头行。
六、真正有实力的国家/投资人不会轻易给主权/企业担保: 像巴基斯坦这种一个多亿人口,但GDP还不如香港的国家,才会把主权主权担保当成京东白条。
七、如今的项目融资,已经开始向无担保、甚至无照付不议协议开始发展(比如在欧盟,是不允许签署保量保价的 PPA购电协议的),这才是真正考验牵头行的地方。
八、中国的项目融资,还处在清朝。工农中建四大行的体量已经冠绝全球,但项目融资的数量和金额却基本垫底。
2015-2016项目融资全球排名
唯一上榜的中国 ICBC 项目融资数量
只是日本同行的 20%-25%
所以,中资企业的国际 PPP/BOT 项目融资,切忌不要吊死在国内银行这棵树上。一定要抓住”两个市场、两种资源“ ,方能实现。
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