2024年10月A股并购重组市场概览!

1、上市板块分布情况

根据尚普咨询统计，2024年10月（10.01-10.31）（以下简称“上月”），A股上市公司共发生55笔并购重组交易。从上市板块来看，上交所主板发生16笔、深交所主板发生18笔、创业板11笔、科创板8笔、北交所2笔。

据统计，上周A股上市公司并购重组涉及交易金额共计约2,372,787.70万元，从上市板块来看，上交所主板交易金额约1,640,025.97万元、深交所主板交易金额约564,501.93万元、创业板约76,187.37万元、科创板约91,942.43万元、北交所130.00万元。

2、交易金额情况

从交易金额区间来看，上月A股披露的55笔并购重组交易中，5亿元以下仍然占主要部分，共发生46笔，占比83.64%。5亿元以上共9笔，其中紫金矿业和上海电气的并购交易分别为71.10亿元和30.82亿元。    

图表2：2024年10月A股并购重组市场交易额分布情况

3、支付方式

从支付方式情况来看，除松发股份收购恒力重工采用现金+发行股票混合的方式外，其余并购交易均采用现金支付。

4、关联交易情况

从关联交易情况看，上月A股并购重组的55家上市公司中，有25家构成关联交易，占比为45.45%，有30家不构成关联交易，占比约为54.55%；从交易金额来看，关联交易金额为974,233.58万元，占比为41.06%，非关联交易金额为1,398,554.12万元，占比为58.94%。

图表 3：2024年10月A股关联交易情况（内圈：数量；外圈：金额）

5、企业分布情况

按照上市公司实际控制人分类统计，上月A股并购重组的55家上市公司中，国有企业和民营企业分别有21家和34家，占比分别为38.18%和61.82%；从交易金额来看，分别为1,695,967.81万元和676,819.90万元，占比分别为71.48%和28.52%。国企并购重组数量相对少但总金额多的主要原因为，紫金矿业和上海电气两笔交易总额接近百亿元，并且5亿元以上的并购交易中，也是国企居多。    

图表 4：2024年10月A股并购重组企业分布（内圈：数量；外圈：金额）

6、行业分布情况

按证监会一级行业统计，上周A股披露并购重组的55家标的公司分布在9个一级子行业。其中29家标的公司为C制造业，位居榜首；信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业分别为6家，租赁和商务服务业有5家，建筑业3家，电力、热力、燃气及水生产和供应业和金融业各2家，批发和零售业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业各1家。

从行业看，制造业、科学研究和技术服务业成为了近期同行业内并购重组中较为热门的行业，并购案例集中在制造业、科学研究和技术服务业等领域，反映出政策对新质生产力的支持，鼓励这些领域的企业通过并购重组做大做强，提升关键核心技术水平和市场竞争力。

7、区域分布情况

从标的公司区域来看，上周A股并购重组的55家标的公司中，共有5家海外公司，其余均为中国大陆公司。从收购方上市公司来看，华东及华南地区仍然是主要区域，两区域共34家，剩余基本分布在北京、重庆、四川、湖南等经济较好省市。  

中国证券监督管理委员会于2024年9月24日发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展。

1、跨界蛇吞象“创新型”并购案例——松发股份收购恒力重工

2024年10月16日晚间，松发股份公告称，公司拟以重大资产置换及发行股份购买资产方式，获得恒力重工集团有限公司（以下简称恒力重工）100%的股权。恒力重工、松发股份的背后控制方，均可追溯至《财富》世界500强企业恒力集团及其实控人，但松发股份当前总市值不足20亿元，而恒力重工9月增资25亿元。

（1）交易方案：

1）重大资产置换：松发股份拟以其持有的截至评估基准日全部资产和经营性负债与中坤投资持有的恒力重工50.00%股权的等值部分进行置换。

2）发行股份购买资产：松发股份拟以发行股份的方式向交易对方购买资产，具体包括：1、向中坤投资购买上述重大资产置换的差额部分：2、向苏州恒能、恒能投资、陈建华购买其合计持有的恒力重工剩余50.00%的股权。

3）募集配套资金：松发股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

（2）企业情况

松发股份主要经营家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等陶瓷用品，但2021年、2022年、2023年的归母净利润分别为-32,227.02万元、-17,136.44万元和-11,713.17万元，均为负数。公司总资产及净资产近三年快速下降，总资产2023年底为56,548.13万元，相比2021年底减少32.18%。净资产2023年底为7,520.92万元，相比2021年底减少79.24%。

松发股份此次拟置入的恒力重工，系恒力集团2022年7月跨行业挺进船舶制造业的主要载体，重点发展船舶建造、海洋工程、发动机、精密铸造等板块。2022年、2023年，恒力重工未经审计的营业收入分别为2791.76万元、7.68亿元；净利润分别为-2464.28万元、404.90万元。    

（3）项目意义

恒力重工将赴港IPO，如今却选择并购重组方式置入松发股份。可以看到，恒力重工最终选择通过并入松发股份走向资本市场的方式确定性更强，也符合当前监管鼓励上市公司并购重组的方向。同时，恒力重工可以借此快速提升在资本市场的关注度与认可度，并加大对上下游资源的有效整合，构建更为完备的产业链条。

2、紫金矿业拟斥资70亿拿下加纳金矿

2024年10月9日，紫金矿业公告披露，公司及境外全资子公司金源国际控股有限公司（下称“金源国际”）于北京时间2024年10月9日与Newmont Corporation（下称“纽蒙特”）、纽蒙特全资子公司Newmont Golden Ridge Ltd（下称“标的公司”）签署《股份收购协议》。

（1）交易方案

金源国际拟出资10亿美元（约合人民币70.71亿元），收购纽蒙特所持有的标的公司100%股权以及所拥有的加纳Akyem金矿项目100%权益。

（2）企业情况

纽蒙特系全球最大的黄金生产商，这家成立超过100年的矿业巨头去年收购了澳大利亚金矿公司Newcrest Mining，以约288亿澳元（合192亿美元，约合人民币1338亿元）的金额创下全球金矿业历史最大并购。今年2月，纽蒙特表示进行战略转变，启动非核心资产剥离计划，将重点放在其一级资产上。    

（3）项目意义

紫金矿业项目是2024年10月最大跨国并购项目，在“并购六条”发布后三这一轮风起云涌的并购浪潮中，还涌现出不少国企的身影。比如电投产融拟置入国电投核能有限公司100%股权；远达环保拟收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权；除此之外，还有江天化学、赛力斯、海汽集团等，也再次体现了国企在优化整合，提质增效方面的长期改革目标。