2025年3月第四周（3.24-3.30）A股并购重组市场概览

1、上市板块分布情况

根据尚普咨询统计，2025年3月第四周（3.24-3.30）（以下简称“上周”），A股上市公司共发生17笔并购重组交易。从上市板块来看，上交所主板发生4笔、深交所主板发生7笔，创业板4笔，北交所2笔。

据统计，上周A股上市公司并购重组涉及交易金额共计约676,639.95万元，从上市板块来看，上交所主板交易金额约141,149.94万元，深交所主板发生483,194.02 万元，创业板约23,560.99万元，北交所28,735.00万元。

图表1:2025年3月第四周（3.24-3.30）A股并购重组市场上市板块分布情况

2、交易金额情况

从交易金额区间来看，上周A股披露的17笔并购重组交易，除上海莱士收购南岳生物为42亿，淮河能源收购电力集团为11.94亿，其余均在5亿以下。

3、关联交易情况

从关联交易情况看，上周A股并购重组的17家上市公司中，8家为关联交易，9家均为非关联交易；从交易金额来看，关联交易金额为142,098.73 万元，非关联交易金额为534,541.22 万元，占比分别为21.00%和79.00%。 

图表2:2025年3月第四周（3.24-3.30）A股关联交易情况（内圈：数量；外圈：金额）

4、企业分布情况

按照上市公司实际控制人分类统计，上周A股并购重组的17家上市公司中，国有企业为8家，占比为47.06%，民营企业为9家，占比为52.94%；从交易金额来看，分别为196,362.45万元和480,277.50万元，占比分别为29.02%和70.98%。

图表3:2025年3月第四周（3.24-3.30）A股并购重组企业分布（内圈：数量；外圈：金额） 

5、行业分布情况

 
按证监会一级行业统计，上周A股并购交易的17家上市公司分布在6个一级子行业。   
 

图表4 ：2025年3月第四周（3.24-3.30）A股并购重组标的行业分布

6、区域分布情况

从标的公司区域来看，上周A股并购重组的17家标的公司均为中国大陆公司。

1、上海莱士收购南岳生物    

3月26日晚，血液制品龙头上海莱士发布公告称，上海莱士拟以支付现金的方式收购南岳生物制药有限公司（以下简称“南岳生物”） 100%股权，交易作价 42 亿元。    

（1）交易对价结构    

‌基础对价‌：42亿元，以现金支付，对应标的公司100%股权‌12。

‌或有对价‌：若南岳生物2025年度采浆量达到305吨，上海莱士需另付实际控制人刘令安5000万元，总对价最高可达42.5亿元‌35。

（2）股权转让结构

‌87.9766%股权‌：由刘令安、长沙德信生物技术合伙企业（有限合伙）、陈玉、肖汉族、王香英转让，对应金额36.95亿元‌34。

‌12.0234%股权‌：由湖南兴湘南岳私募基金合伙企业（有限合伙）、湖南兴湘隆银高新产业投资合伙企业（有限合伙）转让，对应金额5.05亿元。

‌（3）收购标的详情

南岳生物作为湖南省‌唯一拥有GMP认证的血液制品企业‌，南岳生物目前拥有 9 个在采浆站，全部位于湖南省内，2024 年年度采浆量为 278 吨。其500吨设计产能的基地将直接提升上海莱士的原料血浆处理能力。

公告显示，2023年和2024年1-9月，南岳生物分别实现营业收入6.57亿元和4.47亿元，实现净利润9,635万元和7,218万元。

（4）一场“血”资源争夺战

作为中国血液制品行业的“老大哥”，上海莱士其手握40余家单采血浆站，年采浆量超千吨，稳居行业前三。然而，面对华兰生物、天坛生物等对手的紧逼，莱士急需新的增长引擎。

而南岳生物近年来研发日渐乏力，年研发投入不足5000万元，仅为上海莱士的1/8。政策挤压又使得南岳生物的扩张进程受阻，浆站审批向头部企业倾斜，南岳在湖南的扩张申请已连续3年被拒。同时，政策的调整，使得龙头企业兼并区域型公司的案例激增。    

上海莱士原有浆站集中于四川、安徽，华中、华南布局薄弱，本次交易完成后，上海莱士将在湖南省拥有 11 家单采血浆站及 1 家分站，旗下浆站总数将达50余家，仅次于华兰生物。这一布局不仅使公司在湖南省内的浆源供应能力大幅提升，还为公司未来在华中地区的业务拓展奠定了坚实基础，其浆站网络将形成“华东-华中-西南”三角辐射带。‌