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【观点】立足互联网金融特性加强和改进监督管理

卓投

2016-08-16

导读：在这一关键时期,应在坚持将支持互联网金融发展作为长期主基调的同时,把规范管理与加强整治作为当前阶段的重点任务,最终促进互联网金融走上规范发展的轨道。

当前,我国互联网金融发展面临重要关口。一方面,互联网金融在促进普惠金融发展、提升金融服务效率与水平等方面展现出强大生命力,呈现出广阔的发展前景;另一方面,前期由于发展过快,导致潜在问题与风险隐患不断暴露,加之快速发展期存在的泥沙俱下、鱼龙混杂,特别是部分非法集资、不法金融隐匿其中,使互联网金融名声受损。在这一关键时期,应在坚持将支持互联网金融发展作为长期主基调的同时,把规范管理与加强整治作为当前阶段的重点任务,最终促进互联网金融走上规范发展的轨道。

一、强化信息中介功能定位,

合理界定业务发展边界

金融中介职能分为信息中介和信用中介,前者仅为资金供需双方提供信息,后者在资金融通过程中以自身信用作为担保。传统金融从一开始就实现了信息中介和信用中介两个职能的融合。相比传统金融,互联网金融在信息中介职能方面具有优势,能够利用大数据或网络平台实现资金供需双方直接对接,从而减少中间环节和提高对接效率,但在信用中介职能方面存在劣势,其风险识别、风险控制和风险吸收能力弱于传统金融,以自身信用作担保开展融资服务必然潜藏巨大风险。这一问题在风险防控形势最严峻的P2P(个体网络借贷)领域表现最为突出。在P2P原产地英美等国,P2P即是专注于信息撮合的信息平台,不承担信用中介职能。但我国部分P2P平台偏离了信息中介的功能定位,很大程度上异化为信用中介,如承诺保障投资者本息、提供担保增信服务、设立资金池等,累积了信用风险、期限错配风险、提现挤兑风险等,导致近两年P2P平台大量倒闭。

　　当前形势下,要实现互联网金融规范发展必须扬长避短,强化作为信息中介的功能定位,围绕提供信息服务这一核心划定业务边界,严守不设资金池、不提供增信服务、不非法集资、不非法吸收公众存款等业务底线。唯其如此,互联网金融的信息优势才能充分发挥,风险控制劣势才能得以规避,其创新发展与风险防控间的矛盾才能得到有效调和。当然,互联网金融优劣势与功能定位并非一成不变,而是随信息技术发展、外部环境变化等不断发展变迁的,不排除未来某种互联网金融业态能够快速提升风险控制能力,发展成为新型信用中介。对互联网金融的功能定位与业务边界应与时俱进、适时调整,不断提高互联网金融服务实体经济的效率。

二、稳步推进行业整合,

维护规范平稳的市场秩序

　互联网金融兼具互联网行业的规模效应与金融行业的品牌效应,只有培育较大规模的机构、形成集中度较高的市场,才有利于实现较高的运营效率、规范的市场秩序、较好的服务水平。英美等互联网金融市场较好地体现了这一特点,如美国P2P平台仅60余家,其中Lending Club和Prosper作为“双寡头”合计占美国个人借贷市场90%的份额。我国不同互联网金融业态的市场结构存在较大差异。总体看,互联网支付市场秩序较好,支付机构数量稳定在120家左右,前5位机构市场份额合计95%左右,拥有一批具有国际影响力的从业机构。P2P市场秩序则亟待规范,刚刚经历了2013年至2015年间的野蛮生长期,3年间产生了4000多家平台,最近2年内1600家平台出现问题,2016年以来开始进入整合期,但平台数量仍然超过2400家,前10位平台市场份额合计占40%左右,未来整合空间仍然较大,仍有数量众多的平台经营管理不规范、信息披露不透明、投资项目不真实等,潜藏较大风险。

　　推进P2P等互联网金融行业整合,既应充分发挥市场的决定性作用,充分尊重市场竞争结果,也需要更好地发挥政府与行业协会的作用,抓住规范准入、引导重组、有序退出三个关键环节,为促进行业整合提供导向明确的制度保障。规范准入,就是探索实施行业准入制度,由行业协会围绕注册资质、从业人员、网络运营系统等方面制定公开、明确的准入资质,使达不到资质的潜在进入者知难而退。引导重组,就是充分遵循行业发展规律,适应风险防控等方面需要,研究制定与不断提升行业标准,对落后机构形成强大倒逼压力,为行业领先或具有核心竞争力的机构实施兼并重组创造条件,促进培育具有较大规模、较强实力和较高品牌影响力的互联网金融机构。有序退出,就是应做好问题机构退出的善后维稳工作,保护金融消费者合法权益,为行业整合加筑“安全网”。

　三、创新监管思路和方式,

不断强化互联网金融风险防控

　互联网金融有其自身的发展特点,如创新速度快,新业态不断涌现;业务广且多,混业经营、融合发展趋势明显,许多大型互联网金融企业同时开展互联网支付、理财、众筹、保险、网贷等多种业务;风险特征更复杂,既存在信用风险、流动性风险和操作风险等传统金融风险,还面临信息技术风险、长尾风险等互联网行业特有的风险,且风险的传染性更强、扩散速度更快、涉及范围更广。

　　有效防控互联网金融风险,需要根据互联网金融风险的特殊性,积极创新监管思路和方式,在维护互联网金融的活力与有效防控风险之间实现良好平衡。如针对互联网金融创新速度快、新业态存在监管空白的问题,应实施穿透式监管,根据业务实质明确监管责任,改变不发牌照就不负责的状况,做到“没娘的孩子也有人抱”,切实做到监管全覆盖。针对互联网金融跨界经营较为普遍的问题,应实施一致性监管,明确不论是互联网金融还是传统金融、线上业务还是线下业务,只要从事的金融业务相同,就必须实行同样的监管标准。

四、加强互联网征信体系建设,

优化行业发展外部环境

互联网金融处于虚拟的网络空间中,对交易双方的信用提出了更高要求。P2P最先兴起的英美等国拥有完善的信用体系,资金融出方能够便捷地了解资金需求方的信用评级,并以此确定是否发放贷款以及贷款利率等。我国已经建立健全了以人民银行征信系统为核心的信用体系,在缓解传统金融信息不对称、构建失信惩戒机制方面发挥了重要作用,但在深挖互联网行为信息、拓展互联网金融交易群体覆盖面等方面仍然不足,大量互联网金融交易群体缺乏有效信用记录与信用评价,不能适应互联网金融的发展需要。为营造我国互联网金融规范发展的良好“信用生态”环境,应在社会信用体系建设大格局下,加快建设互联网征信体系,积极利用大数据、云计算等技术,对各类市场主体在互联网交易或使用互联网服务中的信息进行采集、处理和评估,有效拓展我国信用体系的边界与深度,使其覆盖人群更广、信息采集更全面、信用评价更准确。当前,我国互联网征信体系建设已经起步,部分电商平台对用户网上交易信息进行采集整理,部分互联网金融企业探索自建了互联网征信系统,但存在信息采集标准不统一、信息共享机制不完善、失信惩戒力度不够等问题。下一步,应加强对互联网征信体系建设的整体规划与系统推进,在研究制定信息采集行业标准、推进互联网征信数据共享、加快失信惩戒机制建设等方面加大力度,形成更加系统完备的互联网征信体系。同时,探索互联网征信体系与人民银行征信系统的对接,使我国社会信用体系在更大范围、更高层次上成为一个有机整体。

　　作为一种新生事物,互联网金融的经营发展必然会不断遇到各种新情况新问题,需要我们以包容、创新的思维不断改进管理制度,促进其规范发展。

原作者: 金鹏辉来自: 金融时报

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中赢卓信财富投资管理（北京）有限公司，成立于2014 年4 月，总部设立于上海。公司以“中赢卓投”作为专业的财富管理业务品牌，依托专业团队，为众多中产阶级和高净值客户提供专业的全球化资产管理和配置服务。中赢卓投在中国大陆设有17个分支机构。

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