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【观点】P2P与金融机构互动频繁未来或无新旧金融之分

卓投

2016-08-29

导读：银行购买网贷平台上优质资产、平台与银行合作推出助贷业务……平台与金融机构互动越发频繁。

密集监管之下，一度红红火火的网贷行业逐渐步入“寒冬”。经历了一轮又一轮的洗牌，一些优质的网贷平台开始浮出水面，备受投资人和金融机构的关注。据记者观察，目前已有一些金融机构开始与优质的网贷平台开展合作，业务互动越来越频繁。

银行购买网贷平台上优质资产、网贷平台与银行合作推出助贷业务、网贷平台在交易所进行资产证券化……业内人士认为，这是新金融和传统金融合作的“破冰”表现，一方面传统金融面临资产配置荒，另一方面优质平台也急于升级优化自身的资产，二者相互融合有利于破解各自的难题。

怎么合作？

共享优质资产共推助贷业务

银监会于近日发布的《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见（征求意见稿）》明确表示，银行在保障安全和合规的基础上逐步开放互联网金融服务接口。同时，《意见》还支持银行开展跨界合作，拓展金融服务场景，建立新的获客与活客模式，积极拓展互联网金融跨境、跨领域、跨行业的服务能力。因此，银行与互联网金融越走越近，二者之间的界限也越来越模糊。

除了包括P2P在内的互联网金融企业正在与商业银行签署存管协议之外，一些新的合作探索也开始萌芽。据记者了解，目前网贷平台和金融机构的资产融合大致有三种形式：第一，金融机构购买平台上同类的资产，银行、券商、保险等机构的资管部门与一些平台的资产方洽谈资产购买合作，少部分已经达成合作。比如，开鑫贷与天安财险合作推出的保单质押贷款。网贷之家研究员童颖曼表示，银行购买平台资产会更严格一些，法律风险也很大，因此一般不会直接购买，而是通过其他合作方式获得资产。“优质资产无论平台还是金融机构都非常稀缺。如果平台有优质资产和渠道，一般就不会和金融机构直接合作了。”

第二，平台上的同类资产在交易所进行资产证券化。今年初，深圳分期乐旗下“嘉实资本—分期乐1号资产支持证券”成功登陆上交所发行并完成资产交割，这是国内第一单登陆上海证券交易所的互联网消费金融资产证券化产品。而在此前，蚂蚁金服、京东金融也都率先将同类资产打包，进行资产证券化。

童颖曼介绍，这些平台拿出去打包的资产都是经过筛选、融资成本较低的，由于很多平台背后都有小贷公司或者保理公司，资金来源一直是最大的困扰，通过资产证券化则可以扩大资金来源渠道。而有些平台专心做资产的信贷工厂，专门开发优质资产和其他金融机构进行合作。“银行、保险、证券会在交易所购买这些平台上的资产证券化产品，这些产品可以加快资产流通的效率，提高资产配置率。”友金所CEO李昌国表示。

第三，平台资产方与银行合作推出助贷业务。深圳互联网金融平台大数金融、我来贷等都开展了此类业务，即平台的资产方将借款用户推荐给银行，由银行放款给借款人。今年5月，友金所宣布与北京银行联合为小微企业主、个体工商户及企业员工提供金融服务，首期授信规模5亿元。

合作什么？

小额、分散、优质的资产受双方青睐

无论是平台将同类资产进行打包发行资产证券化产品，还是为银行等传统金融机构推荐借款用户，双方最基础的合作焦点都在于“优质资产”。李昌国介绍，网贷平台和金融机构都看得上的更多是助贷业务中的资产，其次就是资产证券化的资产包。“银行不看重单个借款人的质量，而是看重整个资产包的表现，因为银行一般会拿优先级的收益。”

那么，什么样的资产是银行和网贷平台都认同的优质资产呢？网贷行业交流社区多米网创始人陈雄认为，这些资产通常分为两种类型，其一是深耕某一业务领域，形成了相对比较有效的风控体系，比如有实力的小贷公司资产；其二是依托股东资源获取的资产，比如供应链金融。

事实上，金融机构对这两块业务并不陌生。比如，银行曾开展过供应链金融服务，不过，通常需要依靠供应链中的核心企业进行风控。如今，包括海尔在内的大集团都大力发展供应链金融，并搭建自己的平台，这些平台上的资产自然受到传统金融机构的青睐。

童颖曼对蚂蚁金服和京东金融资产证券化的研究发现，二者共同点为小额、分散，借款人的信用质量比较好，有稳定的现金流、明确的债权债务关系和明确的法律关系。

在人人聚财CEO许建文看来，以汽车和房产金融为代表的个人抵押贷款是非常优质的资产类型，尤其是车抵贷，标准化程度高、产权清晰、坏账低，必将成为今后几年互金资产建设的焦点，“有抵押更可靠也将成为理财用户的共识”。

格局咋变？

三五年后或没有新旧金融之分

众所周知，网贷行业发展之初是以比银行理财高出几倍的收益来吸引众多投资人，这也意味着网贷平台的借款利率一直居高不下。然而，在实体经济整体不景气和经济陷入下行通道的环境下，能支付高利率的借款人少之又少，网贷平台为了控制风险便开始寻找稳定安全的优质资产，收益率随之降温。

网贷之家数据显示，7月网贷行业综合收益率已下降至10.25%。今年前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。造成这一现象的原因是低息平台占比持续上升。

网贷行业收益率持续走低为平台选择优质资产创造了市场环境，但长此以往，与银行理财收益率的竞争优势是否会受影响？《2016中国财会人员理财与网贷投资报告》调查显示，在安全前提下，43.43%的受访者可以接受不高于6%的收益率；81.04%的受访者接受不高于8%的收益率。“尽管收益率下降，但网贷平台依然会有个收益底线，即网贷的收益率一定会超过银行，大概会高出2%—3%。”李昌国认为，银行信誉度高则收益率低，未来不同品牌声誉的平台也呈现不同的收益率。

从资产的角度来看，互联网金融诞生之初就定位为“传统金融的补充”，如果网贷平台的资产与传统金融机构类似，还能发挥其应有的作用吗？李昌国认为，互联网金融与传统金融机构的资产不相类似，因为资金成本和服务客群不一样。“网贷的资金成本肯定比银行高，服务对象也一定不是银行的主流客户，风险接受度银行较低，网贷平台较高。另外，由于银行组织架构庞大固定开支很多，网贷的运营成本是银行支撑不了的。”

在李昌国看来，银行、证券、保险，以及周边的信托、私募、基金和新金融一定会不断融合。目前看来，互联网金融和传统金融的不同之处在于客群和技术手段，但如今银行已经在技术手段上做出调整，客群方面也逐渐往新金融方面靠，所以二者不断融合是趋势。“预计三五年后就没有新旧金融之分了，因为大家都做一样的事情。”

来源：南方日报作者：卓泳

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