PMI回落，经济“边际走弱”。12月中采PMI和汇丰PMI双双回落，其中12月中采PMI较上月回落0.4个百分点，低于环比同期历史均值（剔除2008年异常值），制造业景气指数下降，经济基本面“边际走弱”。
逆回购暂停，资金利率继续回落。上周央行再次暂停逆回购，公开市场资金净回笼290亿，但是资金利率仍大幅回落。我们认为原因有二：一方面，财政存款可能在年末已经大量投放，形成市场的资金宽松时点；另一方面，跨过年末，金融机构年终考核时点结束，市场资金面紧张程度随之缓解。
利率普遍上升。2014年财政部计划发行62期国债，较去年增加了短期品种的发行有所增加，国债发行集中于后三季度。
12月中釆PMI显示经济基本面“边际走弱”，本周将公布CPI、PPI等数据，我们预计CPI和PPI同比均有所下降，临近春节，短期内基本面难以对债市形成显著正面影响，流动性仍是影响债市的主要因素。短期看，春节前是传统现金需求旺季，资金面仍会面临严峻的挑战，市场交投热情有限，难以出现显著交易获利机会。
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