今日看盘
中航证券 王绍明：“破则立，退即进”市场再次接受考验
市场再度接受3600点“护盘”考验，“救市”策略的改变使得指数连续两周在3600-3800点小范围震荡整理，成交量连续萎缩，表明市场在接受“回归”路途上仍然面临着诸多挑战，“前途是光明的，道路是曲折的”另外目前多空拉锯也面临“不破不立”态势，预计下周将面临“变盘期”。同时，随着前期强势领涨板块如：国企改革、军工、房地产逐步调整到位，以及新的强势板块航空航运、基建材料、新能源等崛起，指数在经过最后的震荡洗盘后随着新增资金的介入将恢复“慢牛”格局，市场也将逐步恢复自身调节功能！
军工资讯
【国产燃机规模化应用受阻，业界呼吁加快燃气轮机示范工程建设】
“我国自主研发的燃气轮机存在着考核力度不够，业绩不足，市场应用不够的现象。 由于示范电站天然气供气问题，很多已初步证明具有良好性能和可靠性的国产燃气轮机未能达到批量化制造的阶段。国内很多燃机制造企业存在缺少考核示范点的问题。”中航工业沈阳发动机设计研究所(简称“中航工业动力所”)副所长李孝堂如是说。
技术层面而言，我国燃气轮机的研发能力这些年有比较大的提升，但某些关键技术与国际先进水平还有较大差距。例如干式低排放燃烧室技术，高性能高温涡轮冷却叶片设计、材料、制造、热障涂层等技术，尚未形成研发、示范、应用和改进提高良性循环的产业发展体系。
“目前制约燃机制造企业发展的因素一是市场需求波动太大，企业难以稳定积累和持续发展。二是竞争过于惨烈，布局分散、竞争残酷的制造企业无法积累和投入，这就需要买卖双方更加理性。三是燃机领域的技术进步很快，国内企业的消化和积 累无法跟上国际巨头的节奏，只能不断引进和升级技术，被迫与国际巨头保持技术代差。”陈学文说，而困扰发电企业的因素主要是气价、电价问题和电量分配问题。如果燃机电价的政策能在各省进一步得到具体落实，会更有利于我国优化能源结构、改善排放状况。
宏观资讯
【民间借贷司法划线：年息36%以上无效】
8月6日，最高人民法院召开新闻发布会，发布了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下简称《规定》），民间借贷自此有了最新的司法解释。
《规定》的第十一条指出，法人之间、其他组织之间以及它们相互之间为生产、经营需要订立的民间借贷合同，除存在合同法第五十二条、本规定第十四条规定的情形外，当事人主张民间借贷合同有效的，人民法院应予支持。这就意味着，企业为了生产经营的需要而相互拆借资金从此有了司法保护。
《规定》指出，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息，但如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，则超过年利率36%部分的利息应当被认定无效，借款人有权请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息。
《规定》第二十二条指出，借贷双方通过网络贷款平台形成借贷关系，网络贷款平台的提供者仅提供媒介服务，当事人请求其承担担保责任的，人民法院不予支持。网络贷款平台的提供者通过网页、广告或者其他媒介明示或者有其他证据证明其为借贷提供担保，出借人请求网络贷款平台的提供者承担担保责任的，人民法院应予支持。
【国务院批复上海等9个城市开展国内贸易流通体制改革试点】
国务院同意在上海、南京、郑州、广州、成都、厦门、青岛、黄石和义乌等9个城市开展国内贸易流通体制改革发展综合试点。要求探索建立创新驱动的流通发展机制、建设法治化营商环境、健全统一高效的流通管理体制，力争通过一年左右的探索，在流通创新发展促进机制等方面形成一批可复制推广的经验和模式，支持电子商务企业拓展业务领域和范围，创新电子商务发展模式。
【人民日报头版头条谈经济：来之不易的“7%”】
《人民日报》8月7日刊登评论文章称，7%，为中国经济实现全年预期目标奠定了坚实基础。当然，发展的困难还在，下行的压力还在，但中国经济的利好也还在。我国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋空间大的基本特质没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。这些，正是我们今后持续健康发展的信心所在。
金融资讯
【上交所挂牌首单券商两融债权ABS】
备受市场关注的证券公司两融债权ABS终于破冰。8月7日，国内首单以证券公司两融融出资金债权为基础资产的资产支持证券——“华泰国君融出资金债权1号资产支持专项计划”正式发行，并将在上海证券交易所挂牌转让。
该专项计划管理人为国泰君安证券资产管理公司，基础资产为华泰证券的两融融出资金债权，产品采用了优先级、次级的分层结构，合计募集规模5亿元，其中优先级目标规模为4.75亿元，次级目标募集规模为0.25亿元。该专项计划设置了严格的基础资产入池标准，初始入池客户的维持担保比例须大于等于150%，且单个融资客户入池的基础资产金额不得超过专项计划总募集规模的5%，充分保证了入池资产的安全性和分散度。
此次以国泰君安的融资融券融出资金债权作为基础资产、华泰证券资产管理有限公司担任管理人的“国君华泰融出资金债权1号资产支持专项计划”也将于同日发行。
【上市券商7月遭遇滑铁卢：净利大滑坡！最高降幅78%】
截至6日晚，18家上市券商公布7月盈利状况，净赚98.16亿元，环比大幅下跌50.45%，其中净利下滑超50%的券商多达10家，兴业、海通、东吴、西部、长江、国泰君安净利下滑超过60%。
业界表示，作为靠天吃饭的周期性行业，证券行业严重依赖股市景气度，7月份的股市表现，直接导致证券公司经纪、自营、投行、资本中介等业务的收入全面收缩。
7月份种种不利因素集中爆发，上证指数大幅下跌14.34%，创业板指数大幅下跌11.15%，沪深两市成交量7月份缩水23%，严重影响了券商的经纪与自营业务；IPO暂缓和再融资减速，则对券商投行业务带来了较大影响；做为券商重要收入来源的两融业务也出现严重下滑，两融余额从月初的2.04万亿，大幅下滑至月末的1.34万亿。
值得一提的是，券商月度数据为未经审计数据，各家券商调节的空间较大，如自营业务收益的认定，或者亏损计提就可直接导致券商业绩大幅波动。因此，券商月度数据的参考价值远不及年报、半年报和季报。
【银行券商齐降股权质押率，多数银行配资业务杠杆维持不变】
本轮调整以来，市场杠杆成为众所关注的焦点，作为资金最终来源方的银行，稍有风吹草动就会迎来无数目光。在经历前期多次配资杠杆下调之后，银行的资本市场配资业务仍偏谨慎，部分券商和银行的股权质押业务质押率有所下调。
股权质押业务收紧。6月末，多家银行从总行层面要求各分支对股权质押授信情况进行风险排查，在近期震荡市背景下，不少银行再次调降了质押率。
银行配资仍偏谨慎。配资业务审批程序上，之前大部分银行结构化配资业务分行层面即可完成审批，但在目前市场和政策背景下，但一些银行开始将审批权限收归总行资管部。
国际资讯
【英央行维持利率及QE不变，卡尼称加息时点正在逼近】
英国央行宣布维持0.5%利率不变，量化宽松规模3750亿英镑规模不变。同时公布的英国央行会议纪要显示，8月利率决议中，加息-不变-降息投票比例为1-8-0，其中委员麦卡弗蒂投票支持加息25个基点，加息至0.75%。
此外英国央行将2015年、2016年通胀预期下调至0.3%、1.5%（此前预期0.6%、1.6%）。2年内通胀率为2.03%，3年为2.14%。该行预计2015年薪资增速为3%（之前为2.5%），2016年预计为3.75%。
英国央行行长卡尼上月表示开始升息的决定可能在年底前后变得更加清晰，这就给11月或2月加息留下余地，届时英国央行将公布下一季经济展望。不过委员对首次加息的时间观点不一。卡尼表示，加息时点很可能正在逼近，但是加息将是逐渐且渐进的，对加息的猜想是经济回归常态的一个迹象，MPC未讨论过除加息25个基点之外的任何事情。在利率实质性走高前，不会出售QE所持资产。英国央行将在升息后，对持有的英镑重新投资。
在通胀方面，英国CPI下滑很大程度上是因为能源和食品，但是中期CPI预期依然牢牢锚定，几乎没有迹象显示英国有陷入通缩的倾向，需求增长可在2年内让CPI重回目标。目前通胀正在走高，而短期的负通胀不会让人感到惊讶。英国央行关心的问题是CPI可持续增长，加息时间点将视数据而定。
在经济方面，薪资增速已经有明显抬升，并将看到生产率抬升。对于经济来说，生产率加速增长是重要的，MPC对近期的产出数据感到鼓舞。英国消费支出受收入和储蓄的提振，英国消费复苏不是债务驱动的，需求、金融体系将帮助投资。
在汇率方面，卡尼表示近期市场并不“动荡”，不过英镑升值将抑制英国出口，MPC密切关注英镑对CPI的传导作用。
军工指数年度走势及军工指数对比沪深300指数双周涨跌幅
【睿智三宝跟踪】
中航证券金融研究所纯债组合
中航精选纯债指数173.87累计涨幅17.54%
上证企业债指数178.53累计涨幅20.69%
中航证券金融研究所精选投资组合
中航精选股票池指数4063.22累计涨幅99.84%
上证指数3661.54累计涨幅61.36%
中航证券金融研究所基金宝
中航基金宝指数322.56累计涨幅130.25%
对标指数246.73累计涨幅76.12%
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