十八届五中全会于10月26日至29日在北京举行,全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。我们梳理了《建议》提出的与环保行业密切相关的几点政策导向：1.支持绿色清洁生产，推进传统制造业绿色改造，推动建立绿色低碳循环发展产业体系，鼓励企业工艺技术装备更新改造。发展绿色金融，设立绿色发展基金。2.实行最严格的水资源管理制度，以水定产、以水定城，建设节水型社会。合理制定水价，编制节水规划，实施雨洪资源利用、再生水利用、海水淡化工程，建设国家地下水监测系统，开展地下水超采区综合治理。3.改革环境治理基础制度，建立覆盖所有固定污染源的企业排放许可制，实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度。建立全国统一的实时在线环境监控系统。健全环境信息公布制度。探索建立跨地区环保机构。开展环保督察巡视，严格环保执法。
从中不难看出，环境监测、污水处理、节能经济、绿色经济在十三五的规划中将占据更为重要的位置。与美丽中国、生态文明建设的主题相辅相成。据相关数据统计，“十一五”期间，我国环保产业投资为2.16万亿，“十二五”时期，投资额预计超过5万亿，相对“十一五”时期增长超过130%。到2015年底，环保产业投资额在GDP中的比重将超过2%，投资力度不断增强。“十三五”时期，我国环保产业投资额将实现突破，预计超过10万亿。到“十三五”后期，环保行业投资将有望达到GDP3%的水平，基本达到发达国家的峰值水平。行业发展重点由环境污染控制转向环境质量改善。加之，国内不断频发的雾霾现象、未来“土十条”的发布，PPP模式的日益成熟及推广、海绵城市建设等一系列驱动因素的刺激，势必将引领整个行业保持20%以上的高速增长。
虽然行业增长无忧，但是在经历了九月到十月的修复行情以后，我们认为目前整个行业的估值已经不存在低估，想要获得超额收益的机会将源于细分领域的爆发式增长。因此对于投资者来说，此时选股更加要注意估值与增长的匹配程度。