调味品作为日常饮食的必需品，属于传统行业，具有存量竞争的性质，潜在进入者较少，而且没有替代品；由于产品单价低，运输成本高，企业规模效应明显，因此全国性、规模较大的企业具有明显优势；由于行业龙头（海天味业）的绝对优势，第二三梯队难以超越，因此行业竞争属于差异化竞争，不易沦入价格战，有利于行业进入良性生态。
从产业生命周期看，调味品行业处于成长期，2013年至今行业增速持续提升。在食品饮料子行业中，属于增速较快行业，2015年上半年在整体消费需求疲软，行业增速普遍下降的背景下，我们统计的8家调味品公司营业收入实现了16.42%的高速增长，高于食品饮料各子行业增速普遍个位数的增速。
资料来源：wind，中航证券金融研究所
餐饮行业增长空间较大，为调味品增长提供支撑。餐饮行业2010-2014年的符合增长率为12.03%，未来三年将保持10%以上的符合增长率。由于城镇生活节奏较快以及网络的便捷、社交等原因，城镇居民外出消费比例有上升趋势，而在外用餐所用的调味品量约是在家烹饪所用量的1.5倍以上，因此在外用餐比例的提升，将催生调味品需求的增长。
调味品由于其单价较低，而且使用周期长，但对食品味道影响较大，所以消费者对调味品价格不敏感，但对味道的要求较高。随着消费者健康饮食和食品安全意识的提高，以及收入提高降低消费者对价格的敏感度，促进调味品结构不断升级，高端化和品类多元化逐渐成为行业的发展趋势，同时带来较大的价格提升空间。例如六月鲜推出10元酱油，定位高端酱油市场，强调优质原材料和高盐稀态酿造，引入“减盐”理念，产品提价高接受度体现出高速市场需求旺盛。随后，海天、李锦记等陆续推出高端酱油，恒顺的三年陈和六年陈价格是普通醋的2-3倍，同时耗油、料酒等调味品的品类创新不断，以上无一不说明我国调味品行业产品呈现升级趋势。
目前我国调味品集中度CR5约为9.24%，远低于世界平均水平20%，行业集中度较低，具有进一步提升空间。相对于其他食品饮料子行业而言，调味品集中度也处于较低水平，随着行业的发展，也将会呈现上升趋势。同时消费者品牌意识提高以及国家对食品安全的日益重视，市场运行的逐渐规范，均有利于市场份额向龙头企业集中，龙头企业将迎来更大的增长空间。