今日看盘
中航证券 王绍明：
市场在周二反弹后昨日小幅震荡，成交量维持在5354亿，表明市场反弹节奏依然稳定，同时市场两融余额相比节前增加86亿以上达到8681亿，说明市场看多气氛增加，昨日国务院常务会议召开，进一步开放和发展低空领域通用市场、“商改租”等大力发展租赁住房市场活跃等行业积极政策推出，也将继续给恢复中的A股市场持续升温，预计上证指数及中小创业板将在成交量持续放大的前提下交投活跃，特别是互联网+、人工智能、迪斯尼及体育博彩等题材将收到短线资金青睐！而“金融三剑客”房地产等依然是大资金中线首选！
军工资讯
1) 3日南航某团直升机永兴岛起飞，夜间转运重伤民工；
2) 2016中国国际农用航空植保展览会将于5月7日-8日举办，农用飞机及小型无人机将是大会主要看点，大疆等无人机行业领先企业将悉数参会；
3) 近日亚投行首个融资项目浮出，巴基斯坦高速公路项目有望拔头筹；
4) 近日中远造船成立技术专家委员会。第一届委员共有13人，由工业和信息化部、中国船级社、船舶设计院、船舶动力研究所及国内船东的知名专家组成；
5) 英国剑桥大学研究人员发布论文称研制世界上最小的引擎，这种引擎能驱动各种纳米机器，可驱动人体内医用机器人；
6) 云洲智能，已正式推出了第一艘国产海洋测量无人船—M80。M80无人船可隐身，可执行全面的海洋测绘勘探与作战侦察任务；
7) 据俄罗斯“卫星”新闻网5月3日消息,美国开始测试世界上最大的无人驾驶军舰“海上猎人”号；
8) 3日2016年东盟防长扩大会议海上安全与反恐联合演习在文莱麻拉海军基地的多国协调中心正式开幕。此次联合演习在文莱、新加坡及两国之间海域举行，将于12日结束；
9) 近日我国造出世界最大金属零件高精度激光3D打印装备，该装备攻克了多重技术难题，解决了航空航天复杂精密金属零件在材料结构功能一体化及减重等关键技术难题；
宏观资讯
【4月CPI料环比微升 PPI跌幅有望收窄】
国家统计局下周将陆续发布4月经济数据。业内人士预计，4月CPI同比涨幅可能在2.2%-2.6%之间，比上个月微升。二季度CPI翘尾因素为年内高点，会对物价起到抬升作用。同时，PPI跌幅有望继续收窄。
CPI仍有上行可能：
交通银行首席经济学家连平表示，根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，4月中上旬主要食品价格环比上涨、持平、下降的种类分别占比27%、17%、56%，下降的种类增多。综合判断，4月CPI同比涨幅可能在2.2%-2.6%之间，取中值为2.4%，比上个月微升。
连平表示，年初以来投资需求回升带动大量工业材料价格上行，将逐渐传导至非食品类消费品价格。二季度CPI翘尾因素为年内高点，会对物价起到抬升作用。综合判断，影响物价上涨的因素较多，未来CPI仍有上行可能。
瑞银中国研究报告认为，虽然蔬菜价格大幅回落，鸡蛋和水果价格也出现回调，但猪肉价格环比加速增长。即使猪粮比已创下2009年之后新高，但能繁母猪和生猪存栏量补库情况仍未见起色。预计下半年猪肉价格可能将持续高位，不过二季度之后其同比增速会趋于下行。
PPI跌幅或持续收窄：
天气回暖和固定资产投资项目的新开工导致上游产业价格的企稳回升，这将带动PPI环比跌幅的收窄。华泰证券研究报告表示，预计4月PPI同比下跌3.8%，比3月份跌幅缩小0.5个百分点；5月份PPI同比下跌4.0%，与4月份跌幅扩大0.2个百分点；上半年PPI跌幅将维持在4.5%左右，下半年会有明显的收窄。
光大证券首席经济学家徐高认为，需求改善将带动工业品价格持续回升，近期基础工业品价格暴涨，显示4月工业品价格环比将继续高增长，PPI同比跌幅将继续收窄。
平安证券分析师魏伟认为，4月生产资料价格整体上升，钢材、有色金属、橡胶、化肥均保持上升趋势，且煤炭价格开始止跌企稳。4月PMI购进价格指数57.6%，较上月回升2.3个百分点，呈现持续上行的态势。购进价格的反弹将持续带动PPI降幅收窄，预计4月份PPI环比上涨0.2%，同比升至-3.9%。
连平认为，去年二季度和三季度工业产品价格跌幅持续扩大，今年同比基数逐步走低，对未来各月PPI同比增速将产生抬升作用。实施积极财政政策并加大力度，发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用，将提振投资需求，企业补库存意愿提升，带动大量工业产品价格保持恢复性上升。随着去产能进程的推进，用3至5年时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨，供给的下降将对相关产品价格起到一定的支撑作用。此外，年内PPI翘尾因素逐月提升。因此，未来PPI跌幅可能会持续收缩，但由于当前跌幅较大，负增长态势仍将延续一段时间。
【国务院：部署促进通用航空业发展 稳步扩大低空空域开放】
国务院今天召开常务会议，明确部署促进通用航空业发展，同时加快“中国制造”转型升级，部署推动制造业与互联网深度融合。
会议称，发展通用航空业，有利于完善综合交通体系，培育新增长点，带动扩大就业和服务业升级。因此，要加快在偏远地区和地面交通不便、自然灾害多发地区和人口密集、地面交通拥堵严重的城市建设通用机场。合理确定通用机场标准，鼓励企业和个人参与建设。
会议表示，还要加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用，培育具有国际竞争力的通用航空企业。扩大通用航空在资源勘查、环境监测、运输服务等领域的应用。另外，稳步扩大低空空域开放，简化通用航空飞行任务审批备案。强化安全监管，确保飞行和空防安全。
在制造业+互联网方面，会议指出，要支持制造企业建设基于互联网的“双创”平台，放宽新产品、新业态市场准入，加大财税、金融、用地等政策扶持。
会议还决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。进一步放宽准入，打造公平营商环境，促进民间投资回稳向好。
【高盛：是时候削减中国房地产风险敞口了】
虽然中国楼市依然火爆，但高盛却建议投资者削减对中国房地产股票的敞口，因为库存高企仍是个大问题。
据CNBC，在4日发布的研报中，高盛分析师刘劲津等将离岸中资房地产股票评级从“超配”下调至“标配”，称部分原因是，中国房地产板块过去12个月跑赢MSCI中国指数14个百分点。
并且，高盛还担心，在一线城市房价过去一年出现飙涨之后，政府有可能收紧政策。事实上，楼市过热已经引发多个城市出手调控，比如上海新房价格飙升势头就因“史上最严”楼市新政出现减速迹象。
库存也是高盛下调中国房地产股票评级的重要原因。尽管过去几个月，全国多个城市在政府去库存新政下出现房价和成交齐齐大涨的局面，但高盛认为，中国房地产库存仅消化了1/3左右，预计还需两至三年。
高盛援引中国指数研究院CREIS中指数据称，中国一、二、三线城市楼市库存从高峰时的19-23个月供应量降至8-10个月的供应量，而CREIS的可售面积在全国在建面积中的比例仅为2.6%左右。总库存的过剩规模依然很大，特别是在规模较小的城市和商业办公类地产领域，这些潜在库存可能需要10年的时间来消化。
高盛认为，中国整体房价已持平长达五年左右，但大城市价格却翻番上涨。政府应当聚焦财政政策、推进去库存进程，并对过度投机及杠杆保持警觉。若处理不当，地产市场可能引发比股市震荡更大的系统性问题。
不过，高盛称，目前中国楼市的系统性风险有限，因为抵押贷款比例仍低，风险主要集中在地产商及影子银行。
太平洋投资管理公司(PIMCO)投资組合经理人Luke Spajic之前曾称，中国房地产投资会持续拖累经济增长，即便今年房价应会消费攀升。房地产近期不太可能成为经济增长的主要动力。
Luke Spajic还称，房地产市场降温、股票市场不确定性、不良贷款日益增加和债务杠杆效果递减这四大因素可能成为中国经济的四大逆风。受此影响，中国今年的GDP增速或为5.5%-6.5%。
金融资讯
【3.7万亿！中国企业今年债券到期规模创纪录】
中国企业今年将有超过3.7万亿元的在岸债券到期，规模创下历史记录。而这些债券集中到期的企业大多处于目前缺乏资金的行业，随着债市的降温，更多的企业违约可能正在路上。
据彭博统计的数据，金属和矿产行业上市公司在2015年的盈利只够支付利息费用的一半，到今年年底，它们将面临本金3890亿元人民币的债券到期。发电行业则将有3320亿元债券到期，而煤炭企业的到期债券金额也升至2920亿元。
海通证券债券分析师姜超团队在报告中指出，其对存续债券按照债务负担、盈利性、短期偿债能力等指标进行简单筛选的结果显示，风险较高的债券仍有近500只，总额近7000亿，主要集中在煤炭、有色、化工、钢铁等产能过剩行业。对这些企业来说，债市投资者的悲观情绪来的不是时候。因为它们需要一个处于牛市中的债市来帮助其进行再融资，用新债来还旧债。
事与愿违的是，今年4月债券收益率创下超1年来最快增速，而债券发行量大跌43%。此外，大量的债券发售计划取消。据路透不完全统计，4月份共有超过150家发行人，累计1,543.3亿元人民币的短融、短融、中票及企业债等取消发行。
2016年至今已有至少七家公司违约，达到了2015年的违约总数。过去三个月三家国有企业违约，这或意味着随着经济放缓，决策者对于违约的容忍度有所增加。
信达澳银基金的债券基金经理邱新红向彭博表示，在岸债券市场面临的最大风险就是再融资风险。在如此大量债券到期的背景下，如果发行人不能通过发行新债来偿还旧债，那就将会有更多公司违约。
姜超团队在报告中指出，2014年3月超日债违约打开了债券违约的潘多拉魔盒，从此一发不可收拾。主要债券品种中（包括短融、超短融、中期票据、企业债、公司债、定向工具等，未包括中小企业私募债、集合债等），已有25只债券实质性违约，涉及16个发行人，其中2016年以来已有11只债券违约，违约速度明显加快。
【监管层推迟部分私募注销登记 千家私募有望“续命”】
随着监管层推迟部分私募的注销登记时限，千家私募基金有望保住私募牌照。
基金业协会4月29日发布通知称，推迟部分私募注销登记的5月1日大限至8月1日；被注销的私募若符合登记要求，仍可继续申请登记资格。
中证报援引知情人士称，此举令约1100家私募基金管理人有望“续命”。以此推算，面临8.1注销大限的私募增加到1.57万家。
基金业协会曾在2月发新规，要求未推出产品的“幽灵”基金在限定日期之前推出基金产品，否则牌照不保。针对不同情况，“大限”分别为5月1日和8月1日。
之所以发布上述新规，因一些机构以私募基金的名义从事内幕交易、非法集资等违法违规活动，这类机构很多并不发布产品。
AMAC统计数据显示，截止1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只。其中，大约2/3基金未推产品。据此推算，已登记满一年但尚未备案产品的“幽灵”私募基金约1.7万家。
然而，就在“大限之一”的前两天，基金业协会发通知称，考虑到前期相关机构理解和落实协会公告的进度较慢，上述类型的私募如果在5月1日前已补提法律意见书，或是已经提交了产品备案申请，将适当顺延办理时间至8月1日。
上述知情人士透露，截至5月1日，还有1905家登记满一年但没有产品的私募基金管理人没有采取任何操作，5月4日，这些私募的资料已经在公示平台上注销。
而基金业也明确表示，被注销登记的私募基金管理人若因真实业务需要，可按要求重新申请。对符合登记要求的申请机构，协会将以在官方网站公示私募基金管理人基本情况的方式，为其再次办结登记手续。
业内人士还认为，登记通道的敞开有望降低炒壳热情。
但这并不意味着监管要求放松。据21世纪经济报道，证监会对私募基金行业确立了“统一、功能、适度和分类”四项监管原则，并提出，近期将针对行业乱象开展包括推动出台《私募投资基金管理暂行条例》、修订《私募投资基监督管理办法》等在内的七项举措。
证监会还表示，未来将允许符合条件的私募机构申请公募牌照、在银行间市场开户，并对私募机构挂牌新三板的问题进一步明确，还将引导险资等长期资金投资符合条件的创投基金。此外，证监会还将支持有条件的私募机构开展境外投资业务。
【标普：中国大型银行信用指标一季度继续削弱】
5月3日，国际评级机构标准普尔表示，2016年第一季度中国大型银行的财务表现符合其预期，因此它们的评级未受影响。标普所指的大型银行主要是工农中建交五大行。
标普表示，由于净利差显著收窄以及信贷损失增加，中国大型银行的信用指标在第一季度继续削弱。第一季度它们的净利润累积同比增长0.96%，几乎没有改善。尽管如此，银行的利润情况仍然较好，平均资产收益率折合成年率的区间为1.06%-1.45%。
以此同时，标普承认，中国五大行的资产质量的恶化速度似乎慢于预期。截止2016年3月末，不包括农业银行(3.130, 0.00, 0.00%)的中国大型银行不良贷款比率区间为1.43%-1.66%，2015年底行业平均水平为1.67%。第一季度农业银行的不良贷款比率持平于2.39%。
不过，标普仍认为，由于中国债券市场继续快速深化，因此银行业的利差可能继续面临压力。
“我们认为，银行看起来适当的资产质量指标是不可持续的。第一季度表现符合预期的原因主要是在此期间大量发放贷款，从而暂时减轻中国经济增长放缓带来的影响以及降低面临困境借款人的再融资压力。随着中国政府推进供给侧改革，预计银行业的不良贷款和信贷损失将大幅上升”，标普认为。
不良贷款增加已经导致银行业的贷款损失拨备覆盖率进一步下降，工商银行(4.270, 0.00, 0.00%)和中国银行(3.370, 0.00, 0.00%)的贷款损失拨备覆盖率已经低于150%，监管层在2010年确定这一重要水平为逆周期拨备要求。
标普表示，“我们了解到，中国银监会可能已经根据每家银行的具体情况放松了这一比率要求，从而帮助释放逆周期拨备缓冲。鉴于中国经济增长放缓以及由此对中资银行资产质量的负面影响，这一监管变化可能将持续下去”。
国际资讯
【美国4月“小非农”跌至三年新低 远不及预期】
根据周三ADP发布的报告，美国4月新增就业大幅放缓至15.6万人，不及19.5万人的预期，创下三年新低。
Moody's Analytics首席经济学家Mark Zandi表示：“4月，新增就业看来步履蹒跚。新增就业速度明显放缓。多数行业表现疲软。一个月不足以改变趋势，但是这值得我们关注。年初的金融市场动荡可能对企业招聘造成了伤害。”
彭博调查的经济学家平均预计，4月ADP新增就业为19.5万人。
贸易、交通和公用事业部门从去年6月开始就出现了比较好的就业增长。此外，专业服务和建筑业也新增了大量工作岗位。
ADP就业数据每月追踪非农、私营就业的变动，通常比美国劳工部的非农报告提前两天发布，是市场预测政府非农报告的重要指标。
4月非农就业报告将于本周五公布，接受彭博社预期调查的经济学家们预计，非农就业将新增20万人，低于3月的21.5万人；失业率将跌至4.9%，3月为5%。
ADP数据远不及预期，数据公布后美元指数急跌。
【美国4月ISM非制造业超预期 物价分项大幅攀升】
周三，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国4月ISM非制造业指数55.7，预期为54.8，3月数值为54.5。其中，物价分项指数从3月的51.5大增至4月的59。最新数据表明，美国非制造业以较上月更快的速度扩张。
美国4月ISM非制造业指数55.7，高于预期的54.8，3月数值为54.5。ISM非制造业指数扩张收缩荣枯线为50。最新数据表明，4月美国非制造业以较3月更快的速度扩张。
美国供应管理协会（Institute for Supply Management，简称ISM）公布的ISM非制造业指数是衡量美国非制造业部门经营状况的数据。尽管非制造业在整个经济中占有主要部分，但是由于非制造业资料具有周期性并且容易预测，因此对市场的影响力有限。然而，鉴于其在CPI中占有较大一部分，因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。
美国4月ISM非制造业数据公布前15分钟，美国公布了同月Markit服务业及综合PMI数据。美国4月Markit综合PMI终值52.4，高于初值的51.7，3月终值为51.3。美国4月Markit服务业PMI终值52.8，高于预期的52.1，初值为52.1，3月终值51.3。
【EIA原油库存增加278万桶大超预期 油价回吐涨幅】
美国能源信息署（EIA）数据显示，5月1日当周，美国EIA原油库存增加278.4万桶，大大超出预期的增加75万桶。库欣地区原油库存增加24.3万桶，预期为减少25万桶。数据发布后，美油涨幅收窄至1.3%左右，布油涨幅收窄至0.6%。
周三早些时候，美国石油协会（API）公布数据显示，5月1日当周API原油库存增加126.5万桶，此前一周为减少107.6万桶。5月1日当周API汽油库存和精炼油库存分别减少117.7万桶和260.2万桶。API库欣地区原油库存增加38.2万桶，此前一周为增加188万桶。
EIA数据发布后，WTI原油短线跌0.4美元，涨幅收窄至1.3%，报每桶44.23美元。布伦特原油短线跌0.4美元，涨幅收窄至0.6%，报每桶45.21美元。受累于原油库存超预期上涨以及美元走强，至美东时间11点28分左右，美油回吐日内稍早涨幅，转而微幅下跌，至每桶43.62美元，较日高回落1.25美元。
军工指数年度走势及军工指数对比沪深300指数双周涨跌幅
