近日，财政部政府和社会资本合作中心发布《全国PPP综合信息平台项目库第五期季报》。国家示范项目方面：截至 2016 年 12 月末，示范项目共计 743 个，投资额 1.86 万亿元。其中，2014 年第一批 22 个，投资额 709 亿元；2015 年第二批 205 个，投资额 6,267 亿元；2016 年 第三批 516 个，投资额 1.17 万亿元。截止 12 月末，已签约落地的示范项目 363 个，比 1 月末增加 297 个；落地示范项目投资额达 9,380 亿元，比 1 月末增加 7,234 亿 元。其中，第一、二、三批示范中分别有 22 个、121 个和 220 个落地。
从 12 月末各批次国家示范项目平均落地周期比较，第一批 中 20 个示范项目的平均落地周期为 15.0 个月，第二批中 83 个 的平均落地周期为 15.6 个月，第三批中 144 个的平均落地周期 为 11.0 个月，第三批比前两批少 4 个月。随着 PPP 工作的推进，相关各方能力提高和经验增长，落地周期呈缩短趋势，落地速度加快，落地效率提高。
国家示范项目落地率也稳步提升。由于10月第三批示范项目数据纳入计算，故落地率有所下降；但是从11 月以来落地率又稳步提升。
图表1：2016年PPP国家示范项目落地率
资料来源：财政部
全国入库项目方面：截至 2016 年 12 月末，入库项目共计 11,260 个、总投资 13.5 万亿元，其中识别阶段 6,987 个，总投资 6.7 万亿元；准备阶段 1,936 个，总投资 3 万亿元；采购阶段 986 个，总投资 1.5 万亿 元；签约落地 1,351 个，总投资 2.2 万亿元；移交阶段尚无项目。 12 月末，全国入库项目落地率为 31.6%，与 1 月末、3 月末、6 月末、9 月末落地率 19.6%、21.7%、23.8%、26.0%相比，项目落地数和落地率均稳步上升。
图表 2：2016年财政部PPP入库项目落地率
资料来源：财政部
我们看到不论是国家示范项目、还是全国项目库，PPP整体的落地率都在稳步提升，而且落地的时间周期也正逐步缩短。当然我们也看到随着PPP项目流程日渐规范，入库门槛也相应提高，导致入库项目增速7月份之后逐步趋缓。我们认为严格的入库标准更有利于PPP模式的长远发展。建议投资者继续关注PPP相关标的。东方园林（2016年新签PPP项目超过600亿元，2017年中标合同累计已超120亿，未来业绩兑现可期），碧水源（PPP在手订单超200亿，大股东近期增持，目前股价超跌、具有高安全边际），盈峰环境（收购的环境监测业务开始并表，近期拿下20亿PPP大单，业绩弹性大）。