(一) 整体趋势放缓 从增量时代过渡到存量时代
历经十年黄金发展：中国安防产业起步于20世纪80年代初，当时主要应运于特殊领域。经过近20年的原始积累以后，2005年左右开始步入快速发展通道，国内安防行业迎来了10年的黄金发展时间。这一阶段，应用领域迅速扩大，行业参与者数量急剧飙升，市场规模高速增长。截至2015年，我国安防行业的市场规模已经突破4945亿，是2007年同期市场规模的3.4倍，年均复合增速达到15%。
图表 1. 中国安防产业历年市场规模和发展速度
资料来源：Wind、中航证券金融研究所
行业步入存量时代：安防产业在经历30几年的深耕以后，主要应用行业和领域基本实现了设备的覆盖。过去十几年因为市场空白而带来的巨大需求在今后将很难再现，这些传统领域安防产品已经从“增量时代”过渡到“存量时代”。在存量时代，旧设备的更新换代将成为重要的行业驱动力。
产品进行“网络化、高清化、智能化”升级：以往的旧设备因为受技术所限性能相对落后，清晰度低，施工布线复杂且智能分析功能缺乏，无法满足新形势下高清可视需求，在数字化信息时代，产品更新换代变得迫在眉睫。未来，“智能化”、“网络化”、“高清化”将成为安防产品的主要发展方向，并为整个行业带来新一轮巨大的市场商机。
图表 2. 视频监控演变的四个阶段
资料来源：中航证券金融研究所
(二) 多因子驱动，行业有望突破现有天花板
平安城市的建设促成了安防产业的十年黄金发展期，当下平安城市逐渐向智慧城市过渡，为安防产业带来了新的机遇。据佳都新太所统计，目前我国智慧城市试点总数已经达到277个，总投资达1150亿元人民币，已经完成顶层设计的达到6成以上。智慧城市对视频监控产品的质量要求显著提高，带来的产品升级换代需求将为行业注入新的增长动力。另外，以智能家居为代表的民用安防市场逐渐起步，虽然目前贡献甚微，但对比美国等成熟市场，国内市场潜力巨大，为安防产业发展打开了新的想象空间。随着民用安防市场的加速发展，销售模式中电商模式份额有望提升，从而进一步降低产品流通成本，并让厂商和用户联系更加紧密，使得产品更加符合市场需求。多重因素驱动，有望带动行业突破现有天花板。
（中航证券军工组李欣、王茂森）