1月10日，银泰商业在港交所发布公告称，阿里联同银泰商业创始人沈国军以10港元/股要约私有化银泰商业。该价格较银泰商业2016年12月28日停牌前最后交易日的收市价每股7.03港元溢价约42.25%（收购PE21.7倍）。目前阿里巴巴持有银泰约28%权益，根据建议交易，私有化完成后，阿里将成为银泰的控股股东，持股比例预计增至约74%。
阿里和银泰的合作开始于2013年5月共同投资打造的“菜鸟网络”，同年10月，阿里巴巴宣布与银泰达成战略合作，共同探索O2O新模式，同时，双方还共同推出了银泰宝、喵货、喵街等一系线上线下融合的创新产品，并打通支付和会员体系。2016年6月，银泰商业集团接受阿里巴巴的换股，阿里对银泰总持股达到27.82%，成为银泰商业的最大股东。
这是线上线下企业融合的又一案例，也是阿里“新零售”的重要进程。对于银泰在新商业业态中的定位，阿里CEO张勇在之前兼任银泰商业董事局主席时就已明确：“银泰是阿里巴巴进行零售商业线上线下融合创新的平台。”自2016年10月，马云在杭州云栖大会上提出了“新零售”的概念之后，阿里的“新零售”步伐也在加快，从之前入股银泰、苏宁，到现在入股三江购物、私有化银泰，阿里在线下零售的布局日臻成熟。“新零售”之所以成为行业的主要方向，一方面由于电商红利在逐渐消退，根据艾瑞咨询的数据，2016年网络购物交易规模增速持续下滑，三季度增速已降至23.6%，另一方面是由于80、90后成为消费的主力军，社会消费从更注重性价比的价格主导型变成更注重个性化、差异化的品质主导型。
图表1：网络购物交易规模增速下滑
资料来源：Wind
阿里要约收购私有化银泰商业当前对零售板块主要是主题驱动，市场对行业有了新的期待，实际上当前真正打通线上线下的企业很少，但我们也应该认识到，在经过几年的低迷之后，实体零售的渠道价值在逐渐恢复，此次阿里高估值私有化银泰也进一步说明线下零售企业的估值未来将会有望得到修复。
个股方面，短期来看，建议关注与阿里有业务关系的以及浙江省内零售企业，长期来看，建议关注自有物业占比较高，且估值偏低的优质个股，如鄂武商A、欧亚集团等。