2月9日，国务院发布了《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，“意见”的内容包括三大块和十七条，从药品质量和产业结构调整、药品流通体制改革和医疗用药行为三个方面阐述了药品生产流通改革完善的政策和方向。
具体来说，通过严格药品上市审批、加快推进仿制药一致性评价和有序推进药品上市许可持有人制度等措施提高药品质量和产业结构调整升级；通过推动药品流通企业转型升级、推广两票制和完善药品采购机制等政策推进药品流通体制改革；通过破除以药养医机制、医保控费和促进合理用药等手段规范医疗和用药行为。
从内容来看，本次意见的出台是对之前专项政策的集中总结和梳理，涉及的行业范围包括创新药生产企业、医药流通企业和医疗机构，主要的领域还是聚焦在医药创新和流通整合两个方向。
在改革红利逐步释放之后，医药行业步入了平稳增长期，整体相对“低迷”的成长速度和超额收益的消失让医药行业在过去一年的收益十分平淡，估值溢价的调整也在逐渐的展开。在医保控费的长期发展逻辑下，我们认为医药行业高增长的时代很难再现，结构性投资机会的捕捉就显得十分重要。通过政策研究和方向预判，我们认为在结构升级和行业集中度逐步提高的趋势下，创新药的溢价和流通企业的规模效应会逐步兑现。创新药领域，我们建议重点关注研发平台完善、出口能力突出和国际化前沿的生产企业，具体的标的包括恒瑞医药、华海药业和康弘药业等，估值调整的时点就是投资切入的机会；医药流通领域，我们建议关注覆盖率高的全国性医药流通企业和区域龙头，结合公司估值，我们建议重点关注上海医药、嘉事堂、九州通和瑞康医药等标的。