全国金融工作会议以来，金融领域的会议精神及相关监管高层讲话中多次出现三个关键点：提高直接融资比重，服务实体经济，守住不发生系统性金融风险的底线。伴随相关政策导向的提出，国务院金融稳定发展委员会成立，证监会新一届发审委员就职，证监会决定设立审核监察委员会，对政策实施落地做好了监管机构安排。期间，国务院发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，取消了国有股IPO划转；“一行三会”、外汇局等部门联合下发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，严控资管领域系统性风险。市场注意到，11月14日至22日，短短9天时间，证监会高层在多个场合4次提及提高直接融资比重，释放了重要政策信号。
直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制，这种资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所，即为证券市场。不发生系统性金融风险，要求杠杆率保持在合理水平，债券会增加企业杠杆，股权（股票）融资是同时满足“提高直接融资比重”、“服务实体经济”和“守住不发生系统性金融风险的底线”要求的融资方式。
股权融资包括IPO，增发，配股，优先股，可转债，可交换债，私募股权投资等。因私募股权融资数据不便取得，其他类型的总和数据统计如下：
近10年来，股权融资总额占社会融资总额比例有两个最高点：2007年度的12.94%和2016年度的11.87，大多数年份维持在10%一下，受IPO暂停影响，2009、2012、2013三个年度占比最低，在3%左右。
我们认为，相关政策导向将会对市场发生重大影响，以股权、债权为主的直接融资比重会加大。直接融资中，受维持合理杠杆水平、不发生系统性金融风险政策导向的影响，股权融资相对债权融资将会有更大的增长速度。目前，许多省份都推出了动辄千亿元以上的产业投资引导基金，并展开了对人才和产业的抢夺战。受益于从中央到地方的政策导向和安排，直接服务实体经济的股权投资行业将迎来一个大发展时期，将会给二级市场提供大量IPO、定增等标的。新股发行常态化的同时发审监管增强，过会率降低，保障登录二级市场的标的和资产的质量。
董忠云 （证券执业证书编号：S0640515120001）
王晓东 （证券执业证书编号：S0640117020002）
投资有风险 入市需谨慎