从七月末开始，陆续有食品饮料企业发布了半年度报告，结合此前披露的业绩预告或是业绩快报，我们对截止到2018年8月10日所掌握的食品饮料企业18年上半年的业绩分子行业加以点评。
申万白酒板块18家上市公司中，目前已披露半年报、业绩预告或业绩快报的公司合计12家，这12家白酒企业上半年均实现了归母净利的同比增长，涨幅前两位是老白干酒（208.01%）和水井坊（133.59%），涨幅后两位的是金徽酒（11.15%）和洋河股份（25%）。从12家白酒上市企业披露的业绩上看，白酒行业继17年业绩亮眼之后继续维持比较良好的态势，随着中秋和春节销售旺季的到来，后半年业绩有望持续向好。
申万乳品板块的11家上市公司中，目前已披露半年报、业绩预告或业绩快报的公司合计6家，这6家公司中，归母净利润同比涨跌幅排在第一位的是ST因美（90.49%），排在最后一位的是皇氏集团（-181.64%），乳制品子板块的整体业绩须待其余5家公司，尤其是绝对龙头伊利股份公布业绩之后再行概括。
在申万调味发酵品板块的9家上市公司中，目前已披露半年报、业绩预告或业绩快报的公司合计5家，其中归母净利润同比涨跌幅排在第一位的是主营核苷酸添加剂的星湖科技（140.22%），排在最后一位的是主营酱油的湖南调味品企业加加食品（-10%）。从目前公布业绩的5家公司来看，除加加食品外均实现了归母净利的同比增长。
申万肉制品板块的6家上市公司目前均未披露半年报，但是除双汇发展外的其余5家公司均已披露了业绩预告，归母净利同比涨跌幅排在第一位的是煌上煌（45%），排在最后一位的是龙大肉食（-34%）。5家公司中只有龙大肉食归母净利增速为负，其余公司的归母净利均实现了不同程度的同比增长。
申万啤酒板块的7家上市公司中，目前发布半年报的仅有兰州黄河一家公司，加上已披露业绩预告的珠江啤酒，公布业绩情况的共2家公司。其中，兰州黄河归母净利润同比大幅下降，降幅达546.34%，主要系报告期内，特别是第二季度以来，由于受到A股市场整体大幅震荡下行的影响，公司证券投资账面收益较去年同期大幅下降。截止本报告期末，公司证券投资账面收益为-4634.57万元。珠江啤酒2018年上半年归母净利同比增65%，业绩表现优异。
申万葡萄酒、黄酒、其他酒和软饮料子板块共计17家上市公司中，目前已披露半年报、业绩预告或业绩快报的公司合计达到6家，其中，通葡股份18年上半年归母净利同比增速高达428.92%，主要系上年基数过小，仅为142万左右。
申万食品综合子版块的22家公司中，目前已披露半年报、业绩预告或业绩快报的公司合计13家，涨幅前三位的是元祖股份（513.76%），海欣食品（160.61%）和涪陵榨菜（77.52%），其中元祖股份归母净利润同比暴增主要是由于上年同期归母净利同比增速为-426%所造成的低基数，同时一方面本期销售收入增加的情况下成本率与去年基本持平，另一方面本期公司利用闲置资金进行理财投资的收益比去年同期增加了820万左右。
总体来看，目前申万食品饮料板块的90家公司中，通过披露半年报、业绩预告或业绩快报的形式已经公布了今年上半年基本业绩状况的有49家，其中多达41家实现了归母净利润的同比增长，体现出了消费升级的大趋势下食品饮料行业整体向好的趋势，因此，我们认为在目前充满不确定性的行情下，兼具成长性和防御性的食品饮料行业仍具有较高的配置价值。同时，我们也注意到食品饮料行业各个公司之间还是存在着业绩分化的情况，建议优先关注行业地位高、业绩确定性强的子行业龙头企业。
注：
1、假设目前未披露业绩快报或中期报告的公司，其业绩预告中归母净利润同比增长率的上限和下限的均值为其2018年上半年实际实现的归母净利润同比增长率
2、在选取公司的归母净利润增速时，代表数据的优先性是半年报数据>业绩快报数据>绩预告中归母净利润同比增长率的上限和下限的均值
彭海兰 （证券执业证书号：S0640517080001）
刘庆东 （证券执业证书号：S0640117120027）
投资有风险入市需谨慎
