【中航军工】电子周报 | 产业链加速“去A化”，国产替代刻不容缓_20200531

本周电子（申万）指数-0.47%，行业排名27/28；

上证综指+1.37%，深证成指+1.33%，创业板指+1.96%；

涨幅前五：丹邦科技（+30.34%）、漫步者（+29.25% ）、中光学 （+21.08%）、 *ST 德豪（+20.9%）、英唐智控（+17.81%）；

跌幅前五：圣邦股份（ -12.85%）、富满电子（-12.52% ）、退市保 千（-10.53%）、茂硕电源（-8.96%）、惠伦晶体（-8.93%）。

5 月 25 日，工信部部长苗圩在 “ 部长通道 ” 上分享我国 5G 网络架设 的进展。苗圩表示，现在每周增加 1 万多个 5G 基站， 4 月份增加了 700 万户 5G 用户，累计已经超过 3600 万户。

 5 月 25 日，英国官员表示，英国政府计划逐步淘汰华为在 5G 网络中 的设备，到 2023 年完全淘汰。

 5 月 26 日，三星针对中端 5G 手机市场，推出自研 Exynos880   5G 移动 处理器。Exynos   880 搭载了 2 颗主频 2GHz 的 A77 大核与 6 颗主频 1.8Ghz 的 A55 小核，搭配 Mali-G76   MP5   GPU 图形核心，支持高级图 形 API ，并整合了多种技术来进行图形处理。

 5 月 26 日， IDC 发布的报告显示， 2020 年第一季度中国平板电脑市场 出货量约 373 万台，受 “ 新冠 ” 疫情影响，工厂产能同比下降 29.8% 。

 5 月 27 日，比亚迪半导体按照投前估值 75 亿元成功引入战略投资共 19 亿元，资方包括红杉资本、启鹭（中金资本） 、国投创新、 Himalaya   Capital 等多家知名机构。

 5 月 27 日， ARM 推出新一代 CPU 架构 — — Cortex － A78 ，适用于 5nm 工艺，性能提升 20 ％，功耗则降低了 50 ％。

 5 月 29 日， ICinsights 发布了最新的全球十大模拟厂商排行榜，美 国芯片厂商德州仪器（ TI ）以 102 亿美元的模拟芯片销售额和 19 ％的 市场份额排名第一，排第二、三位的分别是 ADI 和 Infineon 。

 5 月 29 日，台积电持续加码投资约新台币 3,032 亿元（约合人民币 716.2 亿元） ，计划将在苗栗县竹南科学园区兴建先进制程封测厂，力 拼明年 5 月北侧街廓厂区完工，后年进入量产。

华为事件更加确定了我国自主可控长期发展方针的重要性，目前我国集成电路产业在设计端已经具备竞争力，但上游设备、材料、 EDA 软件等领域依然受制于人。当前以科技 赋能的 “ 新基建 ” 引导着未来产业的发展方向，本次政府工作报告也指出，我国将扩大有效投资，主要在 于加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展 5G 应用等，助力产业升级。而集成电路则是新基建 的底层支撑力，无论是 5G 基建、大数据中心，还是人工智能、工业互联网，都离不开芯片的算力和数据处 理能力，比如 5G 基站需要基带芯片、 FPGA 芯片、光通信芯片；云计算需要 CPU 、 GPU 、 NPU 等等，因此强 化国内的集成电路产业刻不容缓。今年两会期间，国产化、功率半导体、传感器芯片、车规级芯片等相关 领域的发展均被提及。我们认为美国的制裁加速了我国产业链 “ 去 A 化 ” 进程，长期看好国产替代和 5G 建 设及应用带来市场机会。

半导体：根据工信部发布数据，我国 4 月集成电路产量增长 29.2% 。未来汽车电子、 5G 基站等新兴应用还 将逐渐扩大，建议关注市场机会。（ 1 ）两会： 十三届全国人大代表德力西集团董事局主席胡成中提出了关 于打造芯片强国引领经济，高质量发展的建议；民进中央也提交了一份《关于推动中国功率半导体产业科 学发展》的提案。该提案建议，要进一步完善功率半导体产业发展政策；要把功率半导体新材料研发列入 国家计划，全面部署，竭力抢占战略制高点，尽快实现功率半导体芯片自主供给。中国工程院院士、中星 微集团创建人邓中翰建议，由国家全力推进芯片等 “ 卡脖子 ” 领域的国产自主替代工作，更好发挥政府作 用，有效弥补市场失灵；对国产自主产品进一步减免增值税；加强知识产权保护，同时推动国有资本更多 投向半导体领域。中国四联仪器仪表集团有限公司董事长向晓波建议大力发展我国自主半导体 MEMS 传感器 芯片核心技术与产业化。（ 2 ）闪存： 根据集邦咨询调查，受数据中心采购需求上升影响， 2020 年一季度 Enterprise   SSD 供不应求， NAND   Flash 位元出货量较前一季大致持平，加上平均销售单价上涨，带动整体 产业营收一季度成长 8.3% ，达 136 亿美元。二季度 NAND   Flash 市场需求的重心仍在平板、笔电及 Enterprise   SSD ，由于整体备货需求强劲， NAND   Flash 合约价也因市场持续缺货而维持上涨，二季度产业 营收将继续成长。

消费电子：（ 1 ）智能手机。 根据中国信通院发布的《 2020 年 4 月国内手机市场运行分析报告》 ， 2020 年 4 月，国内手机市场总体出货量 4172.8 万部，同比增长 14.2% ，今年以来首次出现出货量同比正增长；国内 手机上市新机型 48 款，同比增长 14.3% ，截至 4 月， 2020 年共上市新机型累计 137 款，同比下降 18.0% 。4 月智能手机出货量 4078.2 万部，环比增长 93.9% ，同比增长 17.2% ， 1-4 月，智能手机累计出货量为 8851.8 万部，同比下降 17.9% 。5G 手机方面， 4 月国内市场 5G 手机出货量 1638.2 万部，占同期手机出货 量的 39.3% ；上市新机型 22 款，占同期手机上市新机型数量的 45.8% ， 1-4 月，国内市场 5G 手机累计出货 量 3044.1 万部、上市新机型累计 65 款，占比分别为 33.6% 和 47.4% 。随着国内疫情进一步得到控制，智能 手机出货量将持续转好，疫情期间压抑的需求有望继续反弹，建议重点关注基带、天线、射频传输等环节 的市场机会。（ 2 ）平板电脑。 根据 IDC 数据显示， 2020 年第一季度中国平板电脑市场出货量约 373 万台， 受 “ 新冠 ” 疫情影响，工厂产能同比下降 29.8% 。其中， Slate   Tablet 出货量约 167 万台，同比下降 63.3% ；Detachable   Tablet 出货量约 206 万台，同比增长 168.2% 。疫情期间，远程办公和在线网课导致消 费者对平板电脑的需求激增，但停工及复工后人力、零配件和物流等不利因素导致工厂生产供货难以满足 市场激增的需求，市面主流品牌产品长期处于缺货状态。一季度平板出货量前五位的厂商分别是华为、苹 果、小米、微软、联想，出货量分别为 150 万台、 131 万台、 21 万台、 12 万台和 6 万台，华为和苹果优势 明显，未来远程办公和在线教育将会更加常态化，平板电脑需求将会明显提升，建议关注相关产业链投资 机会。 

电子元件：全球 MLCC 主要产能在中国大陆、日韩本土、东南亚，中国大陆稼动率缓慢恢复，东南亚、日本 本土个别厂区疫情期间间歇性停产使得供给能力略有紧缩。5G 基建拉动电子元件的需求上升，上半年中国 联通与中国电信将力争完成 47 个地市的 10 万个 5G 基站的建设任务，三季度力争完成全国 25 万个 5G 基站 建设，需求旺盛叠加全球 MLCC 主要生产商供应力不足为 MLCC 价格进一步上涨提供基础，建议持续关注 MLCC 龙头企业。随着 5G 通信标准带来的频段数量增加，滤波器需求有望进一步提升，根据 Yole 预计，全 球手机射频前端中滤波器市场规模 2021 年将达到 166 ． 7 亿美元， 5G 手机出货量持续激增背景下，建议关注滤波器国产替代需求。

面板：受疫情影响，大尺寸面板需求下降，短期价格承压，长期来看，韩国产能持续退出，LCD供给收缩，未来疫情结束需求恢复，LCD景气度有望恢复。受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长带动，根据IHS数据，2019年全球AMOLED面板营收达到251亿美元，在新型显示器件产业总营收占比为21.50%，预计到2020年末，AMOLED面板营收将突破300亿美元。随着折叠屏手机的出货量进一步加大，柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务，国产龙头企业有望出现盈利拐点，可重点关注。

建议关注：

歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）

风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）

火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）

振华科技（军工电子龙头公司，瘦身提效战略提高盈利水平）

通富微电（半导体封测领先企业）

兆易创新（国产存储器龙头）

大立科技（疫情防控测温装备龙头）

汇顶科技 （指纹识别芯片龙头）

风险提示：

5G进展低于预期、疫情进展不确定

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投资有风险 入市需谨慎

证券研究报告名称：《【中航证券研究】电子行业周报_

电子行业周报_产业链加速“去A化”，国产替代刻不容缓_20200531》

对外发布时间：2020年5月31日