文 薄晓旭
行情回顾
本周（2020.11.30-2020.12.11）基准指数涨跌：上证综指（-1.31%）、深证成指（-0.84%）、创业板指（+2.12%）。
非银（申万）指数-4.61%，行业排名23/28，券商Ⅱ指数-4.46%；
涨跌幅前五：华鑫股份（+16.19%）、国盛金控（+10.73%）、锦龙股份（+6.60%）、红塔证券（+5.77%） 、华创阳安（+4.82%）
涨跌幅后五：国金证券（-10.62%）、长江证券（-10.08%）、浙商证券（-9.64%）、兴业证券（-8.46%）、东兴证券（-7.63%）
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核心观点：
12月4日证监会发布实施《证券公司保荐业务规则》的通知，进一步规范保荐业务行为，提升保荐执业质量。本次《证券公司保荐业务规则》共分为六章五十一条，主要调整分为四个部分：第一是对保荐代表人管理模式进行调整；第二是对加强保荐执业行业规范；第三是完善了保荐机构的责任体系；第四是完善保荐机构执业质量评价、保荐代表人名单分类管理、公示和推广。相较此前发布的征求意见稿，此次主要进行了五方面的改善：一是完善保荐代表人专业能力水平评价测试豁免条件，专业能力水平评价测试豁免条件主要考虑保荐项目经验情况；二是增加保荐代表人培训学时减免规定，后续将在从业人员培训规则中明确具体减免安排；三是优化保荐业务收费原则，规范市场秩序，助力建设行业良性竞争生态；四是完善保荐机构内部问责机制，要求保荐机构明确保荐业务人员履职规范和问责措施；五是细化保荐机构尽职调查责任标准，压实中介机构责任。新发布的《证券发行上市保荐业务规则》为保荐业务的设立了统一规范的标准，对保荐代表的注册进行适当放开，有利于保荐代表人数的增长，满足市场需求。12月4日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》和《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》， 进一步深化科创板改革，从源头上提升上市公司质量，长期来看利于行业发展。
长期来看，建议关注发展前景好，协同资源丰富的公司，如招商证券、国信证券等。
业务数据
重要新闻
12月4日，证监会发布实施《证券公司保荐业务规则》的通知。建立统一、规范的证券发行上市保荐业务标准，是多层次资本市场全面推行注册制的重要基础，对于促进形成能力和责任相匹配的权责清晰、运转协调、相互制约、各负其责的“看门人”机制有着重要意义。
12月4日，上交所修订发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》，进一步规范和完善发行上市审核工作，从源头上提高上市公司质量。
12月4日，深交所发布关于修改《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》相关条款的通知，进一步丰富交易所基金品种，满足投资者需求。
12月9日，全国股转公司正式将新三板广州服务基地升级为全国股转系统(新三板)华南基地，并在广州市荔湾区举办揭牌仪式。
公司公告
招商证券（600999）:2020年半年度权益分派实施公告
12月4日，招商证券股份有限公司发布权益分派实施公告，公司利润分配以方案实施前的公司总股本8,696,526,806股为基数，每股派发现金红利0.335元（含税），共计派发现金红利2,913,336,480.01元。其中，A股股本为7,422,005,272 股，共计派发现金红利2,486,371,766.12元。
红塔证券（601236）:股东减持股份计划公告
12月8日，红塔证券股份有限公司发布公告，截至公告披露之日，云南省工业投资控股集团有限责任公司（以下简称“云南工投”）持有公司无限售条件流通股 166,550,267股，占公司总股本比例为4.58%，前述股份来源于公司首次公开发行股票并上市前持有的股份，并于2020年7月6日起上市流通。减持计划的主要内容为云南工投自身资金需求，拟自2020年12月14日至2021年3月14日期间通过竞价交易方式减持股份不超过11,000,000股，减持比例不超过公司股份总数的0.30%，减持价格根据市场价格确定。
国信证券（149325）: 2020年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)票面利率公告
12月10日，国信证券股份有限公司发布公告，公司2020年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）发行规模为不超过50亿元（含50亿元）。本期债券分为两个品种，品种一期限为375天；品种二期限为2年。根据网下向专业投资者询价结果，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期债券品种一的票面利率为3.35%，本期债券品种二的票面利率为3.60%。
财通证券（601108）: 公开发行可转换公司债券发行提示性公告
12月10日，财通证券股份有限公司发布公告，公司公开发行380,000.00万元可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2020] 2927号文核准。本次拟发行可转债募集资金总额为人民币380,000.00万元，发行数量为3,800,000手（3,800万张）。
中国人保（601319）:保费收入公告
12月11日，中国人民保险集团股份有限公司发布公告，公司2020年1月1日至2020年11月30日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币398,916百万元、人民币90,384百万元及人民币30,623百万元。
公司公告
招商证券（背靠招商局集团，资管规模位居行业前列。完成配股后公司资本金充沛，表现可期）
国信证券（公司创业板投行项目储备丰厚，有望借助创业板注册制改革契机加速释放业绩）
风险提示：
政策风险、疫情失控、中美摩擦升级
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中航证券研究聚焦金融、军工，拥有20余人的全市场规模最大的军工研究团队，依托航空工业集团强大的军工央企股东背景，深度覆盖军工行业各个领域，紧密跟踪全球军工态势，全面服务一二级市场，并重点覆盖高端制造、计算机、电子、通信、传媒等新兴行业，兼顾农业、医药生物、休闲服务、食品饮料等行业。
薄晓旭，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士，中航证券研究所非银行业研究员。
qit@avicsec.com
证券研究报告名称：《券商行业双周报：行业回调，制度完善利好长期发展》
对外发布时间：2020年12月14日
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2020/12
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