指数过去一周及一年表现
图表来源: stock chart.com
纳指七强过去一周及一年表现
本周重要经济数据及事件：
12月24日-26日 因圣诞假期，部分境外交易所交易时间调整。
市场动态：
今年以来，美股都能消化不利息，由低位回升，累创新高，主要是受两大因素支持：对企业增长的愿景，以及经济能软着陆。上周美股急跌后，能否重复今年靱力，将视乎市场对以下四大因素的看法
1、企业盈利率
目前美股的股票盈利率与十年国债收益率相若，意味企业盈利必须维持可观增长才能支持当前作高估值，这是明年股市面对第一个挑战，2025年1月中企业将开始公财报以及对2025年的业绩预期，市场必会相当关注。
2、利率走势
利率走势是上周导致美股大跌主因，因为美联储鲍威尔否定明年减息四次，这与市场预期不同，市场一直容忍美股估值偏高其中一个原因是预期利率下调，倘若降息放缓，这将令许多基金重新配置资产，股市随时下调10-20%，而倘若利率掉头回升，股市更有可能回调超过30%。
3、关税问题
美国候任总统川普明就职当日将会发动全球加征关税，这是个最不明朗的因素，因为加征幅度多少，以至其他国家会否报复，导致贸易战风险，都是未知之数，但这个潜在风险对通胀预期影响深远，美股亦似乎正反映以上问题。
4、遣返移民政策
这个政治操作，对美国劳动市场亦会构成工资上升压力，导致通胀上升。
面对四大不明朗因素，而美股又正处于高估值环境，股市的确存在回调理据，至于回调幅度，10%或30%以上，就要视乎上述四大因素的发展，暂时只能说当前股市风险高回报低，持有股票的机会成本亦相当高，因此，指数纵有再升空间，幅度亦有限，投资者倒不如平掉好仓，留待假期的后有没有最新消息。
(仅供参考，不作为投资依据)
中国国际期货（香港）特约评论员：黄国佳
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