天然橡胶市场动态周报（2017年7月3日）

行情动态

期货市场

1、上周沪胶主力合约如预期展开反弹到13000元/吨上方，最高反弹至13680吨/元后回落震荡。

2、新加坡期货SICOM TSR09上周也大幅反弹从142美分/公斤最高反弹到158附近后回落震荡。

船货及现货市场

1、上周保税区现货报价较为坚挺，受期货走强影响，泰标20报价从1450美元/吨上调到1530美元/吨附近，船货与现货价格倒挂现象有所缓解。

2、上周国产全乳胶现货（2015年产）按沪胶主力合约贴水200元/吨销售；2016年产全乳胶已经进入现货市场流通，将部分缓解库存压力。

新交所OTC市场（新交所与浙油中心合作项目）

1、橡胶OTC合约截至6月30日持仓100手（2000吨）；

2、上周有1400吨货物完成仓单注册，7月初将顺利交收。

市场风险因素分析

1、 7月7-10日ITRC泰国会议将讨论“出口吨位管理计划”，市场等待进一步的消息指引；自7月1日起国产天然橡胶增值税率按11%执行，进口胶17%不变，内外胶税差增大，有利于国产胶利用价格优势去库存，但考虑到增值税的流转抵扣，短期影响不大。美联储加息缩表不停，全球大概率进入升息周期；国内M2增幅降至个位数，中国如不进行大规模刺激政策也将进入紧缩周期；目前国内外经济形式比较复杂，应关注国内汇率、利率政策的变化，防范突发事件及政策调整对橡胶价格的影响；。

2、截至6月中旬保税区橡胶库存达到27.88万吨，上周出库增多、库存上升压力缓解，据估计青岛口岸进口胶总库存超过40万吨。虽然未来橡胶产出逐步进入旺产季节，但由于保税仓库已经接近满库状态，需防范去库存带来价格的剧烈波动。

后市展望

1、天胶库存已近峰值，上游原料逐步产出、海外价格回归，国内现货近期坚挺盘整，橡胶绝对价格已经跌回去年上涨前的区域，逐步进入价值区间，估计沪胶1709合约的高持仓将在7月份进行减仓，由于多空分歧较大，7月份将有大幅震荡筑底的机会。