行业观察（5月26日-6月1日）

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此前，波士顿联储主席柯林斯认为目前通胀仍然过高，但呈现下降趋势，美联储或许可以暂停加息。最新PCE数据显示通胀加剧，美联储梅斯特表示，美联储降低通胀的速度十分缓慢，美联储对通胀的预测需要有所调高，6月的FOMC会议需要更多数据支撑，其支持联邦基金利率高于5%。

据美联储观察预测，联邦基金利率期货显示美联储6月加息的概率为63%。

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俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克+在上个月已经做出减产决定，在6月4日举行的会议上采取新措施的可能性不大。他预计布伦特原油价格到2023年底将略高于80美元/桶。

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首届中国－中亚峰会后，商务部表示我国将与中亚国家共同推动跨境基础设施建设，在石油、天然气、新能矿等领域加强合作，并积极推动跨境管线建设，中亚能源区域产业链供应链会更加安全稳定。

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越来越多数据表明俄罗斯未在5月按计划执行减产，引发市场对于供应过剩的担忧，带动油价跌幅居前。从市场情况看，俄罗斯5月对外供应小幅下滑，但幅度远不及此前预计的50万桶/日。并且，沙特、俄罗斯就此事的分歧很难让市场不联想起2020年3月沙特、俄罗斯之间的价格战，或诱发市场的恐慌性抛售。短期建议继续关注OPEC+减产情况，理论上在6月4日OPEC+会议前OPEC+仍有回旋的余地。且考虑到今年以来OPEC+对市场减产预期的风格变化，仍不排除有超出市场预期的减产行动出现，暂时不宜追空。

整体来看，过去一周海内外柴油需求的弱势印证了全球制造业的低迷，但汽油裂解的走强以及美欧炼厂综合毛利的回升印证着油品季节性消费旺季正在到来，油价本周完全可能延续强势。此外，建议密切关注美国债务上限问题。如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。但长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率延续修复性反弹。

来源：《国泰君安期货原油：俄罗斯减产不及预期，

暂时观望（2023-05-31）》

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高低硫燃料油：随着煤炭及天然气价格下行，高硫燃料油发电经济性受到一定程度挑战，需求旺季可能不及预期，同时随着炼厂开工率回升，预计低高硫燃料油继续紧跟原油或弱于原油波动为主。低硫方面受到科威特某炼厂供应增加影响，低硫基本面供需基本面略显宽松，后市低高硫燃料油继续紧跟原油价格波动为主。总的来看，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动，价格重心有望继续抬升。

来源：《方正中期期货低高硫燃料油期货日报

（2023-05-30）》

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现货市场：本周初中石化各地区炼厂沥青价格涨跌互现，山东地区齐鲁石化价格下调50元/吨，而华东地区镇海炼化价格上调20元/吨，周二华东低端价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870元/吨，山东3720元/吨，华南3720元/吨，西北4350元/吨，东北4175元/吨，华北3770元/吨，西南4140元/吨。

供给方面：近期部分地方炼厂复产沥青，带动沥青供给恢复，金承石化、东明石化等炼厂将复产沥青，沥青现货供给将进一步回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-24当周，国内79家样本企业炼厂开工率为31.8%，环比上涨0.9%。从炼厂沥青排产来看，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨，环比下降14.4万吨或5.05%，同比增加74.5万吨或38.0%。

需求方面：近期国内多地降雨频繁，公路项目施工继续受阻，下周国内降雨预计仍然较多，同时进入6月份长江中下游地区将进入梅雨季节，进一步影响项目施工，并阻碍沥青道路需求的释放。而由于当前贸易商库存水平较高，叠加刚需受限，市场投机需求也相对谨慎。

库存方面：国内沥青现货库存环比增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-30当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为104.5万吨，环比增长1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为172.8万吨，环比增加2.4万吨。

来源：《方正中期期货原油、沥青日报（2023-05-30）》

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