国家电投六娃之一电投能源
最近，英伟达老大黄仁勋先生又发表一个观点，就是英伟达要做算力加电力供应商，把电力拿到了重要的位置上。事实上，AI是特别耗电的，是名副其实的电老虎，电力才是AI产业的天花板。所以未来电力仍然是稀缺的资源，各国还要重点搞好电力。
国家电投集团，作为大家长，下边的六个娃，也就是六个上市公司平台。大家长正在合并同类项，进行精心的梳理。该分家分家，该分财分财，各管各的事儿，各跑各的道，这就是整个电投集团的整体操作策略。电投集团就像一个精准的大师，正在梳理各个方面的资产，整体资产重组正在推进之中。其中，六娃之一电投能源，也在这里面扮演着重要角色，担负着重要的职责。
电投能源（股票代码：002128.SZ）是一家以煤炭为基础，煤电铝一体化协同发展，并积极布局新能源业务的综合能源企业。
电投能源是国家电力投资集团（国家电投）在内蒙古区域重要的能源上市平台。其业务布局围绕“煤-电-铝”产业链展开。
2025年前三季度，公司实现营业收入224.03亿元，同比增长2.72%；归母净利润41.18亿元，同比有所下降。利润下滑主要受煤炭市场价格波动等因素影响，但单季度业绩在第三季度已呈现环比改善。
公司整体盈利能力依然强劲，2025年前三季度毛利率为35.55%，净利率为22.09%。其新能源业务毛利率显著较高，2025年上半年达到58.5%。
按照电投集团大家长的整体布局，公司正筹划收购大股东旗下的白音华煤电公司100%股权。此举将为公司带来1500万吨煤炭产能、262万千瓦火电和40.53万吨电解铝产能的增量，显著提升公司规模。
电投能源近期推进的重大资产重组，是其作为国家电投集团在内蒙古区域核心整合平台的关键一步。这项百亿级的收购旨在大幅提升公司规模并强化产业链协同效应。
收购国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（简称“白音华煤电”）100%股权， 交易对价111.49亿元， 支付方式发行股份（86%）+ 支付现金（14%），发行股价14.77元/股 。2025年12月15日，获得国务院国资委原则同意， 后续步骤尚需公司股东大会审议、深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意注册
收购完成后，电投能源的煤炭总产能将从4800万吨/年增至6300万吨/年，增幅达31.3%。同时，公司将新增262万千瓦火电装机和40.53万吨/年电解铝产能，其“煤-电-铝”一体化产业链将更为完整 。
本次交易将显著扩大公司的资产总额。以2025年6月30日为基准，资产总额将从549.79亿元增至800.79亿元。同时，资产负债率也会从27.26%提升至41.61%，主要因承接标的公司负债所致 。根据机构预测，白音华煤电的注入有望增厚公司年化归母净利润约18.67亿元 。
此次重组进一步明确了电投能源作为国家电投集团内部 “煤-电-铝综合上市平台” 的战略地位，符合国资委推动优质资产注入上市公司、提升央企控股上市公司质量的政策方向 。煤电铝三者一体化，是这个公司重组的主线，一切都围绕这条主线来展开，相应的资产会注入到这个公司。
本次重组若能顺利完成，电投能源的产业协同效应和盈利规模将迈上新台阶。结合其现有的新能源业务（截至2025年中装机约500万千瓦）和稳健的煤炭基本盘，公司长期成长的确定性较高 。在央企市值管理要求下，公司的分红比例也具备提升潜力，增强了投资价值 。