2026年的英国经济，面临一个核心悬念：消费能否走出低迷？尽管有研究预测家庭将增加开支，但近期迹象并非如此。如果消费者的谨慎态度持续，英国明年的经济增速可能将低于1%。
与此同时，政治不确定性也为经济前景蒙上阴影。首相斯塔默和财政大臣里夫斯能否保住职位，将是贯穿2026年的疑问。最新预算案未能完全修复市场对公共财政的信心，一旦执政的工党领导层放松财政纪律，投资者对英国债务的担忧恐将重燃。
这一上调源于经合组织认为财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）的预算对消费产生了积极影响，尽管全球不确定性的持续拖累可能会继续对通胀施压。
展望未来，根据经合组织最新的全球经济展望，预计英国经济将在2027年增长1.3%。
该组织强调了财政整顿时机把握的重要性，指出"经济增长面临实质性下行风险，通胀面临上行风险"。
经合组织建议，对英国经济而言，结合增收措施和削减支出的精准校准方法仍然至关重要。
经济增长预测：从1.4%放缓至1.2%
研究机构预计，进入2026年，英国经济的环比增速将有所加快，季度平均增速预计为0.3%。然而，由于2025年上半年经济活动的基数较高，2026年的全年经济增长率预计为1.2%，低于2025年的1.4%。
回顾2025年，由于关税和国内税率上调的预期，经济活动被提前释放，使得开局表现强劲，同时政府支出的增加也起到了助推作用。但随后经济增长在第三季度急剧放缓，仅增长0.1%。随着部分短期疲软因素的消退，预计2025年第四季度的产出将增长0.2%。
展望2026年，影响经济前景的关键变量是居民的消费意愿。近年来，英国家庭在消费上表现得极为谨慎，与大洋彼岸的美国家庭形成鲜明对比。研究预测的基准情景是，储蓄率将稳步向约9.25%的均衡水平靠拢。
最新的预算案将新一轮财政紧缩措施推迟实施，这一点也影响了经济预测。考虑到财政政策的调整，研究机构将2026年的年度增长预期从1.1%上调至1.2%。
通胀与利率路径：迈向2%目标，降息空间有限
预算案同样影响了通胀预测。目前预计2026年英国CPI年度平均涨幅为2.3%，低于此前2.5%的预期。这一下调主要反映了政府的直接干预措施，例如从4月起降低能源账单，以缓解短期价格压力。
随着通胀率从2025年的3.4%回落，预计到明年4月，由于多项一次性因素从同比数据中剔除，年度CPI涨幅将逐步回归2%的通胀目标。
通胀的实际下降也将压低市场对未来价格的预期。劳动力市场短期内可能进一步放缓，预计失业率将在2026年上半年达到5.2%的峰值。这将促使未来12个月的工资增速回落至3%左右，并带动服务业CPI等核心通胀指标降至与2%通胀目标相符的水平。
在此背景下，英国央行预计将在明年继续进行降息，将政策利率从当前的4.0%下调至3.5%的终点水平。这一水平也被认为是中性利率。即使央行认为中性利率可能略低，只要经济预测基本准确，其进一步降息的空间也将非常有限。
更多资讯
欢迎联系新愿景集团专家
剑桥大学官方报道新愿景集团，
点击图片查看完整内容↓
