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多机构预测10月基建投资增速延续回升

大商所研究中心

2019-11-06

导读：国家统计局将于14日发布10月宏观经济数据，多机构预测，10月固定资产投资累计同比回升。其中，制造业投资有望底部企稳。随着四季度稳增长诉求上升，逆周期调节力度加大，地方债发行速度加快，基建投资将继续延

　　国家统计局将于14日发布10月宏观经济数据，多机构预测，10月固定资产投资累计同比回升。其中，制造业投资有望底部企稳。随着四季度稳增长诉求上升，逆周期调节力度加大，地方债发行速度加快，基建投资将继续延续上行趋势。

　　新时代证券首席经济学家潘向东指出，1至10月固定资产投资增速或略有回升。但由于“出口－制造业”链条承压，从盈利指数等领先指标来看，制造业投资增速可能低位徘徊。

　　“预计10月固定资产投资累计同比回升至5.5%。需求下滑仍对制造业投资形成拖累，整体依然偏弱，但随着减税降费对制造业支持力度上升，企业成本端下降将导致盈利企稳回升，而高新技术产业和传统制造业产能置换和设备更新仍有空间，制造业投资有望底部企稳。”国金证券首席宏观分析师边泉水说。

　　值得注意的是，机构普遍看好基建投资。“逆周期调节力度加大，基建投资增速可能继续加速回升。”潘向东说。交通银行首席经济学家连平指出，1至9月基建投资增长4.5%，比二季度加快0.4个百分点，呈低位反弹态势，表明基建补短板措施逐渐见效。近期建筑业景气度回升、地方债发行速度加快、专项债作为资本金的效果逐渐体现，未来基建投资增速有望回升。

　　“前期地方债集中发行，可能将改善基建投资资金来源，并推动基建投资继续小幅改善。近期钢材库存持续下降，水泥价格持续回升，也从侧面显示了基建投资存在继续改善的可能。”西南证券首席宏观分析师杨业伟表示，虽然去年基数效应有明显抬升，但10月基建投资数据或在高基数基础上继续小幅回升。

　　华泰证券首席宏观分析师李超指出，今年基建投资呈现出结构分化特征，铁路投资较为强劲，主要源于中央财政支持、重点项目开工建设。而由地方政府主导的公共设施管理业投资（主要是市政工程类）1至8月同比增速仍在零附近，地方政府基建资金来源仍然受限。此前国务院常务会议提出加快专项债发行安排、形成有效投资，对于基建投资有一定正面意义。

　　“前期两大因素令基建投资融资环境明显向好，一是年内专项债发行稳步加速，二是货币政策结构性引导下三季度企业中长期贷款转暖。”申万宏源宏观高级分析师秦泰表示，公共财政基建类支出发力，政策强调落实有效投资。在此背景下，预计1至10月基建投资（全口径）累计增速或小幅回升至3.7%。在信用环境整体稳中向好的格局下，预计基建投资仍将维持环比偏强的趋势，全年累计增速或回升至4.4%左右。

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