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LPR改革带动存款利率市场化效果初现

大商所研究中心

2020-06-18

导读：6月15日工农中建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率，由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍。

　　记者从金融机构获悉，6月15日工农中建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率，由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍。6月15日至17日，四大行一共发行了接近8亿元的3年期和5年期大额存单，利率均不超过存款基准利率的1.45倍。

　　这并非个案。据记者了解，近期商业银行各期限存款利率均有所下行，其中3年期、5年期等中长期限存款利率的下行幅度相对较大，5月份环比降幅均超过了5个基点。一些中小银行2020年以来已经多次主动下调存款利率。例如，江苏海门农商行已先后两次下调2年期及以上定期存款利率；甘肃张掖农商行的1年期存款挂牌利率由2.1%下调到了1.95%，相当于1年期存款基准利率的1.3倍。

　　在银行存款利率下行的同时，货币市场基金、银行理财等市场化定价的类存款产品利率也有明显下行。6月16日，天弘余额宝、微信“余额+”的7天年化收益率分别为1.44%、1.46%，较年初分别下降了99个、113个基点。Wind数据显示，上周3个月人民币理财产品的预期收益率为3.78%，较年初下降37个基点。

　　近期各类存款利率下行，是市场行为的表现形式。在这一市场行为的背后，贷款市场报价利率（LPR）改革初结成果——存款利率下行说明LPR改革推动存款利率市场化的效果已经开始显现。

　　此前发布的《中国区域金融运行报告（2020）》显示，2019年8月LPR改革以来，金融机构加大LPR定价推广运用，新发放贷款中运用LPR的占比已达到九成。2020年初，对各地区分支行和有代表性的150家地方法人金融机构开展的抽样调查显示，城商行、农商行、村镇银行2019年12月新发放贷款中运用LPR的占比已分别达到92.0%、86.1%和94.5%。

　　LPR改革有效疏通了货币政策传导机制，推动贷款利率持续下行。人民银行行长易纲在今年全国两会期间称，LPR改革有效促进了贷款实际利率的降低，今年4月份企业贷款平均利率为4.81%，较LPR改革前的2019年7月份下降0.51个百分点，5月份预计继续下降。

　　在贷款利率下行的背景下，“市场之手”自然而然地发挥作用，引导存款利率下行。银行人士告诉记者，随着LPR改革推进，贷款利率下行，银行发放贷款收益降低，为了保证资产负债收益相匹配，银行也会适当降低负债成本，提高存款利率揽储的动力减弱，存款利率也相应出现下降，这正是市场机制发挥作用的体现。

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