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美联储调整通胀率政策宣布将寻求2%的平均通胀目标

大商所研究中心

2020-08-31

导读：北京时间8月27日晚，素有全球货币政策拐点“晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会正式拉开帷幕，此次年会主题为“展望未来10年：货币政策带来的影响”。

　　北京时间8月27日晚，素有全球货币政策拐点“晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会正式拉开帷幕，此次年会主题为“展望未来10年：货币政策带来的影响”。当日，美联储平均通胀目标制“靴子落地”，欧洲央行也围绕通胀释放了重磅政策信号。

　　美联储主席鲍威尔在年会上阐述了最新政策立场，宣布将允许通胀在一段时间内超过2%的目标，以支持就业市场和经济复苏。

　　“如果通胀上升到高于我们的目标水平，美联储将毫不犹豫地采取行动；未来允许通胀率适度高于2%，以抵消通胀疲弱期的影响。”鲍威尔说，美联储的新策略是灵活形式的平均通胀目标制。

　　2012年以来，美联储相关政策表述是致力于实现通胀率位于“对称性的2%目标”附近。更新通胀率长期目标表述后，美联储在就业方面将淡化对低失业率可能导致过度通胀的担忧；将在通胀率持续低于2%时采取适当货币政策，容忍通胀率在一段时间内超过2%，以实现平均通胀率2%的长期目标。

　　鲍威尔称，曾经对经济构成最大威胁的高通胀似乎不再是最严重的经济威胁，即便失业率已经处于低位，经济依然可以实现强劲增长。

　　西部证券首席宏观分析师张育浩告诉上海证券报记者，美联储此举明显是加码宽松。一方面，今年价格基数发生变化，如原油期货价格出现负值，2021年通胀读数很可能在某几个月超过2%，但美联储并不希望市场预期他们会收紧货币政策；另一方面，美联储把2%作为特定的目标确实有一些机械，实际上美联储前两年已经开始对平均通胀目标的理论进行研究和讨论。

　　除美联储外，欧洲央行也正在对货币政策策略进行评估，可能会改变维持物价稳定的使命。多年来，欧元区的通胀率一直未能达到略低于2%的目标。

　　欧洲央行首席经济学家连恩（Philip Lane）在年会上表示，未来根据通胀前景，必要时央行会对政策做进一步调整。

　　“欧洲央行管理委员会随时准备适当调整所有政策工具。此外，应对疫情过程中吸取的新教训也将纳入我们对货币政策策略的评估之中。”连恩说。

　　加拿大央行行长麦科勒姆也对通胀表示关注。他说，许多央行的利率水平正处于利率政策的下限，在这种情况下，比以往任何时候都更重要的是，家庭通胀预期保持在目标水平上，这样才能降低实际利率。

　　渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰告诉记者，疫情之后通胀有逐步回升的趋势，按照惯例，全球央行会通过紧缩政策来抑制通胀过高。但现在央行关注通胀的目标与两三年前不一样，在经济刚有起色之时，如果央行收紧宽松政策来控制通胀，将会扼杀经济复苏的苗头，预计未来一段时间内，全球货币政策仍将维持宽松。