居民财富大迁移，超额储蓄将流向哪里？

“报复性”存款热度仍在延续。

央行数据，今年一季度居民存款增加9.9万亿，相当于2021年全年居民存款增量，与2022年17.84万亿的增量相比，超过去年全年新增额的一半。

具体来看，今年1月居民存款增加6.2万亿，2月增加7926亿，3月增加2.91万亿。

可以看出，尽管一季度增量同比增长约26%，但居民存款快速增长势头有所减缓，波动中降速的趋势较为明显。

《2023年第一季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民消费和投资意愿正在升温，储户财富迁移开启，居民偏爱投资前三位分别是理财产品、基金信托和股票。

最近几年出现超额储蓄的原因，主要包括：

一方面是经济前景不明朗，居民未雨绸缪主动增加预防性存款；另一方面则是因为疫情影响居民消费，以及金融市场波动较大，房地产深度下行，导致居民避险情绪升温，推动被动储蓄超额增长。

2015年以来，央行存款基准利率维持1年期1.5%，3年期2.75%，各商业银行存款利率在此基础上下浮动，近期各中小银行还出现不同幅度的利率下调。

银行存款利率持续走低，储户存款能跑赢通胀吗？

一般来说，如果银行存款大于通货膨胀率，那么存在银行的钱就不会发生贬值，反之，存款发生贬值，实际购买力下降。

2022年，中国全年CPI同比上涨2%，而过去十年里，平均通货膨胀率也在2%左右。也就是说，活期存款或短期存款，包括一年期存款都是跑不赢通胀的，2%以上存款利率，起码都要定存3年以上，流动性较差，有紧急资金需求时难以避免利益损失。

大额存单利率会比定期存款高，但银行大额存单额度有限，且存款金额需20万以上，门槛较高，存款期限一般是三年或以上，提前支取也会损失部分利息。

值得一提的是，2%的平均通胀率，代表中国整体物价水平比较稳定，但去年以来，欧美等国家通胀高烧不退，全球贸易带来的输入性通胀难以避免，居民海淘、出境旅游或留学，更能切身感受到高物价冲击和人民币存款贬值的压力。

盘算下来，储户们可能也就只能“图个安全”了。

进入2023年，国内经济发展前景明朗，一季度GDP同比增长4.5%，超预期回升。

居民消费、住房等各方面需求正在恢复，同时市场风险偏好回暖，居民投资理财需求复苏。与此同时，经历过2022年的股票、基金、房产“三杀”之后，居民对保本需求愈发强烈。

这也是为何近期保险产品又现火爆行情的主要原因。

在居民储蓄充裕、风险偏好又较为保守的背景下，安全性较好，能够提供长期稳定增长的财富类保险产品优势更加突出，加上健康、医疗、教育、养老等需求成为普遍共识和刚需，相关保险产品备受青睐。

除此之外，量化基金、房地产REITs等凭借稳健增长的收益率，成为最近几年国内新兴的投资理财新趋势，少部分带有保底收益的稀缺产品，更成为市场竞相角逐的“香饽饽”。

在经济下行阶段，银行存款是可靠的资金“避风港”，但随着宏观经济好转，权益市场环境逐渐改善，合理规划银行存款，才有可能赶上新一波增长浪潮，实现资产和财富持续正向增长。